În urma săptămânii precedente, dolarul american s-a apreciat cu peste 1%, întrerupând o perioadă de două săptămâni de pierderi.
"Americanul" a demonstrat că nu trebuie să fie trecut cu vederea, revenind în zona de peste 101,00 după ce a atins minimele din aprilie 2022 săptămâna trecută, fixate în jurul valorii de 99,60.
Slăbirea recentă a dolarului a fost legată de datele privind inflația americană pentru luna iunie, publicate pe 12 iulie și reflectând faptul că prețurile de consum au crescut cu doar 3% în termeni anuali, atingând cel mai scăzut nivel în ultimii doi ani.
"Devenim din ce în ce mai convinși că inflația în Statele Unite va scădea semnificativ în următoarele trimestre", au declarat specialiștii de la National Australia Bank.
"Acest lucru va determina în mod natural piața să creadă că Rezerva Federală nu doar a încheiat ciclul de majorare a dobânzii, ci că va lua în considerare posibilitatea scăderii ratelor până la sfârșitul anului. Acest lucru va deveni un puternic factor "bearish" pentru dolar", au adăugat ei.
La MUFG Bank, ne păstrăm opțiunea similară.
Considerăm că decelerarea inflației ar trebui să ofere Rezervei Federale mai multă încredere că ratele sunt suficient de restrictive în prezent.
"Dacă inflația continuă să scadă, apropiindu-se de nivelul țintă de 2% al Federației Ruse, acest lucru va deschide posibilități de reducere a ratelor de către reglementator în anul viitor", au declarat strategii băncii.
În opinia lor, combinația dintre scăderea ratelor în SUA ca răspuns la decelerarea inflației în țară și o aterizare mai ușoară a economiei naționale ar trebui să fie o combinație nefavorabilă de factori pentru dolar.
Pe fondul așteptărilor crescute că Fed nu va insista puternic asupra creșterii viitoare a ratelor dobânzii, fondurile speculative au crescut poziția lor netă scurtă pe dolar la 20,6 miliarde de dolari în săptămâna dinaintea datei de 18 iulie, de la 13,17 miliarde de dolari cu o săptămână înainte, făcând cea mai mare speculație pe scăderea dolarului din martie 2021.
Între timp, pozițiile nete lungi pe lire sterline au atins maxime istorice.
Poziția netă lungă pe euro a ajuns, de asemenea, aproape de nivelurile record.
Acest lucru a indicat faptul că marii jucători și-au aliniat pozițiile într-o abordare mai relaxată a Fed în comparație cu BCE și Banca Angliei.
"Am putea vedea în iulie ultima creștere a ratei de la Fed în acest ciclu, dar orice viraj favorabil politicii dovezi pare puțin probabil", au declarat analiștii de la DWS.
"Acest lucru devine tot mai important, deoarece părea că piețele sunt puțin prea optimiste în ceea ce privește știrile recente bune privind inflația din SUA", au remarcat aceștia.
Slăbiciunea dolarului în ultimele săptămâni a fost cauzată de așteptările unei așa-numite "aterizări ușoare" în SUA, dar aceasta nu este o condiție suficientă pentru o ulterioară depreciere a USD, consideră strategii de la Oxford Economics.
"Cresterea economică probabil că se va încetini în China și Europa. În același timp, o creștere mai stabilă, chiar dacă mai lentă, în SUA va fi un avantaj pentru dolar în restul semestrului al doilea", au declarat ei.
Conform experților, încheierea ciclului de majorare a ratelor de la Fed nu este neapărat un nor negru pentru verdele de hârtie, așa cum mulți se așteaptă, deoarece este puțin probabil să fie însoțită de o reducere rapidă a ratelor, care este prognozată deja pentru începutul anului 2024.
„Chiar dacă participanții de pe piață sunt de părere că Rezerva Federală nu va schimba politica monetară în 2023, noi nu vedem o inversare la începutul anului 2024, ceea ce este reflectat în cotațiile actuale”, a declarat Oxford Economics.
