USD/JPY: liniște înaintea furtunii din Jackson Hole

Cuplul dolar-yen a început o nouă săptămână de lucru pe o notă reținută, deoarece investitorii au adoptat o poziție de așteptare înaintea simpozionului anual al Rezervei Federale de la Jackson Hole, care va avea loc în perioada 24-26 august. Declarația șefului băncii centrale americane reprezintă declanșatorul cheie pentru perechea USD/JPY. Ce ar putea spune Jerome Powell și cum ar putea afecta dolarul?

La începutul săptămânii, activul dolar-yen s-a stabilizat, deoarece puterile celor două valute s-au echilibrat aproape în totalitate.

Sprijinul pentru "yenul japonez" este acum oferit de mai mulți factori:

1. Speranțe crescute privind o posibilă întoarcere a Băncii Japoniei după cifrele ridicate ale inflației din iulie (în luna trecută, indicele prețurilor de consum a înregistrat 3,3% în termeni anuali, depășind așteptările de 2,5%).

2. îngrijorările traderilor cu privire la intervenția Tokyo pe piață (perechea USD/JPY continuă să se tranzacționeze deasupra nivelului rotund de 145,00, atingerea acestuia anul trecut provocând intervenția).

3. Riscul iminent al unei recesiuni globale pe fondul economiei chineze în declin (o intensificare ulterioară a stimulentelor politice din partea Beijingului ar putea întări JPY, care depinde de export).

Îngrijorările legate de încetinirea creșterii economice globale stimulează, de asemenea, dolarul, care este un activ de refugiu. Cu toate acestea, cel mai puternic catalizator pentru "greenback" în perechea cu yenul japonez continuă să fie divergența în politica monetară a FRS și a BOJ.

Speculațiile legate de schimbarea politicii monetare a Băncii Japoniei circulă pe piață de mult timp, dar, în ciuda acestui fapt, BOJ se menține în continuare pe o politică ușoară și indică menținerea statu-quo în viitorul apropiat.

În ceea ce privește Rezerva Federală, majoritatea investitorilor se așteaptă ca în septembrie, Banca Centrală a SUA să-și suspende ciclul de majorare a ratelor, cu toate acestea, nu se exclud posibilitățile unui nou val de strângere la sfârșitul acestui an.

Recentele minute ale întrunirii FOMC din iulie au arătat că majoritatea oficialilor Fed văd un risc semnificativ de creștere a inflației, ceea ce ar putea duce la măsuri suplimentare de strângere.

Mai mult decât atât, datele macroeconomice puternice din SUA indică o economie extrem de rezistentă. Majoritatea experților consideră că acest lucru ar trebui să permită Fed să-și mențină poziția fermă mai mult decât se așteaptă piețele.

Cât timp va trebui Rezervei Federale să mențină ratele la un nivel ridicat - aceasta este întrebarea principală care îi preocupă acum pe traderi. Și în timp ce nu primesc un răspuns clar la aceasta, greenback-ul va continua să rămână în consolidare.

Se prognozează că volatilitatea puternică pentru principalele perechi valutare, inclusiv perechea USD/JPY, este așteptată vineri după discursul șefului Fed la simpozionul din Jackson Hole. În ce direcție se va mișca moneda americană va depinde de tonul adoptat de Powell. Dacă retorica sa va fi interpretată de piață ca fiind de tip ghepar - dolarul va primi un nou impuls pentru creștere.

În schimb, un discurs de porumbel al președintelui instituției poate trimite greenback-ul într-un scădere liberă în toate direcțiile, inclusiv în pereche cu yenul.

Majoritatea economiștilor, intervievați recent de agenția Bloomberg, consideră că vineri Powell nu va declara că misiunea actuală a Fed în lupta împotriva inflației a fost îndeplinită.

Aproape 80% dintre respondenți au declarat că creșterea prețurilor de consum din SUA va rămâne peste nivelul acceptabil în următorii ani, ceea ce va contribui la menținerea politicii agresive a Rezervei Federale, care implică dobânzi ridicate.

Analistul Jerome Schneider consideră că în condițiile inflației persistente, Fed nu va avea altă opțiune decât să mențină ratele peste nivelul de 5% în următoarele luni. Potrivit prognozei sale, reglementatorul va începe să reducă acest indicator abia la mijlocul anului 2024 sau poate chiar mai târziu.

Este puțin probabil ca la simpozionul de la Jackson Hole, Jerome Powell să indice termene specifice, dar este posibil să sugereze că cântecul vânător al Fed nu a fost încă cântat.

- Ne așteptăm ca șeful Rezervei Federale să dea un ton mai echilibrat în Wyoming. Probabil că va sugera încheierea ciclului de strângere a politicii monetare, dar va sublinia necesitatea menținerii ratelor dobânzilor la un nivel mai înalt pentru o perioadă mai lungă de timp, a declarat analista Bloomberg Economics, Anna Wong.

Dacă investitorii primesc o dovadă convingătoare că ratele dobânzilor din SUA vor rămâne ridicate pentru o perioadă mai lungă de timp, acest lucru va contribui la creșterea dolarului în toate direcțiile. Dar cel mai mult va câștiga perechea USD/JPY în această situație.

În cele mai optimiste prognoze, până la sfârșitul săptămânii, dolarul se poate întări față de yen până la 147, cu condiția ca guvernul japonez să nu facă o nouă avertizare cu privire la intervenția valutară.

Pe graficul zilnic observăm epuizarea bullish a activului USD/JPY. Semnele de epuizare a impulsului sunt evidente în prezent atât în indicele de forță relativă RSI, cât și în divergența convergenței medii mobile MACD.

Totuși, trebuie să luăm în considerare faptul că majorul rămâne deasupra mediei mobile simple pe termen de 20, 100 și 200 de zile. Aceasta indică faptul că cumpărătorii încă domină vânzătorii într-o perspectivă mai largă.

Nivelurile-cheie de urmărit în prezent sunt nivelurile de suport de 145,00, 144,00 și 143,20, precum și nivelurile de rezistență de 145,50, 146,00 și 146,30.