Aurul a trecut cu vederea informația despre reducerea ratingului de credit al SUA de către agenția Fitch de la AAA la AA+ din cauza erodării guvernării în ultimele două decenii. Acest lucru se reflectă în confruntările frecvente dintre democrați și republicani în privința limitării datoriei și a rezoluțiilor de ultim moment. Organizația prognozează o recesiune în economia americană la trecerea dintre anii 2023-2024 și estimează o creștere a deficitului bugetar de la 3,7% în anul trecut la 6,3% în acest an. Dacă în 2011, metalul prețios a atins culmile cerului când ratingul a fost redus de către S&P, acum nici măcar nu ridică o sprânceană. Ce s-a schimbat?
În acele vremuri, în loc să se debaraseze de obligațiunile de trezorerie, investitorii le cumpărau activ. Ca rezultat, randamentul a scăzut dramatic, trăgând în jos dolarul american. În august 2023, piețele nu au fost zguduite de faptul că Fitch a avertizat în martie în privința posibilei scăderi a ratingului. În plus, drama plafonului datoriei guvernamentale a rămas în trecut. Nu cred că ratele pieței datoriilor vor scădea. Dimpotrivă, emisiunea masivă de obligațiuni de trezorerie în al treilea trimestru, în valoare de 1 trilion de dolari, și încetarea supravegherii curbei de randament de către Banca Japoniei cresc riscul creșterii ratelor și întăririi dolarului american. Într-un astfel de mediu nefavorabil, "taurii" pe XAU/USD greu că-și vor bucura fanii lor.
Surpriza pregătită de Kadzuo Ueda și colegii săi a lovit piața globală a datoriei. În doar trei zile, cantitatea de obligațiuni cu randament negativ a scăzut cu 600 de miliarde de dolari. La sfârșitul anului 2020, aceasta a atins nivelul record de 18,4 trilioane de dolari. Și atunci aurul strălucea.
Dinamica volumelor obligațiunilor cu randament negativ
Știrea despre outlook-ul pieței de metale prețioase nu aduce optimism aurului. Cumpărăturile nete din partea băncilor centrale s-au redus cu 64%, ajungând la doar 103 tone, cel mai scăzut nivel într-un an. Vinovată este Turcia, care a vândut 132 tone în scopul obținerii resurselor necesare pentru a susține lirele. Capitalul s-a retras din fondurile tranzacționate ca ETF în valoare de 21 de tone, cu cele mai proaste rezultate în luna iunie.
Potrivit WGC, cererea de aur în India va scădea în 2023 la 650-750 tone. Acesta va fi cel mai mic nivel din 2020. Pentru comparație, anul trecut indienii au achiziționat 774 de tone. India este cel mai mare consumator de metale prețioase, alături de China.
Dinamica cererii de aur în India
Din punctul meu de vedere, piețele subestimează factorul de pregătire a FED-ului de a menține rata federală a fondurilor pe o pantă pentru o perioadă lungă de timp. În timp ce datele macroeconomice din Statele Unite nu se înrăutățesc serios, Banca Centrală va fi precaută. Nu vrea să comită aceeași greșeală ca predecesorii săi - de a anunța prea devreme victoria asupra inflației. Această circumstanță este favorabilă dolarului american și are un impact negativ asupra XAU / USD.
Tehnic, pe graficul zilnic al aurului avem o epuizare a mișcării de corelație către o tendință descendentă. Acest lucru este confirmat de formarea modelului 1-2-3. În timp ce cotările se situează sub prețul corect de 1960 de dolari pe uncie, metalul prețios ar trebui vândut în direcția valorilor de 1931 și 1915 dolari.