Astăzi, centrul de atenție al piețelor va fi, fără îndoială, publicarea datelor privind inflația consumatorilor în America, care pot avea un impact semnificativ nu numai asupra situației de pe piața americană, ci și asupra tuturor piețelor financiare, fără excepție.
Am acordat deja de mai multe ori atenție acestui eveniment cu adevărat important, modelând posibila evoluție a situației. Și astăzi vom încerca să tragem câteva concluzii și să înțelegem ce se va întâmpla totuși pe piețe în următoarele luni.
Deci, încă la sfârșitul primăverii am formulat teza că Federal Reserve poate încheia ciclul de creștere a ratelor dobânzilor în contextul unei inflații semnificativ reduse, menținând rata-cheie la 5,00%. Și pentru asta exista o motivație puternică, care nu se rezuma doar la scăderea presiunii inflaționiste către 3,00%, ci și la slăbiciunea reală a economiei americane, ceea ce, în teorie, ar fi trebuit să împiedice reglementatorul să mărească și mai mult ratele, având în vedere probabilitatea ridicată de a se confrunta cu o recesiune pe scară largă în economia națională.
Dar, Rezerva Federală a ales o altă cale. Inițial, a făcut o pauză, ceea ce a încurajat investitorii să creadă că ciclul de creștere a ratelor dobânzilor s-a încheiat deja. Dar problemele apărute din nou în sectorul bancar, piața muncii în continuare puternică și creșterea salariilor par să fi determinat regulatorul și personal pe șeful său, J. Powell, să declare necesitatea încă a două majorări ale ratelor dobânzilor, una din care deja a fost implementată luna trecută. Și acum, piața estimează cu o probabilitate de 85% că rata va mai crește la ședința din septembrie.
Deci de ce totuși Rezerva Federală a continuat să crească dobânzile?
In opinia noastră, reglementatorul, având informații privilegiate despre situația reală a economiei, a avut îndoieli că lucrurile merg bine, că inflația este în creștere datorită creșterii salariilor și a unei angajări puternice a forței de muncă. Reamintim că în medie economia SUA creează lunar cel puțin 200.000 de locuri de muncă noi, va continua să scadă activ. De aceea, probabil s-a luat decizia de a crește dobânzile în iulie, anticipând efectiv publicarea valorilor indicelui prețurilor de consum (CPI) de astăzi.
Reamintim că conform estimărilor de consens, indicele prețurilor de consum ar trebui să crească în iulie cu 0,2%, așa cum s-a întâmplat și în iunie. Comparativ cu anul precedent, indicatorul poate crește semnificativ, cu 0,3%, până la 3,30%.
Ce putem aștepta pe piețe dacă inflația într-adevăr va crește?
Credem că acest lucru ar putea servi ca bază pentru continuarea corecției pe piețele de acțiuni, reluarea creșterii randamentelor obligațiunilor, ceea ce va stimula, de asemenea, cererea de dolari. Și, desigur, această situație va afecta negativ prețurile activelor de mărfuri și materii prime.
Va fi o corecție profundă?
Credem că nu. Pe ansamblu, piețele au luat deja în considerare prin vânzări anterioare o astfel de evoluție a evenimentelor. Dar dacă datele vor arăta menținerea unei creșteri anuale de 3,0%, chiar și o scădere ușoară lunară, putem deveni martorii intensificării cererii de acțiuni ale companiilor, active de mărfuri și materii prime, cu un simultan slăbire a randamentelor obligațiunilor și cursului dolarului american. Această evoluție rămâne foarte reală.
Și în final, dacă nu vom vedea o creștere a inflației, ci dimpotrivă, o scădere, chiar și una minoră, atunci există o probabilitate mare ca Rezerva Federală să facă o pauză în creșterea ratelor în cadrul ședinței de la începutul lunii septembrie.
Prognoza zilei:
USD/CHF
Perechea se tranzacționează într-un interval restrâns de 0,8700-0,8800 în așteptarea publicării datelor privind inflația din Statele Unite ale Americii. Dacă acestea arată lipsa creșterii inflației, se poate anticipa peretea pătrunderii în partea de jos a intervalului și scăderea acesteia până la 0,8600.
USD/JPY
Perechea "atârnă" de nivelul 143,70, care poate fi depășit dacă prognoza privind creșterea inflației în termeni anuali în Statele Unite ale Americii nu se confirmă. În acest caz, există probabilitatea ca perechea să scadă până la nivelul de 142,60.