În ultimul moment al acestei săptămâni, valuta americană și-a recăpătat stabilitatea, care a fost zguduită de scăderea ratingului de credit al SUA de către agenția Fith. În consecință, dolarul a crescut, iar experții și participanții de pe piață au câștigat încredere într-o "aterizare ușoară" a economiei americane.
Pozitia dolarului american s-a consolidat semnificativ în această săptămână, datorită creșterii rapide a randamentelor obligațiunilor Trezoreriei SUA. Dolarul a fost, de asemenea, susținut de datele macroeconomice solide din mai multe industrii ale economiei americane. În al doilea trimestru al anului 2023, experții au înregistrat o creștere semnificativă a PIB-ului SUA, precum și o creștere rapidă a comenzilor pentru bunuri de folosință îndelungată în țară. Aceste indicatori, care sunt semnificativi pentru Rezerva Federală, au provocat o reevaluare a posibilității unei majorări suplimentare a ratei-cheie.
Potrivit analiștilor, în situația actuală, probabilitatea unui "aterizaj ușor" al economiei americane crește după perioada de inflație ridicată cauzată de stimulii fiscal și monetar. Precedent, strategii valutari ai Bank of America (BofA) au declarat despre această variantă. Într-un raport recent de analiză, specialiștii băncii au examinat posibilitatea unei "aterizări reușite" a economiei SUA. Afirmațiile strategilor valutari ai BofA se bazează pe datele macroeconomice pozitive publicate la sfârșitul lunii iulie și începutul lunii august.
Probabilitatea unui astfel de scenariu a fost prevăzută și de alți experți, în special de agenția Fitch, care a pus accentul pe o altă majorare a ratei de la FRS (până la 5,75%). În această săptămână, această agenție de rating a fost în centrul atenției pieței globale. Miercuri, 2 august, conducerea Fitch a coborât ratingul pe termen lung al Statelor Unite de la AAA la AA+. Motivul - "înrăutățirea așteptată a situației bugetare în următorii 3 ani, erodarea sistemului de guvernare și creșterea datoriei generale", au declarat în cadrul agenției. "Contradicțiile politice repetate, legate de limita datoriei naționale și deciziile luate în ultimul minut, au afectat încrederea în gestionarea finanțelor", a subliniat Fitch.
În agenție s-a remarcat că încrederea investitorilor în datoria americană a scăzut din cauza problemelor în gestionarea politicii fiscale și bugetare. De asemenea, la Fitch s-a constatat o creștere semnificativă a deficitului bugetar al statului. Potrivit prognozelor preliminare, în anul 2023, deficitul curent al bugetului va crește până la 6,3% din PIB. Menționăm că în anul 2022 acest indicator a fost de 3,7%.
După opinia reprezentanților agenției, în situația actuală rămâne un risc de recesiune în SUA. Totuși, la Fitch au remarcat că o recesiune "ușoară" în America poate fi provocată de "o combinație de condiții de credit stricte, reducerea investițiilor în afaceri și încetinirea ritmului de consum". Realizarea unui astfel de scenariu este posibilă în trimestrul patru al anului 2023 și în primul trimestru al anului 2024.
Pe fondul acestui context, valuta americană s-a consolidat și a depășit din nou cea europeană. Sprijinul pentru dolar a venit din partea stabilității economiei naționale, care a depășit incertitudinea financiară actuală. Joi dimineață, pe 3 august, perechea EUR/USD a fost tranzacționată la 1,0917. În același timp, "euro" a înregistrat o revenire rapidă, încercând fără succes să recupereze terenul pierdut.
Consolidarea dolarului a fost favorizată de rapoartele destul de stabile privind piața muncii din Statele Unite. Potrivit datelor Biroului de Statistică a Muncii din SUA (BLS), în iulie, numărul locurilor de muncă vacante a însumat 9,58 milioane. Această valoare a depășit cea din luna mai (9,82 milioane), dar a fost ușor sub așteptările pieței de 9,62 milioane. Potrivit analiștilor, creșterea numărului de locuri de muncă vacante indică un surplus de cerere de muncă, iar o ușoară scădere arată că cererea și oferta se apropie treptat de echilibru.
