Moneda europeană rămâne în umbra celei americane, încercând din când în când să obțină conducerea în perechea EUR/USD. Cu toate acestea, dolarul este destul de puternic pentru a nu permite acest lucru. Scăderile temporare ale dolarului nu schimbă în mod semnificativ imaginea generală pozitivă. Pe această bază, unii analiști consideră că perechea EUR/USD va rămâne într-o tendință orizontală dintr-o serie de motive.
Seara de marți, 8 august, dolarul s-a întărit față de majoritatea valutelor mondiale, beneficiind de suport în calitate de activ de refugiu. Rapoartele negative privind comerțul exterior al Chinei au adăugat combustibil la foc, ducând la deprecierea yuanului. În același timp, monedele europene sensibile la risc au scăzut în urma îngrijorărilor legate de deteriorarea perspectivelor economiei globale.
Conform datelor curente, în luna iulie, exporturile din China au înregistrat o scădere de 14,5% față de iulie 2022, în timp ce importurile au scăzut cu 12,4%. Menționăm că ambele scăderi au fost o surpriză neplăcută pentru piețe. Experții consideră acest raport ca fiind dovada unei redresări incerte a economiei chineze și a deteriorării cererii globale. În acest context, "elementul de fugă de riscuri" este evident, au remarcat reprezentanții departamentului de valută de la Jefferies.
În această situație complicată, investitorii, pentru a se proteja de riscuri, s-au îndreptat masiv către dolar. Acest lucru a oferit un sprijin semnificativ dolarului american. Potrivit observațiilor specialiștilor, dolarul american se îndreaptă către cel mai mare avans zilnic, înregistrând un record în ultimele două săptămâni. Analizele arată că situația actuală "este în mod evident favorabilă dolarului, deoarece datele fundamentale din Statele Unite sunt mai bune decât cele ale celorlalte țări." În condițiile actuale, dolarul american beneficiază de o creștere stabilă, subliniază cei de la Jefferies.
Valuța strategii de la Commerzbank sunt de acord cu acest lucru și sunt convinși că în viitorul apropiat "dolarul se va scumpi". Motivul întăririi USD este acela că economia americană este mai bine protejată împotriva oricăror factori nefavorabili decât cea europeană. "Investițiile de capital în SUA vor aduce un randament mai mare pe termen lung. Acest lucru face moneda națională, adică dolarul, care este necesar pentru activitatea capitalului în SUA, mai solicitată și mai scumpă", conchid cei de la Commerzbank.
Dificultățile cu care se confruntă economia europeană afectează creșterea euro-ului. Acesta este adesea în rolul bătutului, concurând fără succes cu dolarul american. Problemele din economia zonei euro sunt evidențiate de rapoartele macroeconomice recente. În iunie, producția industrială din Germania a trecut de la o creștere de 0,1% an-an la o scădere (de minus 1,83% an-an). Situația producției industriale s-a deteriorat și în Franța și Spania, în timp ce în Italia a fost puțin mai bună decât înainte. Potrivit estimărilor analiștilor, în iunie, componentele cheie ale PIB-ului zonei euro, respectiv vânzările cu amănuntul și producția industrială, au înregistrat o scădere. Ca rezultat, Europa se află la un pas de recesiune. În același timp, PIB-ul zonei euro pentru al doilea trimestru al anului 2023, care a înregistrat o creștere de 0,3% trimestru/trimestru, poate fi revizuit în sensul înrăutățirii.
Pe fondul acestui context, la începutul săptămânii, perechea EUR/USD a suferit o corecție către nivelul de 1,0965. În a doua jumătate a zilei de marți, 8 august, tandemul s-a corectat la nivelul de 1,1010, dezorientând ușor "tăurile" în favoarea dolarului. Ulterior, s-a înregistrat o nouă creștere a dolarului american. Miercuri dimineața, 9 august, perechea EUR/USD s-a tranzacționat la 1,0976, încercând să recupereze din pierderi.
