Băncii Angliei nu i-e ușor. Cu toate că întâlnirea sa are loc mai târziu decât cea a FRB și BCE, provocările cu care se confruntă Andrew Bailey și echipa sa par mult mai complexe decât cele ale colegilor lor europeni și americani. Nu doar că inflația în Marea Britanie este mai mare decât în SUA și zona euro, dar presiunea politică este și ea în creștere. Consilierii economici ai Trezoreriei sunt convinși că BoE a exagerat și că este timpul pentru o încetinire.
Piața urgentă este sigură în proporție de 70% că Banca Angliei va urma exemplul Rezervei Federale și Băncii Centrale Europene și va crește rata repo cu 25 de puncte de bază, până la 5,25%, în ședința de pe 3 august. Cu toate acestea, Goldman Sachs, HSBC, Barclays și UBS consideră că măsura va fi mai amplă. Sunt de acord cu ei și NatWest, care afirmă că știrea despre reducerea inflației la mai puțin de 8% în iunie nu trebuie supraevaluată. Combinarea prețurilor ridicate în sectorul serviciilor și creșterea salariilor care accelerează necesită determinarea băncii centrale. Dacă va adăuga doar un sfert de punct la costul împrumuturilor și apoi va obține o accelerate a IPC, aceasta va întări incertitudinea deja excesivă.
Dinamica volatilității și inflației
Din punctul meu de vedere, este tocmai volatilitatea ridicată care împiedică GBP/USD să se afirme. Barclays numește Banca Angliei ultimul "șoim", ceea ce, în contextul încheierii iminente a ciclurilor de restricții monetare ale FED și BCE, ar trebui să favorizeze lira sterlină. Citi consideră că, dacă în august rata REPO va crește cu 50 de puncte de bază, piața anticipată va ridica plafonul său de 5,85% până la 6,25-6,5%. Acest lucru va fi un catalizator pentru întărirea lirei sterline. În schimb, o creștere a costului împrumuturilor cu 25 de puncte de bază va reduce așteptările la 5,75%. Ca rezultat, valuta britanică va continua să fie sub presiune.
Din punctul meu de vedere, șansele pentru un pas larg sunt mici. În condițiile unei economii stagnante, este dificil să fii hotărât. Cu atât mai mult pe baza unui singur raport privind inflația. O soluție optimă ar fi un sfert de punct cu o retorică "șoimă".
Dinamica inflației și a ratei Băncii Angliei
Totuși, trebuie să se țină cont că nu totul în perechea GBP/USD depinde de verdictul BoE. Investitorii sunt confuzați. Pe de o parte, apropierea de încheiere a ciclului de strângere a politicii monetar-creditive a Federal Reserve inspiră susținătorii dolarului american. În curând va urma o "inversare de la porumbel". Pe de altă parte, decizia Băncii Japoniei de a relaxa controlul asupra curbei randamentelor poate duce la o creștere a ratelor pe instrumentele financiare, la creșterea atractivității activelor americane, la transferul de capital în America de Nord și la întărirea dolarului american.
Astfel, în soarta GBP/USD există o dublă incertitudine, atât internă, cât și externă, ceea ce amplifică riscurile de consolidare.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al perechii analizate, combinația de tipare "Three Indians" și "1-2-3" crește șansele de continuare a corecției către o tendință ascendentă și de inversare a acesteia. Totuși, nu ar trebui să ne grăbim fără un breakout din consolidare. Vânzăm GBP/USD de la 1,277, cumpărăm de la 1,3. Până atunci, preferăm tranzacționarea intraday cu ținte înguste.