Un dezechilibru minor pe piața muncii din Statele Unite influențează inflația salarială, iar mai apoi, în lanț, inflația consumatorilor. Impactul are loc prin creșterea costurilor companiilor și prin creșterea cheltuielilor consumatorilor. Cu toate acestea, în ciuda situației dificile, piața muncii din SUA revine la normal începând din acest an. Se preconizează că până la sfârșitul anului 2023, aceasta se va stabiliza.
Un pas important către echilibrul pieței muncii din SUA este îmbunătățirea sentimentului de afaceri în țară. Conform estimărilor Institutului de Management al Aprovizionării (ISM), în iulie indicele de activitate economică în industria SUA a crescut la 46,4% față de 46% în iunie. Acest rezultat este puțin sub prognoza inițială, deoarece analiștii se așteptau la o creștere a indicatorului până la 46,8%.
Situația actuală a oferit un sprijin semnificativ dolarului. "Balsam pentru suflet" pentru valuta americană a fost reprezentat de datele pozitive ale ADP privind piața muncii din SUA, care preced eliberarea de vineri privind ocuparea forței de muncă. Conform rapoartelor curente, în luna iulie, sectorul privat a creat 324 de mii de noi locuri de muncă. Menționăm că în iunie acest indicator a fost de 455 de mii. În primele două luni ale verii, ritmul angajărilor în America a crescut, chiar dacă politicile monetare stricte ale Rezervei Federale au obișnuit să frâneze creșterea economică.
Cu toate acestea, în mijlocul verii, dollarul a slăbit ușor și a ajuns la minimul acestui an. Potrivit economiștilor de la MUFG Bank, perspectivele dolarului sunt optimiste: "În prima jumătate a anului viitor, USD va începe să se redreseze, în ciuda strângerii politicii monetare. Acest lucru va duce la creșterea cererii de active sigure, în primul rând dolarul și aurul".
Dinamica actuală a dollarului poate fi influențată nu de scăderea ratingului de credit al Fitch, ci de reacția politică în raport cu această decizie. Potrivit analiștilor de la Rabobank, deși USD nu a demonstrat "o reacție semnificativă inițială la declarația Fitch, această știre nu a trecut neobservată pentru politica fiscală din SUA". Într-o astfel de situație, sprijinul pentru dollar este reprezentat de stabilitatea economiei americane, susținută de date macroeconomice pozitive.
Menționăm că decizia Fith a provocat o reacție vehementă pe piața internațională. Autoritățile americane au reacționat imediat la scăderea ratingului economiei naționale și au adus argumente în favoarea propriilor drepturi. Potrivit lui Janet Yellen, ministrului finanțelor din SUA, titlurile de stat ale țării reprezintă "cea mai sigură și lichidă avere din lume, iar economia americană este fundamental puternică".
Cu acesta este de acord și Jared Bernstein, consilier la Casa Albă pentru probleme economice. El a confirmat că obligațiunile guvernamentale ale SUA "rămân cele mai sigure din lume". Amintim că multe figuri politice au fost criticate aspru pentru scăderea ratingului de credit al Americii, iar Departamentul Trezoreriei din SUA a numit această evaluare "eroneată".
Pe acest fundal, crește probabilitatea unei "aterizări ușoare" a economiei americane și apare o oportunitate de a evita recesiunea la sfârșitul anului 2023 și la începutul anului 2024. Potrivit analiștilor, imaginea pozitivă a economiei americane, reputația sa înaltă în lume și statistica macroeconomică actuală solidă îmbunătățesc pozițiile sale în planificarea pe termen mediu și lung.