Datele CFTC reflectă o deteriorare semnificativă a sentimentelor față de dolarul american. Poziția scurtă totală pe USD a crescut în săptămâna raportată cu 7,39 miliarde, ajungând la -19,88 miliarde, cea mai mare schimbare săptămânală din 2020, iar dominanța urșilor este maximă din 2021.
Pozitiile privind euro si yenul au suferit ajustari semnificative, iar pozitia netă lungă pe aur a crescut cu 6,231 miliarde, ajungând la 38,258 miliarde. Cumpărarea de aur în paralel cu vânzarea dolarului înseamnă adesea așteptarea faptului că dolarul va slăbi.
Cresterea ratei de dobândă a Federal Reserve în ziua de miercuri este considerată o chestiune rezolvată, atenția principală a pieței fiind îndreptată către previziuni. Scopul principal al Fed este reducerea așteptărilor inflaționiste și reducerea cererii. Până când acest obiectiv nu va fi atins, datele privind comerțul cu amănuntul pentru luna iunie indică o activitate ridicată a consumatorilor și, implicit, o amenințare pentru stabilitatea inflației de bază.
Pentru dolar, perspectivele rămân incerte. Fie ca strângerea condițiilor financiare să ducă la o scădere bruscă a consumului, ceea ce, la rândul său, va crea condiții pentru o recesiune, fie această tranziție va fi mai ușoară. În primul caz, dolarul va slăbi, în al doilea caz, scăderea corecțională va fi probabil de scurtă durată, deoarece economia zonei euro se apropie mai mult de o recesiune decât economia SUA.
EUR/USD
Joi va avea loc o întâlnire a BCE, majorarea ratei cu 25p. este considerată un fapt împlinit, despre care membrii Consiliului au raportat de mai multe ori în comentariile lor, și în sine majorarea ratei nu va provoca probabil mișcări puternice.
Atenția principală va fi acordată prognozelor, din care piața va primi informații despre planurile pentru ședința din septembrie - fie va fi anunțată o nouă creștere a ratelor, fie BCE va lua o pauză. Aceste date vor fi factorul care va împinge euro în sus sau va permite consolidarea scăderii corecționale, după ședință.
Economia zonei euro se încetinește, datele PMI publicate luni au fost mai slabe decât prognozele în toate sectoarele - atât în producție, cât și în servicii. Scăderea activității oferă motive să presupunem că încetinirea inflației va continua și ședința din septembrie va fi ultima în care BCE va mai crește rata. Dacă piața se va confirma în această presupunere, atunci euro se va inversa în jos, iar creșterea bullish se va încheia.
Poziția netă lungă pe euro a crescut în săptămâna raportată cu 5,8 miliarde, cea mai mare îmbunătățire săptămânală a sentimentului față de euro de la septembrie anul trecut. Cu toate acestea, prețul de referință nu s-a întors încă în sus.
Se pare că investitorii așteaptă încheierea ciclului de creștere a ratei de la Fed și a impulsului bullish al dolarului american. Miercuri va avea loc întâlnirea FOMC, majorarea așteptată a ratei este în întregime luată în considerare în prețuri, astfel încât spread-ul randamentelor va începe să se schimbe în favoarea euro, deoarece BCE este încă departe de încheierea propriului ciclu. Presupunem că încheierea ciclului de la FOMC va fi însoțită de un comentariu hawkish, ceea ce ar putea provoca o nouă scădere a EUR/USD către suportul de la 1.1010/20. Dacă analizăm cât de mult s-a schimbat poziția pe piețele futures, după formarea unei baze locale, euro va încerca să își reia creșterea.
GBP/USD
Datele publicate vineri privind vânzările cu amănuntul în iunie au ieșit mai bine decât estimările, ceea ce a susținut lira, deoarece menținerea unui nivel ridicat al cererii consumatorului înseamnă menținerea unor așteptări inflaționiste ridicate, și implicit, a creșterii prognozelor privind rata Băncii Angliei.
În același timp, activitatea de afaceri încetinește mai rapid decât era prognozat - PMI în sectorul de producție s-a redus în iulie de la 46.5p la 45p, în sectorul serviciilor scăderea a fost de la 53.7p la 51.5p, iar indicele compozit s-a încetinit de la 52.8p la 50.7p. Având în vedere faptul că creșterea PIB-ului este minimală și economia Marii Britanii este la un pas de recesiune, menținerea unui nivel ridicat al consumului, în timp ce activitatea PMI scade, indică o tranziție către o inflație ridicată și recesiune - adică stagflație. Aceasta este cea mai cumplită scenă pentru Banca Angliei, pe care ar dori să o evite.
Inflația din Marea Britanie este mai mare decât în zona euro și cu atât mai mult decât în SUA, ceea ce implică o creștere ulterioară a ratei BoC chiar înainte de amenințarea recesiunii. Acest factor va susține creșterea cererii de lire sterline pe termen scurt.
Poziția netă long pe GBP a crescut cu 499 milioane la 5,192 miliarde în săptămâna în raport, poziționarea fiind bullish. Cu toate acestea, prețul calculat este în continuare în cădere, ceea ce oferă motive să se presupună o încercare de dezvoltare a unei corecții descrescătoare.
Lira a scăzut sub nivelul de susținere de 1.2847, ceea ce, din punct de vedere tehnic, indică o tentativă de dezvoltare a mișcării. Următoarea zonă de susținere este 1.2770/90, unde se află limita inferioară a canalului de creștere pe termen lung. Având în vedere că înclinația speculativă pe piețele futures se schimbă în favoarea lirei, presupunem că scăderea este de natură corectivă și că lira nu va coborî sub 1.2770. După formarea unui maxim local, creșterea va reveni.