Moneda verde se recupera gradualmente después de registrar la mayor caída de un día en las últimas tres semanas el viernes.
El jueves, el USD se cotizaba cerca de su nivel más alto desde el 7 de julio, por encima de los 102,80, y ganaba alrededor del 0,8% desde el comienzo de la semana.
Sin embargo, los datos laborales de Estados Unidos al final de la última semana socavaron al dólar.
El "americano" se vio presionado y se debilitó aproximadamente un 0,5% después de que se conociera la noticia de que el número de empleados en los Estados Unidos aumentó en 187 mil, no cumpliendo con las expectativas del mercado de 200 mil.
Además, los datos de junio fueron revisados a la baja, a 185 mil, lo que fue percibido por los inversores como una señal alentadora de que la Reserva Federal está logrando avances en su lucha contra la inflación.
"El mercado laboral de Estados Unidos se está moviendo en la dirección correcta", opinan los estrategas de State Street.
"Încetinirea creșterii numărului de locuri de muncă aduce economia aproape de nivelul pe care îl dorește președintele Rezervei Federale, Jerome Powell", au informat ei.
Raportul privind ocuparea forței de muncă a indicat o descreștere, dar piața muncii este în continuare stabilă, ceea ce a alimentat speranțele referitoare la un scenariu de "aterizare ușoară" a celei mai mari economii din lume.
Ca rezultat, dolarul de protecție a suferit o scădere și a atins minimele pe termen de patru zile în zona de 101.80, deși ulterior a recuperat parțial pierderile și a încheiat sesiunea puțin peste 102.
Se pare că traderii și-au amintit avertismentele din partea Rezervei Federale că forța menținută pe piața muncii poate dificulta reducerea inflației la nivelul țintă al Băncii Centrale.
Mai mult, creșterea salariilor pe oră a fost mai puternică decât se aștepta, la un nivel de 4,4% raportat la an, mult peste nivelurile considerate conforme cu obiectivului de 2% al inflației rezervelor federale.
"Intenționăm să menținem o politică restrictivă până vom fi convinși că inflația scade în mod sustenabil la nivelul nostru țintă de 2%, și suntem pregătiți pentru o mai mare strângere, dacă este necesar", a declarat șeful Rezervei Federale, J. Powell, după ce instituția a anunțat decizia sa recentă privind politica monetară.
Pe 26 iulie, Banca Centrală a majorat rata cheie într-un interval cuprins între 5,25-5,5%.
De asemenea, J. Powell a declarat că FOMC are în plan să stabilească nivelul ratei în funcție de datele economice primite în fiecare ședință ulterioară.
Acesta a admis că Rezerva Federală va crește rata în septembrie, în cazul în care datele economice vor justifica necesitatea acestui lucru, dar a adăugat că menținerea ratei la același nivel este, de asemenea, un scenariu probabil.
Înaintea următoarei ședințe vor fi publicate încă două rapoarte referitoare la inflație și două rapoarte despre piața muncii, a subliniat J. Powell în cadrul conferinței de presă din iulie.
Cu toate acestea, se așteaptă ca banca centrală a SUA să încheie ciclul de strângere a politicii monetare în luna următoare.
Piața financiară estimează că Rezerva Federală va face o pauză în cadrul ședinței din septembrie, cu o probabilitate de aproape 90%.
Ieri, membrul Consiliului de Conducere al Federal Reserve, Michelle Bowman, a încercat să contrazică astfel de așteptări.
Ea consideră că este probabil ca Federal Reserve să fie nevoită să mărească și mai mult rata de dobândă cheie pentru a încetini ritmul de creștere a prețurilor de consum.
"Este posibil să fie necesare creșteri suplimentare ale ratei pentru a readuce inflația pe o traiectorie care duce către obiectivul de 2%", a declarat M. Bowman.
Comentariile ei, totuși, nu au oferit un sprijin semnificativ dolarului. Luni, dolarul a crescut modest cu 0,05%, încheind aproape de nivelul de 102,10.
"Se pare că este foarte important pentru membrul Consiliului de Conducere al Federal Reserve, M. Bowman, să-și transmită ideea către public. Cel puțin, luni am auzit declarația ei că în vederea ținerii inflației sub control vor fi necesare noi măsuri de creștere a ratei de dobândă", au remarcat experții de la Commerzbank.
