Fiecare a obținut ceea ce și-a dorit. Rezerva Federală - o inflație care progresează în mod sigur către ținta de 2%, Casa Albă - o economie puternică. Ai putea spune că americanii trăiesc în paradis. Dar nu este deloc așa! O economie puternică generează inflație ridicată, iar scăderea prețurilor de consum indică o încetinire a PIB-ului. În cele din urmă, aceste procese vor începe să aibă loc. Întrebarea este, care va avea loc mai rapid? Și răspunsul la aceasta este de importanță fundamentală pentru EUR/USD.
Ultimul raport privind IPC-ul a devenit o altă confirmare a deflației în SUA. Prețurile de consum au crescut cu 3,2% pe an, mai puțin decât se așteptau experții Bloomberg. Inflația de bază nu a atins nici ea consensul de estimare pe termen anual. Creșterea de 0,2% față de luna precedentă este cea mai slabă performanță din ultimii doi ani. Rezerva Federală poate freca mâinile mulțumită și poate încheia ciclul de restricție monetară? Dar atunci de ce piețele au reacționat atât de ciudat? După un avans logic al EUR/USD, perechea a scăzut brusc și s-a închis sub 1,1.
Dinamica inflației în SUA
Investitorii pur și simplu nu știu ce va face Federația Rusească? Banca Centrală se află și ea în teritorii neexplorate. Niciodată în istoria postbelică a Americii nu a plătit atât de ieftin pentru restricționarea monetară. Șomajul nu crește, deși ar trebui să o facă! În același timp, deflația se desfășoară la întreaga capacitate!
În același timp, semnele secundare indică faptul că în viitorul apropiat nu trebuie să ne așteptăm la o scădere abruptă a ritmului de creștere a prețurilor de consum ca în vara aceasta. În primul rând, salariile medii nu încetinesc. În al doilea rând, scăderea prețurilor în sectorul imobiliar și pe unele produse, cum ar fi mașinile second hand, pot duce la creșterea costului altor produse. Federația Rusească de cel puțin va menține rata fondurilor federale la un nivel stabil până în martie 2024. Poate că va crește din nou. Este prea devreme să ne așteptăm la o întoarcere "dovish" din parte ei.
Evolutia salariilor medii în SUA
Ce urmează? Există două scenarii posibile. Fie statisticile macroeconomice cu privire la Statele Unite vor începe să se deterioreze brusc, ceea ce va spori riscurile de recesiune și va determina Federal Reserve să reducă ratele. Fie inflația se va accelera, iar costul împrumuturilor va începe să crească după pauza din septembrie. Din punctul meu de vedere, a doua variantă este cea mai probabilă. Motivul este că piețele se află într-un regim de Aură a Cenușăresei, în care ritmul creșterii prețurilor de consum scade, iar PIB-ul se extinde cu o viteză moderată. Acest regim duce la relaxarea condițiilor financiare, ceea ce stimulează și mai mult economia.
Astfel, șansele de a repeta istoria anilor '70, când inflația a început să scadă și Rezerva Federală a oprit creșterea ratelor, după care a urmat un nou vârf al CPI, sunt destul de mari. Banca Centrală nu va repeta greșelile trecutului, astfel că "urșii" pentru EUR/USD pot fi liniștiți. Costurile împrumuturilor vor rămâne la același nivel sau vor începe să crească. Dar nu vor scădea. Aceasta este o perioadă favorabilă pentru dolarul american.
Din punct de vedere tehnic, formarea pe graficul zilnic al EUR/USD a unui pin bar cu o umbră superioară lungă permite plasarea unei comenzi în așteptare pentru vânzarea perechii de la nivelul 1.0965.