Perechea euro-dolar demonstrează astăzi o creștere corecțională după o perioadă lungă de scădere de săptămâni întregi, în vârful căreia prețul a atins nivelul de 1,0846. În cadrul corecției, perechea a reușit să revină în zona cifrei 9 pentru câteva ore. Cu toate acestea, perspectivele de dezvoltare a mișcării ascendente par destul de neclare. Perechea crește în principal datorită slăbirii dolarului: indicele dolarului american este sub presiune astăzi, pe fondul unui calendar economic aproape gol.
În mare, nu există niciun motiv pentru o schimbare în favoarea scenariului nordic. Se poate presupune că taurii dolarului au reacționat astfel la decizia băncii centrale a Chinei privind ratele de dobândă de astăzi. Cu toate acestea, în opinia mea, caracterul jumătățit al acțiunilor băncii centrale provoacă mai degrabă surprindere, fără a avea o conotație pozitivă în acest context. Toate celelalte factori fundamentali (inclusiv cei "chinezi") joacă mai degrabă în favoarea monedei americane. Prin urmare, este necesar să privim cu mare precauție creșterea corecțională curentă - creșterea temporară (și destul de modestă) a prețului are un caracter mai degrabă tehnic.
Cu toate acestea, declinul nordic al eur/usd nu are loc "pe gol" - există totuși un motiv informațional specific. Sprijinul pentru cumpărătorii perechii a fost oferit de raportul lunar publicat astăzi de Bundesbank. Conform concluziilor economiștilor din Banca Centrală Germană, inflația în zona euro poate rămâne deasupra obiectivelor băncilor centrale "mai mult timp în raport cu predicțiile anterioare". În același timp, se menționează că presiunea salarială ridicată "poate dificulta menținerea inflației sub control". De regulă, rapoartele lunare ale Bundesbank sunt ignorate de traderii eur/usd, dar astăzi situația este una în care "mai bine o pasăre în mână decât două în tufiș".
Și totuși, locomotiva principală a corecției de astăzi a fost dolarul, care a reculat la nivelul 103 în urma creșterii convingătoare de săptămâna trecută. Putem presupune că acesta a reacționat la acțiunile Băncii Naționale a Chinei de astăzi. China a fost nevoită să reducă ratele dobânzilor și să stimuleze cererea după o serie de date economice dezamăgitoare. De exemplu, datele din iulie privind vânzările cu amănuntul și producția industrială din China s-au înrăutățit semnificativ. În special, volumul vânzărilor cu amănuntul în China a crescut cu 2,5% în iulie (în termeni anuali), în timp ce majoritatea experților prognozau o creștere a indicatorului de 4,8%. În iunie, volumul vânzărilor a crescut cu 3,1% (așa că putem vorbi despre o tendință descendentă aici). Volumul producției industriale din China a crescut cu 3,7% în termeni anuali. Acest indicator a intrat și el în "zona roșie", deoarece prognoza era de 4,5%. Și aici putem observa o dinamică descendentă (în iunie, volumul producției industriale a crescut cu 4,4%).
Citește astăzi un articol amplu din The Wall Street Journal, care afirmă că ritmul de creștere economică al Chinei, care a durat aproape 40 de ani și a transformat țara în una dintre cele mai mari economii globale, "a ajuns la sfârșit". Jurnaliștii indică faptul că, potrivit celor mai recente date, producția din China a scăzut, exporturile au scăzut, "iar șomajul în rândul tinerilor a atins un nivel record". În plus, potrivit autorilor publicației analitice, Beijingul se confruntă cu o reducere a posibilităților de extindere a infrastructurii, "iar rentabilitatea investițiilor a scăzut brusc".
O astfel de imagine pesimistă, desenată în culori de jurnaliștii WSJ, nu adaugă optimism participanților de pe piață, mai ales că articolul este susținut de statistici macroeconomice negative din China. Este inoportun să vorbim despre o creștere a cererii pentru active cu risc într-un astfel de context. După cum am menționat mai sus, decizia de astăzi a Băncii Populare a Chinei lasă mai multe întrebări decât răspunsuri. Banca centrală a redus rata de credit de bază, dar, în ciuda așteptărilor pieței, a menținut neschimbată rata de 5 ani a ipotecii, în ciuda crizei din sectorul imobiliar. Această decizie jumătățită a dezamăgit mulți experți. În special, economiștii de la Citigroup și-au revizuit prognoza anuală de creștere economică a Chinei la 4,7%, invocând "dezamăgirea în politica reglementatoare chineză". Vreau să reamintesc că ținta de "4,7%" este chiar sub ținta oficială a Chinei de "aproximativ 5%".
Astfel de fundamentale nu contribuie în mod a priori la dezvoltarea mișcării nordice. Cu atât mai mult cu cât există și alte factori în favoarea dolarului, înaintea simpozionului economic de la Jackson Hole, care va începe pe 24 iunie. Această acelerare a unor indicatori inflaționiști, date puternice în sectorul de retail din SUA, în sectorul de producție industrială și pe piața muncii.
Pe scurt, actuala creștere a prețului eur/usd este una corectivă și, prin urmare, temporară, deci nu ar trebui să i se acorde "încredere". Din pozițiile actuale, este potrivit să se analizeze poziții scurte cu obiectivul principal deocamdată la 1,0850 - aceasta fiind linia inferioară a benzilor Bollinger pe graficul D1.