Evenimentele majore ale acestei săptămâni, fără îndoială, vor fi următoarele întâlniri ale FRS și BCE.
Se așteaptă pe scară largă ca ambii reglementatori să majoreze ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază.
Prin urmare, traderii așteaptă semnale de la băncile centrale de top cu privire la perspectivele politicii monetar-creditoare, cu precădere cât de probabilă sunt noile majorări.
Rezerva Federală va da verdictul său miercuri, iar a doua zi va urma decizia BCE.
Investitorii vor monitoriza, de asemenea, lansări importante în ambele părți ale Atlanticului, care ar putea oferi indicii cu privire la pașii viitori ai reglementatorilor și vor determina unde va fi tranzacționat cuplul EUR/USD în săptămânile următoare.
Luni, dolarul a înregistrat câștiguri în raport cu euro timp de cinci zile consecutiv, după publicarea datelor din iulie privind activitatea de afaceri, care au indicat stabilitatea economiei SUA și încetinirea ritmului de creștere în zona euro.
"Întâlnirile Rezervei Federale (Fed) și Băncii Centrale Europene (BCE) sunt în mod evident cele mai importante evenimente ale săptămânii, dar indicele activității de afaceri de ieri din zona euro și SUA a produs deja o oarecare mișcare pe piață", au observat strategii de la Commerzbank.
Indicele compozit PMI S&P Global în zona euro în iulie a înregistrat 48,9 puncte, în timp ce piața se aștepta doar la o scădere până la 49,7 puncte față de 49,9 puncte în iunie.
Reamintim că valoarea indicelui sub 50 indică o contractare a economiei regionale.
"Slăbiciunea în curs în sectorul de producție, precum și în sectorul de servicii, ridică întrebări cu privire la retorica pe care o putem aștepta de la BCE joi", au declarat specialiștii National Australia Bank.
Reprezentanții S&P Global au afirmat că încetinirea așteptărilor cu privire la viitoarea producție și la venirea de noi comenzi, menționate în ultimul sondaj de către companii, indică probabilitatea unei scăderi economice mai pronunțate în zona monetară în următoarele luni.
Mai mult decât atât, raportul a indicat o scădere a ocupării forței de muncă și un slăbire a presiunii inflaționiste. Acest lucru sugerează că BCE poate să se aștepte la o scădere ulterioară a inflației în următoarele luni, fără a fi nevoie de o creștere ulterioară a ratelor dobânzii.
"Joi această săptămână, Banca Centrală Europeană aproape cu siguranță va crește rata sa de dobândă cu încă 25 de puncte de bază. Cu toate acestea, perspectivele care depășesc acest lucru sunt mult mai puțin clare", au declarat analiștii de la Berenberg Bank.
"Scăderea indicelui compozit al activității economice în zona euro indică o probabilitate crescută ca ratele dobânzii în zona euro să rămână la nivelurile actuale începând cu luna septembrie", au adăugat aceștia.
La fel ca și omologul său european, și Rezerva Federală Americană se apropie acum de sfârșitul ciclului său de creștere a ratelor dobânzilor.
O sondă a managerilor de achiziții efectuată de S&P Global a arătat că activitatea de afaceri din SUA în iulie s-a încetinit la un minim de cinci luni de 52 de puncte, ceea ce a fost puțin sub prognoza de 53,1 puncte și sub indicatorul anterior de 53,2 puncte.
Raportul a evidențiat, de asemenea, o scădere a prețurilor materiilor prime în SUA și încetinirea ritmului de angajare. Acestea indică faptul că Federal Reserve își face progrese în eforturile sale de a reduce inflația.
"Deși considerăm că FOMC va efectua ultima majorare a ratelor în această săptămână, este puțin probabil ca regulatorul să promoveze o schimbare ulterioară de așteptări în direcția favorabilă relaxării. De asemenea, se așteaptă ca comunicările să fie pregătite astfel încât să evite relaxarea prematură a condițiilor financiare", au remarcat experții BNP Paribas.
