La finalul acestei săptămâni, valuta americană a ajuns din nou la podea. După întrunirea Rezervei Federale și creșterea ratei de bază, competitorul european al acesteia în perechea EUR/USD, a câștigat teren și a ajuns la nivelul rotund de 1,1100. Cu toate acestea, în viitorul apropiat, dolarul verde speră să-și recupereze pozițiile pierdute.
Miercuri seara, pe 26 iulie, Comitetul pentru operațiuni de pe piața deschisă a Federal Reserve (FOMC) așteptat a crescut rata la fondurile federale cu 0,25 puncte procentuale până la 5,25% - 5,50%. Astfel, rata dobânzii a atins cel mai înalt nivel în ultimii 22 de ani. Reamintim că aceasta a fost a 11-a creștere a ratei făcută de către autoritatea de reglementare în ultimele 12 întâlniri.
La întâlnirea anterioară, în iunie, FOMC a făcut o pauză în ciclul de creștere a ratelor, iar acum și-a revizuit decizia ținând cont de situația actuală. Mulți experți și participanți pe piață consideră că această creștere va fi ultima într-un ciclu lung de strângere a politicii monetare.
Reacția pieței la această știre a fost o oarecare creștere a presiunii asupra dolarului american. În același timp, Jerome Powell, președintele Rezervei Federale, a admis posibilitatea unei noi majorări a ratei în luna septembrie, însă traderii nu au fost convinși de asta. Situația creată s-a dovedit a fi nefavorabilă pentru dolarul verde, și acest lucru a provocat o scădere temporară a acestuia.
Anumiți participanți de pe piață s-au temut de intensificarea convingerilor "hawkish" ale regulatorului și de apariția unor semnale ferme din partea Rezervei Federale. Aceste temeri s-au dovedit a nu fi neîntemeiate: în declarația FOMC care însoțește, se subliniază că instituția "va continua să analizeze informațiile primite", adică acțiunile ulterioare ale regulatorului vor depinde de datele macroeconomice din SUA. În cazul în care acestea se deteriorează, Rezerva Federală are dreptul să revizuiască decizia luată.
Conform estimărilor analiștilor, declarația actuală de însoțire a Rezervei Federale este aproape identică cu cea din luna iunie. Singura diferență constă în modificarea caracteristicii creșterii economice din Statele Unite. Acest indicator a crescut de la un nivel "modest" la un nivel "moderat", în ciuda îngrijorărilor persistente referitoare la o posibilă recesiune.
Cea mai mare întrebare pentru economiști și participanții de pe piață a fost legată de acțiunile viitoare ale regulatorului în ceea ce privește rata cheie. În timpul discursului său, J. Powell a declarat că Banca Centrală Americană nu intenționează să reducă rata până la sfârșitul anului 2023. Cu toate acestea, în instituție se admite o creștere ulterioară în caz de necesitate. În același timp, majoritatea participanților de pe piață sunt convinși că actuala creștere a ratei este ultima din ciclul de strângere a politicii monetare.
Cu toate acestea, Rezerva Federală continuă să majoreze ratele dobânzilor în contextul scăderii inflației con-sumatorilor din SUA, care în iunie a înregistrat un ritm mai lent de 3,0% față de aceeași perioadă a anului anterior. Mai înainte, J. Powell a subliniat în mai multe rânduri că obiectivul reglementatorului este atingerea nivelului țintă al inflației de 2%. Potrivit reprezentanților FOMC, pentru aceasta va fi nevoie de o intensificare suplimentară a politicii monetar-creditate.
În declarația președintelui Rezervei Federale, nivelul actual al inflației a fost reevaluat ca fiind din nou foarte ridicat, în timp ce creșterea locurilor de muncă rămâne substanțială. Reprezentanții FOMC amintesc în mod repetat că lupta împotriva inflației nu s-a încheiat și este o prioritate pentru instituție. Pe această fond posibilă este o creștere suplimentară a ratei după un platou care a durat un an, au declarat experții.
Pentru a schimba radical situația, Rezerva Federală trebuie să se asigure că inflația scade constant, în special inflația de bază. Cu toate acestea, analiștii subliniază că aceasta rămâne încă destul de ridicată. Prin urmare, așa cum a afirmat J. Powell, Rezerva Federală are o "muncă de lungă durată" în această direcție.
Piața așteaptă acțiuni similare, cum ar fi creșterea ratei-cheie, și de la regulatorul european. Pe fondul acestor așteptări, euro s-a apreciat față de dolar. La un moment dat, perechea EUR/USD a atins nivelul rotund de 1,1100, dar a revenit ușor mai târziu. În același timp, perechea a menținut o echilibru stabil. Joi dimineața, pe 27 iulie, perechea EUR/USD a câștigat din nou viteză și a urcat până la 1,1132, continuând să se îndrepte spre noi culmi.
Joi, 27 iulie, piețele se așteaptă ca BCE să crească rata principală cu 0,25 puncte procentuale, până la 4,25% pe an. Se remarcă faptul că majorarea ratelor contribuie la creșterea continuă a euro. Cu toate acestea, întrebarea principală pentru analiști și participanții de pe piață este dacă regulatorul va crește rata la ședința din septembrie sau le va lăsa așa cum sunt.
La baza consolidării actuale a euro, care a fost înregistrată din toamna anului 2022, stă încheierea "fazei acute a crizei energetice în Europa", subliniază experții. Soluționarea acestei probleme a contribuit la îmbunătățirea situației economice în zona euro și a redus riscul recesiunii. În același timp, factorul cheie care a contribuit la creșterea monedei europene este ciclul agresiv de strângere a politicii monetare și de creditare din partea BCE.
Să ne amintim că în decursul unui an, rata dobânzii în Europa a crescut de la 0% la 4%. În același timp, Fed, colegul BCE, a început să crească rata în martie 2022, iar regulatorul european a făcut același lucru patru luni mai târziu. Ca urmare, diferența în ratele dobânzilor a determinat investitorii europeni și americani să prefere obligațiunile SUA. Motivul - randamentele ridicate ale acestora. Acest lucru a oferit un sprijin semnificativ dolarului și a redus șansele de creștere ale euro. Cu toate acestea, acum rata Fed se apropie de vârful său, în timp ce BCE este încă departe de finalizarea ciclului de strângere a politicii monetare.
În acest context, economiștii de la Rabobank se așteaptă ca dolarul să se consolideze până la sfârșitul anului 2023. "În perspectivă pe termen mediu, dolarul va beneficia de un sprijin puternic, iar în lunile următoare își va recâștiga pozițiile față de euro și liră", subliniază banca. Experții sunt siguri că moneda americană se va redresa și se va întări până la finalul anului 2023.
În Statele Unite, există în continuare riscul unei recesiuni, ceea ce va consolida pozițiile dolarului, datorită statutului său de activ sigur. La Rabobank, se crede că dolarii vor beneficia și de diferențele în ratele dobânzilor, deoarece "alte bănci centrale își vor încheia, de asemenea, ciclurile de majorare a ratelor". Pe această bază, Rezerva Federală va menține rata cheie la nivel maxim, iar această tendință poate continua și în anul următor.
Mulți analiști sunt convinși că în perspectiva medie, o schimbare de ton din partea Rezervei Federale va duce la deprecierea dolarului. În acest scenariu, euro va fi din nou în avantaj, profitând de slăbirea competitorului american.