Săptămâna trecută dolarul și-a revenit în jur de jumătate din pierderile săptămânii anterioare, când s-a depreciat cu aproximativ 2,3% față de principalele valute concurente, inclusiv euro și lira sterlină.
Atunci, „americanul” a înregistrat cea mai mare scădere săptămânală din noiembrie anul trecut, dar acum a venit rândul ca moneda unică și lira să sufere.
Sfârșitul săptămânii trecute a adus o creștere semnificativă a dolarului, acesta întărindu-se cu aproape 0,3% într-o singură zi și încheind aproape de nivelurile cele mai ridicate de la 12 iulie.
Săptămâna trecută dolarul a reușit să se redreseze datorită datelor care au indicat stabilitatea economiei americane și au determinat investitorii să se întrebe dacă FED va continua să crească ratele după luna iulie.
Futuresle ratei federale sugerează o suplimentare a politicii monetare stricte în SUA cu 33 de puncte de bază în acest an, cu așteptarea că rata va atinge nivelul maxim de 5,41% în noiembrie.
Între timp, perechea EUR/USD a scăzut cu modest 0,05% vineri, dar a încheiat în zona roșie pentru a patra zi consecutivă, retrăgându-se aproximativ 150 de puncte față de nivelurile maxime din februarie 2022, înregistrate în jurul valorii de 1,1270.
Euro a suferit pierderi în fața dolarului în săptămâna anterioară după ce membri importanți ai Consiliului de guvernare al BCE au lăsat să se înțeleagă că banca se apropie de finalizarea celui mai agresiv ciclu de strângere a politicii monetare în cei 25 de ani ai săi de existență.
"Se pare că BCE se confruntă cu incertitudine în ceea ce privește următorii pași deoarece membrii Conservatori ai Consiliului de guvernare, chiar și cei cu o viziune mai strălucită, nu sunt complet în favoarea creșterii dobanzii la următoarea actualizare a politicii în septembrie", au remarcat experții de la Lloyds Bank.
"Se pare că acest lucru reflectă parțial îngrijorările cu privire la deteriorarea perspectivei de creștere economică. De asemenea, s-a înregistrat unele progrese în reducerea inflației, cu toate că inflația de bază rămâne mai stabilă", au adăugat ei.
Eurostat a raportat joi trecut că PIB-ul zonei euro a scăzut cu 0,1% în perioada octombrie-decembrie 2022 față de cele trei luni anterioare, dar a rămas la același nivel în perioada ianuarie-martie 2023.
De asemenea, într-un raport anterior, s-a menționat că în iunie 2023 prețurile de consum au crescut cu 5,5% în zona euro, în termeni anuali, încetinind comparativ cu 6,1% în mai și atingând un minim din ianuarie 2022.
BNR a majorat rata dobânzii pentru depozite cu 400 de puncte de bază începând din iulie anul trecut, iar o mare parte din această majorare urmează să afecteze economia încă.
Dezbaterile actuale ale bancherilor din Frankfurt pe Main se concentrează pe faptul dacă măsurile de strângere deja luate sunt suficiente pentru a aduce inflația la 2% sau va fi nevoie de mai mult.
"Nu am terminat călătoria încă. Nu am ajuns încă la destinație. Noi avem în continuare multe de făcut", a declarat președinta BCE, Christine Lagarde, la conferința de presă din iunie.
Investitorii sunt în așteptare să afle dacă ea și-a mai îmbunătățit poziția sau dacă va adopta din nou un stil "de vultur", respingând încetinirea creșterii economice în zona euro și acordând o atenție prioritizată combaterii inflației.
Cursul de schimb al lirei sterline față de dolar s-a întors sub 1,29 dolari după o revizuire bruscă a așteptărilor privind majorarea ratei de către Banca Angliei. Aceasta a urmat știrilor conform cărora inflația prețurilor de consum din Marea Britanie a scăzut la 7,9% în iunie față de 8,7% în mai.
Ca rezultat, traderii și-au revizuit așteptările în privința cât de mult BoE mai poate majora ratele.
Vârful ratei bancare este acum prognozat să fie de 5,8%, față de 6,5% la începutul lunii iulie.