"Declarațiile ei ar fi devenit știri dacă ar fi pus sub semnul întrebării pauza din septembrie în ridicarea ratelor de către FED. Cu toate acestea, puțini vor face acest lucru - desigur, nu înainte de publicarea noilor cifre privind inflația. Următoarea publicare de date este programată pentru joi", au adăugat ei.
"Deoarece politica monetară, în opinia mea, are un caracter restrictiv și afectează cu siguranță economia în direcția corectă, nu simt că este nevoie să întreprindem acțiuni imediate sau concrete", a declarat ieri președintele Rezervei Federale din New York, John Williams.
Publicarea unui raport mai slab despre NFP în iulie și publicarea, în această săptămână, a raportului privind inflația în SUA pentru luna iulie, ar trebui să întărească așteptările că FED nu va mai fi nevoit să mărească ratele în acest an, ceea ce va duce la slăbirea dolarului, conform analiștilor MUFG Bank.
Chiar dacă rata de fonduri federale, cel mai probabil, a atins vârful, perspectivele ca rata să fie menținută la niveluri maxime pentru o perioadă mai lungă de timp ar trebui să sprijine dolarul, consideră experții de la Rabobank.
Potrivit lor, sprijinul pentru USD poate veni și din faptul că în mai multe țări G10 ratele dobânzilor ating, de asemenea, niveluri maxime.
Datele disponibile întăresc fără îndoială argumentele în favoarea faptului că Banca Angliei ar putea suspenda ciclul de strângere a politicii monetare, spun economiștii MUFG Bank.
"Noi presupunem că în septembrie BoE va crește rata cu încă 25 de puncte de bază, dar creșterea ulterioară a ratei va reflecta doar o inflație mai mare în Marea Britanie față de alte țări și semnale limitate privind deteriorarea condițiilor economice", au declarat aceștia.
Strategii Barclays, BNP Paribas și UBS se așteaptă acum la o creștere finală a ratei Băncii Angliei cu 25 p.b. în septembrie, ceea ce va duce la creșterea ratei de bază la 5,5%.
Specialiștii de la Bank of America se așteaptă, de asemenea, la o altă creștere a ratei bancare în Marea Britanie cu 25 p.b. în septembrie, până la 5,5%.
"Modificările în declarația finală a BoE indică faptul că regulatorul preferă o politică de menținere a ratelor pe termen mai lung, în loc de creștere și reducere rapidă", au remarcat aceștia.
"Două propoziții importante au fost adăugate la ghidul Băncii Angliei. În primul rând, se menționează că politica are în prezent caracter restrictiv, iar în al doilea rând, că banca centrală va continua o politică restrictivă suficient de mult timp pentru a reduce inflația la nivelul țintă", au spus cei de la Bank of America.
Cea mai mare problemă a BoE este inflația în scădere lentă din Marea Britanie, deoarece presiunea prețurilor se extinde practic peste tot în economie, de la prețurile la energie și alimente la salarii și sectorul serviciilor.
Între timp, recesiunea a fost evitată în acest an doar cu greu, în principal pentru că mulți consumatori încă nu au resimțit pe pielea lor toate consecințele creșterii dobânzilor cu peste 500 de puncte de bază, iar tranzacțiile pe termen scurt încetinesc creșterea ratelor la creditele ipotecare.
Pentru a susține lira sterlină, Banca Angliei trebuie să găsească un echilibru între scăderea inflației la nivelul țintă într-un termen rezonabil și evitarea unei strângeri excesive, spun analiștii Bank of America.
În acest proces, ei nu exclude o depreciere a lirei sterline în viitor, deoarece sentimentele recente bullish privind moneda britanică încă mai au nevoie de corecție.
Conform datelor Comisiei americane pentru comerțul cu viitoruri de mărfuri (CFTC), speculanții și-au redus pozițiile "bășcălioase" la lire sterline pentru a doua săptămână consecutivă înainte de 1 august. Cu toate acestea, acest lucru a avut loc înainte ca Banca Angliei să-și anunțe decizia referitoare la rate săptămâna trecută.
Pe 3 august, reglementatorul a crescut ratele cu 25 de puncte de bază, dar a lăsat să se înțeleagă că o altă creștere a ratelor nu este garantată și va depinde de natura datelor primite.
