Miercuri, Rezerva Federală (Fed) a hotărât în cele din urmă să crească rata dobânzii cheie cu 0,25%, până la 5,50%, ducând intervalul de la 5,25% până la 5,50%, la cel mai înalt nivel din acest secol.
De ce totuși a luat această decizie regulatorul american?
Am menționat în repetate rânduri faptul că inflația în America continuă să scadă constant, ceea ce exclude posibilitatea continuării creșterii active a ratelor dobânzilor, având în vedere sensul monetar al funcțiilor Fed. Dar atunci apare întrebarea, de ce?
Asta poate avea doar un singur răspuns. Regulatorul american fie nu este sigur că inflația va continua să scadă până la ținta de 2%, fie pur și simplu se grăbește să profite de situația bună de pe piața muncii și de stabilizarea economiei pe marginea unei recesiuni. În conferința de presă, însuși Jerome Powell a declarat că "procesul de scădere a inflației până la 2% mai are de parcurs o cale îndelungată". Aceasta înseamnă că banca centrală nu este cu adevărat sigură că inflația va continua să scadă activ în viitor.
Dar, în opinia noastră, aceasta este doar vârful aisbergului. Regulatorul încearcă clar doar să reușească să "stompeze" inflația, în timp ce piața muncii este încă puternică. Despre acest lucru a remarcat și șeful Rezervei Federale. Dar o parte inferioară a aisbergului și destul de semnificativă este îngrijorarea că întârzierea luptei active împotriva inflației amenință să o mențină la un nivel inacceptabil în momentul în care piața muncii se poate slăbi și economia începe să prezinte o dinamică negativă. Acest lucru ar putea cauza o criză pe termen lung comparabilă cu Marea Depresiune din anii 30 ai secolului al XX-lea.
Și aici ar putea fi necesară o acțiune pe care Rezerva Federală a realizat-o în repetate rânduri - reducerea graduală a ratelor dobânzilor pentru a stimula economia națională după creșterea notabilă a acestora.
Este posibil ca banca să urmeze această strategie. În primul rând, să crească ratele dobânzilor, să exercite presiune asupra inflației, să înghețe ușor piața muncii și să oblige economia să se adapteze la valori ridicate ale împrumuturilor, precum și să exercite presiune asupra formării bulelor financiare, permițându-le să se dezumfle măcar parțial, și abia apoi să înceapă stimularea. Și, de exemplu, la începutul anului următor, să încheie definitiv ciclul de strângere a politicii monetare. Motivele pentru care este necesar să se procedeze astfel au fost prezentate în articolele anterioare.
De ce dolarul continuă să scadă în timp ce piețele de acțiuni și activele de mărfuri și materii prime cresc?
Pe de o parte, acest lucru se datorează faptului că în ansamblu piețele se așteptau la creșterea ratelor dobânzilor, iar, pe de altă parte, dacă avem încredere în Powell, FED poate crește ratele doar încă o dată, ceea ce înseamnă o probabilitate mare de încheiere a creșterilor lor. Acest lucru este perceput de investitori ca fiind pozitiv.
Desigur, această situație exercită presiune asupra cursului dolarului și stimulează cererea pentru activele cu risc. Presupunem că acest scenariu va fi reflectat pe piețe înainte de publicarea datelor referitoare la inflație în America în luna iulie.
Prognoza zilei:
USD/CHF
Perechea testează un nivel puternic de suport la 0,8565, iar ruperea acestuia ar putea duce la scăderea sa până la 0,8480.
USD/CAD
Perechea ar putea, de asemenea, să își reia trendul descendent pe fondul creșterii prețurilor la petrolul brut și a slăbirii evidente a dolarului din cauza perspectivelor privind încheierea ciclului de creștere a ratelor în SUA. Scăderea prețului sub 1,3160 ar putea fi fundamentul pentru o scădere a perechii până la 1,3090.