"Rezerva Federală probabil nu va mai crește ratele la ședința sa din septembrie după creșterea de săptămâna aceasta, dar, deoarece economia SUA se află în prezent într-o formă mai bună decât cea europeană, moneda unică suportă povara principală a întăririi generale a dolarului", au spus ei.
La sfârșitul tranzacțiilor de ieri, perechea EUR/USD a scăzut cu aproape 60 de puncte față de nivelul de închidere anterior de 1,1125.
Marți, euro a continuat să înregistreze pierderi în fața dolarului și a atins minimele de la 12 iulie, în jurul valorii de 1,1030 dolari.
"Considerăm că, în această săptămână, riscurile pentru perechea valutară principală în contextul revizuirii politicii de către băncile centrale europene și americane vor fi deviate în direcția scăderii, în cazul în care prima nu va da piețelor de înțeles că majorarea ratei va fi ultima în acest ciclu, iar cea de-a doua nu va asuma o angajare fermă de a mai efectua o creștere a ratei mai târziu în acest an", au declarat economiștii de la MUFG Bank.
Vânzătorii vor fi concentrați pe readucerea EUR/USD la nivelul de 1,1000, în cazul în care comentariile reprezentantului BCE, Claas Knot, conform cărora majorarea ratelor după luna iulie nu este rezolvată, făcute săptămâna trecută, vor reflecta opinia generală a Consiliului de Administrație al BCE, susțin strategii ai Societe Generale.
"Situația euro va fi agrevată în cazul în care președintele Fed, Powell, va respinge așteptările pieței privind lipsa majorării ratelor după vara sau dacă comentariile "porumbești" ale lui Knot vor fi repetate de președintele BCE, Christine Lagarde, în timpul conferinței de presă de joi", au transmis aceștia.
Sondajul publicat marți de institutul IFO a arătat că indicele climatului de afaceri în Germania a scăzut în iulie la 87,3 puncte față de 88,6 puncte în iunie. Valoarea indicelui s-a dovedit a fi mai slabă decât prognoza de 88 puncte.
Comentând aceste date, președintele IFO, Klaus Wohlrabe, a declarat că în cel de-al treilea trimestru PIB-ul Germaniei se va contracta, cel mai probabil.
Perspective sumbre în Germania, unde volumul de producție scăzut a devenit un obstacol pentru întreaga zonă euro, alimentează temerile de recesiune în blocul valutar și exercită presiuni asupra euro.
Nici revizuirea trimestrială a creditării bancare a Băncii Centrale Europene (BCE) nu a adăugat optimism monedei unice, în care se menționa că cererea firmelor de împrumuturi a scăzut la cel mai scăzut nivel de la începutul cercetărilor în 2003.
"Cererea de împrumuturi a firmelor din zona euro a scăzut la un nivel record în ultimul trimestru, iar o scădere ulterioară este probabilă în timpul verii, deoarece creditorii continuă să restricționeze accesul la credite", se arată în raportul BCE, publicat marți și compilat pe baza unui sondaj realizat printre băncile mari.
Aceasta a devenit încă un argument în favoarea BCE de a se abține de la acțiuni după ce va fi a noua creștere consecutivă a ratelor de dobândă joi.
În a doua parte a zilei vor fi publicate datele privind indicele încrederii consumatorilor din SUA de la Conference Board pentru luna iulie.
Luna trecută, indicatorul a crescut la 109 puncte, atingând valoarea maximă din ianuarie 2022, pe măsură ce consumatorii se bucurau de o piață muncii stabilă și de o probabilitate mai mică de recesiune. Prognoza de consens sugerează că în iulie indicatorul ar trebui să crească la 112.
Aceasta va indica stabilitatea economiei Statelor Unite și o atitudine potențial mai "șoimărească" din partea Rezervei Federale.
Marți începe ședința de două zile a Băncii Centrale Americane.
Deoarece Regulatorul va crește aproape sigur rata cu 25 de puncte de bază și nu va publica noi previziuni săptămâna aceasta, atenția va fi concentrată pe comentariile președintelui Federal Reserve, Jerome Powell.
Există trei scenarii:
1. Președintele Fed va sugera că după majorarea ratelor în iulie va urma încă un ciclu, dar fără niciun fel de urgență. Această abordare ar implica o altă pauză în septembrie, iar apoi un pas final în noiembrie.