Acum, investitorii așteaptă cu nerăbdare raportul privind inflația din Marea Britanie pentru luna iulie, care va fi publicat pe 16 august.
Cu toate acestea, la fel de importante sunt datele privind PIB-ul național pentru al doilea trimestru, care vor fi publicate vineri și care implică riscuri de scădere pentru lire sterline dacă pun sub semnul întrebării perspectivele unei creșteri ulterioare a ratelor de către Banca Angliei în lunile următoare.
Nu demult, lira sterlină era considerată cea mai eficientă valută din G10, dar a pierdut din strălucire pe măsură ce a crescut așteptarea că ciclul de strângere a politicii monetare din Marea Britanie se apropie de sfârșit.
Experții HSBC consideră că posibilitățile de depreciere suplimentară a lirei sterline sunt limitate.
"Decizia Băncii Angliei din luna august cu privire la rate a fost într-adevăr rezultatul unei poziții mai "colombe", dar în distribuția voturilor, declarațiilor și prognozelor existau încă elemente de atitudine mai "șoimărească"", au remarcat ei.
"Aceste elemente includ cele două voturi ale lui Catherine Mann și Jonathan Haskell pentru creșterea ratei cu 50 de puncte de bază, precum și declarația în care se menține fraza că va fi necesară o strângere monetară suplimentară dacă apar dovezi că inflația va fi mai stabilă", a explicat HSBC.
"În plus, prognozele Băncii Angliei privind inflația pentru anul 2025 au crescut în comparație cu raportul din luna mai privind politica monetară, în ciuda faptului că noile prognoze se bazează pe rate mai ridicate decât cele utilizate în prognozele din luna mai", au declarat economiștii băncii.
"Aceste elemente "de șoim", ascunse sub suprafață în decizia Băncii Angliei, ar putea limita deprecierea excesivă a valutei britanice", au subliniat ei.
Lira sterlină va menține o stabilitate relativă până când strângerea politicii monetare din Marea Britanie rămâne pe agendă, dar odată ce ratele de dobândă din țară ating vârful, sterlina va deveni destul de vulnerabilă, susțin analiștii Societe Generale.
Profitând de scăderea dolarului față de nivelurile maxime locale, moneda britanică a reușit să încheie tranzacțiile de luni în teritoriul pozitiv. La finalul sesiunii de tranzacționare de ieri, perechea GBP/USD a crescut cu peste 40 de puncte față de nivelul de închidere anterior, aproape de 1,2735.
Marti, dolarul a preluat inițiativa pe măsură ce sentimentele față de risc au devenit instabile, ceea ce a provocat un nou val de achiziții pentru dolar și a pus presiune asupra GBP/USD.
"Știrile despre datele slabe privind comerțul din China au influențat în mod negativ sentimentele pieței, completând efectele negative ale scăderii ratingurilor de credit ale băncilor regionale americane de către agenția Moody's în ziua de luni. Decizia Italiei de a introduce o taxă pe profiturile suplimentare ale băncilor naționale a exercitat o presiune suplimentară asupra activelor cu risc", au declarat specialiștii Scotiabank.
„Dolarul se tranzacționează în general în creștere, recuperând o parte din pierderile suferite ca urmare a unor date privind ocuparea forței de muncă în Statele Unite mai slabe decât se aștepta. Creșterea dolarului american ar putea continua până în zona de 103, dacă presupunem că situația de risc nu se va deteriora și mai mult”, au adăugat aceștia.
Pierderile lirei sterline reflectă succesul mai amplu al dolarului verde, precum și o oarecare comprimare a spread-urilor de sprijin pentru randamentele în raport cu dolarul pe parcursul zilei, au observat la Scotiabank.
"Pe termen scurt, perechea GBP/USD arată slab, dar modelele intraday reflectă o cerere stabilă pentru lira sterlină după slăbirea la nivelul de 1,2700 sau puțin mai jos la sfârșitul săptămânii trecute. Aceasta ar trebui să contribuie la limitarea pierderilor sterlinei pe termen apropiat. Suportul inițial se află în zona 1,2670-1,2675, apoi în jurul valorii de 1,2620-1,2625. Rezistența-cheie se află la 1,2785", au declarat experții băncii.
