Intriga zilei: ce va spune astăzi Powell?

Înaintea ședinței culminante a Rezervei Federale privind politica monetară, mai sunt doar câteva ore. Se așteaptă ca Banca Centrală Americană să-și anunțe decizia privind ratele dobânzilor la ora 14:00, ora Washingtonului, iar după 30 de minute, șeful instituției va susține o conferință de presă în care va delimita perspectivele ulterioare ale politicii monetare în SUA. Ce ar putea spune Jerome Powell și cum va reacționa dolarul la cuvintele sale?

În prezent, traderii de futures se așteaptă ca politicienii americani să-și reia seria de strângeri de șurub întreruptă în luna trecută, la ședința FOMC din iulie.

Conform previziunilor lor, Rezerva Federală va mări rata de bază cu un sfert de punct procentual, la maximul de 22 de ani de 5,25% - 5,50%.

Probabilitatea acestui scenariu este evaluată la peste 90%. Acest lucru arată că participanții de pe piață consideră că majorarea din iulie este aproape inevitabilă.

Cu toate acestea, majoritatea participanților de pe piață își fac acum griji cu privire la faptul că după luna iulie, Rezerva Federală nu va mai efectua o rundă suplimentară de majorare a dobânzilor, având în vedere scăderea semnificativă a presiunii inflaționiste în iunie.

De data aceasta, investitorilor le va fi mai dificil să evalueze perspectivele ulterioare ale politicii monetare a Băncii Centrale a SUA, deoarece la întâlnirea din iulie a Comitetului Federal pentru Operațiuni de Piață Deschisă nu va exista un grafic punctual al previziunilor. De aceea, atenția traderilor se va îndrepta către conferința de presă a președintelui Rezervei Federale.

De modul în care J. Powell va alege să vorbească - dovish, hawkish sau moderat - va depinde evoluția ulterioară a dolarului.

Amintim că în iunie oficialii americani au luat o decizie în unanimitate de a menține rata dobânzii de politică monetară neschimbată, însă nu au căzut de acord cu privire la acțiunile ulterioare.

Câțiva membri ai Comitetului Federal pentru Operațiuni de Piață Deschisă (FOMC) s-au pronunțat în favoarea continuării strângerii politicii monetare, dar între timp multă apă a curs. Rezervele Federale au primit date economice mixte pentru ultima lună, iar publicarea datelor privind inflația din luna iunie a indicat un trend descendent clar.

Întregul context ar putea slăbi semnificativ hotărârea "șoimilor" și întări încrederea "porumbeilor".

— Raportul de forțe din cadrul FOMC s-ar putea schimba în favoarea "porumbeilor", a remarcat analista Bloomberg Economics, Anna Wong, având în vedere intențiile președintelui Rezervei Federale din St. Louis, James Bullard, de a demisiona în mijlocul lunii august. — Ultimul spectrometru de sentimente a arătat că mulți membri ai Rezervei Federale au părăsit deja tabăra "șoimilor" și mulți s-au adunat în jurul centrului.

Dacă piața va observa că entuziasmul lui J. Powell s-a răcit semnificativ și va percepe în discursul său nuanțe mai blânde, acest lucru va întări și mai mult opinia populară printre traderi că după luna iulie, Rezerva Federală poate lua o pauză nedeterminată și apoi chiar să încheie ciclul de strângere. În acest caz, putem aștepta un nou val de vânzări de dolari.

Conform celor mai pesimiste prognoze, în perspectivă pe termen scurt, dolarul poate scădea din nou sub pragul rotund de 100 și să ajungă în zona minimului de 15 luni de 99,55, atins acum o săptămână.

În ultimele câteva luni, inflația în SUA a scăzut semnificativ, dar rămâne încă stabilă și depășește ținta de 2% a Rezervei Federale.

- Cred că câteva lansări blânde legate de inflație nu sunt suficiente pentru ca Fed să declare acum că munca sa este completă. Cel mai probabil, J. Powell va prefera să fie precaut și va lăsa toate opțiunile deschise, a remarcat analistul Citigroup Veronica Clark.

Majoritatea economiștilor împărtășesc aceeași opinie acum. Aceștia se așteaptă ca astăzi J. Powell să nu furnizeze nicio prognoză clară cu privire la majorarea ratei de bază în septembrie, invocând necesitatea obținerii și evaluării de date suplimentare.

Ce reacție va provoca această prudență, este dificil de spus în acest moment. Pe de o parte, traderii pot să păstreze speranța în continuarea strângerii politicii monetare în SUA, ceea ce va susține dolarul. Pe de altă parte, indecizia Fed poate amplifica și mai mult temerile de pe piață cu privire la încheierea majorării ratelor, ceea ce va exercita o presiune asupra USD.

Oricum, într-un scenariu neutru, evoluția dolarului verde, probabil, nu va fi la fel de intensă ca în cazul unui scenariu dovish sau hawkish.

Având în vedere tendința puternică de dezinfalție pe care o vedem în prezent în SUA, mulți experți consideră acest scenariu cel mai puțin probabil. Totuși, unii analiști continuă să creadă în această variantă.

– Având în vedere stabilitatea actuală a inflației și șansele tot mai mari de a avea o aterizare ușoară pentru economia americană, este de așteptat ca Powell și compania să manifeste hotărâre pentru a evita o creștere bruscă a prețurilor, așa cum s-a întâmplat în anii '70 și '80, – a împărtășit opinia analistului Nationwide Life Insurance, Kathy Bostonitch.

Strategii de la Barclays, care au redus recent probabilitatea unei recesiuni în SUA în 2024 și și-au revizuit în sus prognoza privind inflația, consideră, de asemenea, că Fed poate pregăti o surpriză hawkish pentru piețe în cadrul întrunirii din iulie.

Dacă astăzi J. Powell va confirma posibilitatea unei creșteri suplimentare a ratei în luna septembrie, precum și necesitatea de a menține indicatorul înalt pe o perioadă îndelungată, aceasta ar putea declanșa o creștere explozivă a dolarului.

- Este foarte posibil ca astăzi, FRS să-și intensifice retorica agresivă, ceea ce va pune capăt vânzărilor de dolari în perspectivele imediate. Ne așteptăm la un salt puternic al USD, dar este puțin probabil ca acesta să depășească nivelul maxim al fluctuațiilor din ultimele 4 săptămâni, de 104 puncte, - a remarcat analistul Gavin Pearson.

În opinia expertului, dolarul va primi un impuls puternic pe termen scurt de la ședința FOMC de astăzi, dar pe termen mai îndepărtat va rămâne sub presiunea speculațiilor cu privire la o viitoare inversare monetară a FRS.