În acest scenariu, dolarul ar putea crește, iar perechea EUR/USD ar putea să scadă, deoarece piața va trebui să se obișnuiască cu o politica monetară mai strictă din partea Fed.
Cu toate acestea, dacă investitorii consideră că între momentul actual și noiembrie există mai mult de trei luni și datele privind inflația în Statele Unite continuă să surprindă în mod plăcut, atunci orice creștere a dolarului va fi de scurtă durată, iar traderii se vor întoarce la vânzarea monedei americane în timp, ceea ce va fi un avantaj pentru EUR/USD.
2. J. Powell va declara că Reserva Federală este deschisă pentru creșterea ratelor și în septembrie. Revenirea la creșterea ratelor la fiecare întâlnire va fi un scenariu "hawkish" pentru dolar și probabil nu va fi primit cu bucurie de piață, ceea ce ar putea să nu fie benefic pentru euro.
3. Președintele Rezervei Federale va da un semnal că pragul pentru o viitoare creștere a ratelor este acum ridicat și că banca centrală va depinde de datele care vor fi primite.
În acest scenariu, dolarul risca să scadă în valoare, iar perechea EUR/USD are potențialul să crească.
Însă triumful euro nu va dura mult timp, dacă bancherii de la Frankfurt nu manifestă o vigilenta sporită în ceea ce privește inflația și nu confirmă o viitoare creștere a ratelor în septembrie.
De asemenea, în ziua de joi va fi publicată o estimare a PIB-ului SUA pentru al doilea trimestru, care ar trebui să reflecte o creștere de aproximativ 1,7%.
Între timp, în ziua de vineri vor fi publicate datele preliminare privind PIB-ul Germaniei pentru perioada aprilie-mai. Se așteaptă doar o creștere nesemnificativă a indicatorului cu 0,1%.
În contrast, în aceste date, dolarul poate să se aprofundeze din nou în raport cu euro.
Cu toate acestea, acest lucru nu este deloc garantat. Problema este că raportul trimestrial privind PIB-ul SUA poate alimenta speranțele unei "aterizări ușoare". Ca rezultat, cererea pentru active riscante, inclusiv euro, va crește, ceea ce va fi un aspect negativ pentru dolarul american.
Însă, la sfârșitul săptămânii vor fi publicate datele din iulie privind inflația în Germania, Franța și Spania, care pot pune sub semnul întrebării majorarea ratei BCE din septembrie, mai ales având în vedere creșterea fragilă a economiei zonei euro.
Între timp, în SUA, vineri va fi publicat indicele de bază PCE, care a fluctuat între 4,6% și 4,7% în ultimele trei luni, ceea ce este o tendință îngrijorătoare pentru Federația Rezervei Federale. Deși se așteaptă un nivel de 4,2% în iunie, acesta rămâne în continuare de două ori mai mare decât ținta stabilită de organul de reglementare și indică faptul că Fed încă nu poate frâna.
Inflația în SUA încetinește, dar nu destul de repede pentru Fed, spun strategii de la ING. În opinia lor, oficialii FOMC nu vor dori să riște și vor menține ușile deschise pentru o nouă creștere a dobânzii în caz de necesitate, pentru a evita inversarea inflației.
"Noi încă observăm unele riscuri de scădere a cursului EUR/USD la sfârșitul acestei săptămâni. Ruperea sub nivelul de 1.1000 va anula dinamica pozitivă observată la începutul lunii", au declarat cei de la ING.
Specialiștii de la Scotiabank remarcă faptul că în prezent nu se observă semne semnificative ale unui viraj al EUR/USD.
"Dinamica prețurilor pare să fie slăbită și în prezent sunt puține semne că mișcarea descendentă va fi inversată. O scădere a EUR/USD sub 1.1050 indică faptul că declinul poate ajunge în zona de 1.1000-1.1005 (nivelul de corecție Fibonacci de 61,8% al raliului din iulie). Pe de altă parte, rezistența cheie se află în zona de 1.1095-1.1100", au spus aceștia.