Cu toate acestea, evoluția ulterioară a trendului GBP/USD va depinde în mare măsură de faptul dacă economia Regatului Unit va confirma prognozele optimiste vineri și dacă analiștii au subestimat creșterea inflației așteptate în iulie în Statele Unite joi.
Estimarea de consens sugerează că rata anuală a inflației în America va crește de la 3% la 3,3%.
Aceste date pot afecta, de asemenea, cursul euro/dolar.
Spre deosebire de omologul său britanic, moneda unică nu a reușit luni să profite de slăbirea pozițiilor dolarului.
În ajunul zilei, EUR/USD a pierdut aproximativ 10 puncte și s-a încheiat puțin peste 1,1000.
Unul dintre factorii care au exercitat presiune asupra perechii a fost datele care indică o continuare a scăderii producției industriale din Germania, care s-a intensificat în luna iunie.
Ieri, Destatis a raportat că în iunie volumul producției industriale în țară a scăzut cu 1,5% față de luna anterioară, în timp ce se aștepta o scădere de 0,5%.
Industria germană se află în continuare într-o situație dificilă. Șocul prețurilor la energie din anul precedent și transformarea ecologică forțată amplifică slăbiciunea cererii pentru bunuri industriale de import în Statele Unite și China, precum și ajustarea stocurilor la nivel mondial", au declarat analiștii de la Berenberg.
"În timp ce economia zonei euro, în ansamblu, probabil va rămâne într-o stare de stagnare până la sfârșitul anului 2023, susținută în continuare de cererea în creștere pentru servicii, ne așteptăm ca economia Germaniei, în care industria prelucrătoare domină, să intre din nou într-o recesiune moderată în a doua jumătate a anului 2023", au adăugat ei.
Marți, perechea EUR/USD și-a continuat scăderea și a coborât sub nivelul de 1,1000, în contextul cererii în creștere pentru dolar, precum și în urma publicării datelor care au indicat o încetinire a ritmului de creștere a prețurilor de consum în Germania.
În iulie, indicatorul a crescut cu 6,2% în termeni anuali, după o creștere de 6,4% în iunie.
Indiciile privind incetinirea inflatiei in cea mai mare economie a zonei euro, impreuna cu stirile conform carora productia industriala din Germania s-a contractat puternic in luna iunie, mai mult decat s-a prevazut, au permis investitorilor sa speculeze ca Banca Centrala Europeana ar putea suspenda ciclul de majorare a ratelor.
"Taurilor" de pe EUR/USD nu le ramane decat sa spere ca datele pozitive privind inflatia americana din iulie vor stimula asteptarile conform carora Federal Reserve a terminat majorarea ratelor", au spus ei.
Cu toate acestea, economistii de la Credit Agricole observa ca trecerea Rezervei Federale catre o pozitie mai "inclinata spre porumbel" ramane neclarificata si aceasta incertitudine ar trebui sa sprijine dolarul in lunile urmatoare.
"Pana cand Federal Reserve nu va da un semnal clar ca trece la o pozitie mai 'inclinata spre porumbel', consolidarea dolarului va continua”, au declarat ei.
"Chiar și dacă Rezerva Federală atinge punctul culminant, în curând ar trebui să o urmeze și Banca Centrală Europeană. Acest lucru va limita orice extindere semnificativă a spreadului dintre ratele EUR/USD, reținând potențialul de creștere al perechii", consideră specialiștii de la Credit Agricole.
Strategii băncii avertizează că o posibilă descreștere economică în SUA în trimestrul al patrulea al anului 2023 ar putea duce la intensificarea problemelor ciclice globale. Potrivit lor, această situație va complica și mai mult viața euro-ului și va susține dolarul ca activ de protecție.
"Rezistența pe termen scurt pentru EUR/USD se observă la nivelul de 1,1014. Depășirea pragului de 1,1055 va crește probabilitatea că am putut vedea un minim mai important. Pentru a confirma o tendință ascendentă mai largă, perechea trebuie să depășească recentul maxim de la nivelul de 1,1152", spun specialiștii de la Credit Suisse.
"Închiderea sub zona 1,0934-1,0924 va duce la un retest al minimului de vineri de la nivelul de 1,0912, ceea ce va semnala o posibilă inversare mai importantă în trend descendent, cu suport care va fi observat la minimele din sfârșitul lunii iunie și iulie în jurul valorilor de 1,0835-1,0833", au adăugat aceștia.