Reevaluarea așteptărilor a dus la scăderea randamentului obligațiunilor Marii Britanii, ceea ce a avut un impact negativ asupra valorii lirei sterline.
Vineri, lira sterlină a scăzut pentru a șasea zi consecutiv în raport cu dolarul, marcând cea mai lungă perioadă de pierderi din septembrie anul trecut.
Lira sterlină a încercat în zadar să se recupereze după ce datele au arătat că vânzările cu amănuntul în Marea Britanie au crescut cu 0,7% în luna iunie, depășind creșterea așteptată de 0,2% și înregistrând o creștere de 0,1% față de luna mai. În același timp, în termeni anuali, indicatorul a scăzut cu 0,1%, în timp ce se anticipa o scădere de 1,5%.
Investitorii au fost, de asemenea, atenți la raportul GfK, care a arătat că încrederea consumatorilor britanici a devenit mai pesimistă.
Indicatorul încrederii consumatorilor a scăzut la -30 puncte în acestă lună față de -24 puncte în iunie, înregistrând prima scădere din ianuarie și situându-se sub estimarea de -26 puncte.
"Realitatea a început să muște și, odată ce oamenii continuă să se lupte să-și facă capătul de haină cu capătul, consumatorii vor refuza să cheltuiască", au declarat reprezentanții GfK.
Indicatorul modului în care consumatorii evaluează economia în următoarele 12 luni a scăzut brusc la -30 puncte față de -25 puncte în acest lună.
Potrivit specialiștilor GfK, recenta încetinire a inflației nu va face prea multe pentru creșterea încrederii consumatorilor.
"Consumatorii trebuie să vadă scăderea prețurilor și a ratelor dobânzilor înainte ca aceasta să se întâmple", au remarcat aceștia.
Inflația din Marea Britanie este încă cea mai mare dintre cele "șapte mari" economii. În același timp, perspectivele Albionului încețoșat pentru anul 2023 sunt în general destul de slabe.
Mai mult, economia națională nu a resimțit încă pe deplin consecințele creșterilor deja implementate ale ratelor dobânzilor de către Banca Angliei.
Prin urmare, nu este surprinzător faptul că lira a terminat în scădere față de dolar în ultima zi a săptămânii trecute, la fel ca și cele cinci precedente.
Vineri, perechea GBP/USD a înregistrat o scădere de aproape 0,1%, încheind în jurul valorii de 1,2850.
Pentru săptămâna trecută, a înregistrat o pierdere de aproximativ 1,8%, marcând cea mai puternică scădere din februarie.
La începutul noii săptămâni, dolarul și-a menținut o direcție "în creștere", în timp ce euro și lira sterlină au rămas sub presiune.
Luni, dolarul continuă să crească în a cincea sesiune consecutivă, prelungind recenta sa revenire în zona de peste 101,30.
"Americanul" continuă să preseze principalii săi concurenți, după ce datele de la S&P Global confirmă că economia SUA a continuat să crească la începutul celui de-al treilea trimestru, deși la un ritm mai lent în comparație cu perioada aprilie-iunie.
Indicele agregat al activității economice din țară a înregistrat 52 de puncte în iulie, față de 53,2 puncte în iunie.
"Datele PMI din iulie corespund unei creșteri a PIB-ului de aproximativ 1,5% într-un an la începutul celui de-al treilea trimestru. Acesta este mai mic decât nivelul de 2% indicat în sondajul realizat în al doilea trimestru", au declarat reprezentanții S&P Global.
Între timp, indicele agregat al managerilor de achiziții din zona euro a scăzut la 48,9 puncte în iulie, atingând un minim de opt luni față de 49,9 puncte în iunie.
"Econmia zonei euro va continua să se contracte în lunile următoare, deoarece sectorul serviciilor continuă să-și piardă ritmul", a declarat Banca Comercială Hamburg.
Știrile alarmante au venit și din Marea Britanie, unde în iulie s-a înregistrat cea mai slabă valoare a indicelui agregat al managerilor de achiziții de la începutul anului.
Indicatorul a înregistrat 50,7 puncte, în scădere față de 52,8 puncte în iunie.