Potrivit strategilor valutari de la banca Crеdit Agricole, perechea EUR/USD va rămâne în intervalul actual din patru motive:
1) Nesiguranța termenilor de tranziție a Rezervei Federale către o poziție "duhoasă"
Momentan, momentul tranziției Rezervei Federale către o poziție mai "duhoasă" rămâne sub semnul întrebării. Nesiguranța actuală susține valuta americană. Potrivit experților, această situație va continua în lunile următoare. Consolidarea USD va continua până când reglementatorul nu va da un semnal clar cu privire la modificarea politicii sale.
2) Vârful Rezervei Federale și vârful BCE
La atingerea vârfului Rezervei Federale în ceea ce privește creșterea ratelor dobânzilor, vor urma acțiuni similare din partea BCE. Aceasta va restricționa orice extindere a spreadului EUR/USD, consideră banca. În acest scenariu, creșterea potențială a perechii EUR/USD va rămâne sub semnul întrebării.
3) Posibila recesiune în SUA în al patrulea trimestru al anului 2023
Mulți experți, inclusiv economiștii de la Crеdit Agricole, prognozează o scădere a economiei americane în trimestrul al patrulea al anului 2023. Realizarea acestei scenarii alimentează problemele ciclice globale și complică dinamica euro și dolarului.
4) Depășirea temporară a creșterii economice în zona euro
La Crеdit Agricole, sunt convinși că orice întrecere a creșterii în zona euro față de SUA este o situație temporară. Dacă acest lucru se va întâmpla, consolidarea temporară a euro se va estompa rapid, iar dolarul va câștiga teren. În acest context, perechea EUR/USD va rămâne într-un interval de prețuri curent pe termen lung.
Potrivit estimărilor analiștilor, economia europeană continuă să fie în urma celei americane. Mai devreme, reprezentanții agenției Bloomberg au declarat că economia Uniunii Europene se va confrunta cu "cele mai mari probleme din cauza creșterii ratelor Băncii Centrale Europene". Conform previziunilor preliminare, PIB-ul zonei euro ar putea scădea brusc (cu 5%) până în 2024, în contextul creșterii prețurilor la energie, reducerii măsurilor de susținere guvernamentală și creșterii ratelor.
Într-o astfel de situație, moneda unică va suferi daune semnificative, "cele mai mari de la înființarea sa", subliniază Bloomberg. Agenția consideră situația actuală "pregătirea pentru o plată dureroasă" pentru creșterea ratelor Băncii Centrale Europene. Conform unei recente cercetări a analiștilor agenției, pericolul constă în faptul că "stabilitatea economiei UE pare liniștitoare, iar strângerea politicii monetar-creditoare are loc cu întârziere".
Reamintim faptul că la sfârșitul lunii iulie BCE a majorat rata pentru a noua oară consecutiv. În același timp, Christine Lagarde, șefa regulatorului, a recunoscut agravarea perspectivelor economice în zona euro. Ea admite că ratele vor mai fi majorate o dată în luna septembrie a acestui an.
În ceea ce privește perspectiva majorării ratei de către Fed, astfel de măsuri sunt necesare pentru menținerea stabilității financiare. În primăvara acestui an, așteptările privind majorarea ratei au scăzut drastic din cauza crizei bancare din SUA, dar apoi au început să crească din nou. Ulterior, criza bancară s-a rezolvat cu succes. Acest lucru a contribuit la creșterea pieței de capital americană, care acum se află la maximele din ultimul an și jumătate.
Conform estimărilor specialiștilor, situația curentă indică o relaxare a condițiilor financiare în SUA. Un indicator obiectiv care confirmă acest lucru este indicele condițiilor financiare al Băncii Federale de Rezervă din Chicago, conform căruia aceste condiții sunt acum mai relaxate decât înainte de criza bancară. Într-o astfel de situație, Fed are toate motivele să crească rata dobânzii, altfel economia americană va deveni supraîncălzită. Mulți experți consideră acest lucru un argument important în favoarea unei creșteri ulterioare a dolarului.