"Indicatorii prognoză arată tot mai mult că economia se va slăbi în lunile următoare, ceea ce crește riscul de scădere a PIB-ului în trimestrul trei", au remarcat cei de la S&P Global.
Dovezi că economia americană depășește în prezent concurenții săi au ajutat dolarul să învingă euro și lira luni.
Moneda unică a atins minimele din 12 iulie la nivelul de 1,1070 dolari, în timp ce lira s-a depreciat la cel mai scăzut nivel în două săptămâni, aproape de 1,2800 dolari.
"Datele privind poziționarea pe piață arată că investitorii au o poziție scurtă suficient de mare pe dolar înaintea reuniunilor Fed, BCE și Banca Japoniei, care vor avea loc în această săptămână", au declarat economiștii de la ING.
Cred că raliul dolarului poate continua în această săptămână dacă Fed menține tendința de strângere a politicii monetare", au încheiat aceștia.
"Având în vedere că miercuri Rezerva Federală poate adopta o poziție moderat "hawkish", iar BCE nu poate susține în mod prea sincer ideea unei majorări ulterioare a ratei în septembrie, vedem unele riscuri de depreciere pentru EUR/USD în această săptămână, cu toate că scăderea perechii ar putea dura doar până la nivelul de 1,1050", au declarat cei de la ING.
"Având în vedere lipsa datelor importante din Marea Britanie în această săptămână și, probabil, concluziile puțin mai "hawkish" ale ședinței Fed de miercuri, se poate presupune că reevaluarea ciclului de majorare a ratei Băncii Angliei și deprecierea lirei sterline au mers deja destul de departe deocamdată", au declarat strategii băncii.
"Perechea GBP/USD poate corecta spre zona de 1,2670–2700 în această săptămână, dacă aprecierea dolarului va continua ca urmare a știrilor de la Fed", au previzionat aceștia.
Euro și lira sterlină ar putea să se redreseze, în timp ce dolarul este din nou sub presiune, dacă Rezerva Federală decide să mențină rata sa cheie neschimbată pentru a doua lună la rând sau să transmită un semnal că previziunile pentru luna iunie sunt acum mai puțin credibile.
Perechea GBP/USD ar putea, de asemenea, să beneficieze de o modificare a politicii Băncii Japoniei, dacă se menține o corelație pozitivă între sterling și yen, dar acest lucru nu este garantat din cauza utilizării JPY ca monedă de finanțare pentru investiții în active cu randament ridicat și popularității recente a lirei sterline în această calitate, ceea ce poate însemna că există riscul de pierderi pentru sterling vineri.
"Scăderea GBP/USD sub nivelul de 1,2762 va duce la ruperea trendului ascendent și va avertiza cu privire la o retragere mai profundă către media mobilă de 55 de zile, situată între 1,2672-1,2654", au informat experții de la Credit Suisse.
"Pentru a slăbi tendința actuală de scădere, este necesară o creștere peste nivelul de 1,2905. Următorul nivel de rezistență va fi de 1,2966, și apoi 1,3050-1,3051. O ruptură peste această zonă va indica reluarea tendinței ascendente și va fi un semnal pentru revenirea la maximul din iulie de 1,3143", au remarcat aceștia.
În ceea ce privește perechea EUR/USD, potrivit strategilor de la Credit Suisse, următoarea suport se află la 1,1055, și apoi la 1,1031 (38,2% retragere Fibonacci a raliului din mai-iulie).
"În zona 1,1013-1,1003, vom aștepta încercarea de a forma un suport aici. Cu toate acestea, o scădere sub această zonă va însemna o continuare a declinului către suportul următor de la 1,0956, și pe termen lung chiar și către media mobilă de 55 zile la 1,0900", au declarat aceștia.
"Pentru a restabili tendința ascendentă, va fi necesară o ruptură peste 1,1148, cu scopul de a reveni la nivelul de 1,1190 și de a retesta zona 1,1275-1,1288. Dezvoltarea impulsului bullish va duce la o creștere cu rezistență la nivelul de 1,1313, și apoi la 1,1391-1,1396", au adăugat cei de la Credit Suisse.