Perechea euro-dolar continuă să fie tranzacționată în intervalul 1,1150 - 1,1250, reacționând impulsiv la fluxul curent de știri. Rapoartele macroeconomice au un impact slab (pe termen scurt) asupra dolarului, în timp ce reprezentanții Rezervei Federale sunt obligați să păstreze tăcerea, din moment ce se află în perioada cunoscută sub numele de "regim de tăcere" (un interval de 10 zile înainte de ședința FED, în cadrul căruia membrii regulatori nu au dreptul să-și exprime poziția în spațiul public). În final, s-a creat o anumită vid informațională - evenimentele principale ale săptămânilor trecute au fost deja jucate pe piață, însă evenimentele cheie ale lunii curente încă urmează. Într-un astfel de context de incertitudine, traderii de eur/usd sunt prudenți și evită să deschidă poziții mari - fie în favoarea dolarului, fie împotriva monedei americane.
Cuvântul "incertitudine" nu este foarte corect în acest caz. De exemplu, în ceea ce privește rezultatele posibile ale ședințelor din iulie ale Fed și BCE, există o certitudine destul de clară - traderii sunt practic siguri că reglementatorii vor crește ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază. Conform instrumentului CME FedWatch Tool, probabilitatea ca Federal Reserve să implementeze acest scenariu de creștere de 25 de puncte este de 99,8%. În ceea ce privește BCE, în această situație, "garantul" strângerii politicii monetare expansive în cadrul ședinței din iulie este Christine Lagarde însăși, care a anunțat această decizie încă din iunie. Acest lucru este confirmat și de protocolul ședinței din iunie a Băncii Centrale Europene.
Cu alte cuvinte, nu există nicio îndoială că BCE și Rezerva Federală vor lua deciziile corespunzătoare săptămâna viitoare. În timp ce acțiunile ulterioare ale băncii centrale sunt subiectul unei dezbateri largi. Această dezbatere nu este în favoarea dolarului, deoarece inflația din SUA în iunie s-a încetinit mai mult decât era de așteptat. Acest lucru nu a știrbit încrederea traderilor că regulatoarea americană va crește rata în această lună cu 25 puncte. Cu toate acestea, pe piață au apărut îndoieli cu privire la faptul că banca centrală va lua măsuri suplimentare în această direcție după decizia din iulie. Potrivit instrumentului CME FedWatch Tool menționat mai sus, probabilitatea creșterii ratei în ședința de septembrie în prezent este de 14%, iar la ședința din noiembrie - 26%.
În plus, majoritatea economiștilor intervievați de agenția Reuters (87 din 106) au declarat că, în opinia lor, majorarea ratei FRS în iulie va fi ultima în actualul ciclu de strângere a politicii monetare. Toți cei 106 de economiști intervievați de agenție sunt de acord că Rezerva Federală va crește rata în iulie.
Această dispoziție exercită presiune asupra monedei americane. Faptul însuși al majorării din iulie a fost deja reflectat pe piață, în timp ce toate îndoielile cu privire la o strângere ulterioară a politicii monetare tind să favorizeze cumpărătorii de eur/usd.
Moneda euro, între timp, acumulează propriul său potențial pentru creștere ulterioară. În special, Christine Lagarde a enunțat, luni, afirmații destul de înclinate spre strânsoare, declarând că inflația în zona euro rămâne peste nivelul țintă de 2%, și de aceea Banca Centrală Europeană "mai are mult de lucru în față". Ca și confirmare a cuvintelor sale, indicele de bază al prețurilor de consum pentru luna iunie a fost revizuit în sus. Conform evaluării inițiale, IPC de bază a crescut cu 5,4% în luna trecută. În timp ce, conform evaluării finale, care a fost publicată astăzi, indicatorul a fost revizuit la 5,5%. Cât despre inflația de bază, tocmai aceasta îi îngrijorează în mod deosebit pe reprezentanții organului de reglementare european, așadar acest rezultat - în favoarea euro.
Pe partea monedei unice se află și protocolul menționat mai sus al ședinței BCE din iunie. Din document reiese că următoarea majorare a dobânzilor programată pentru 27 iulie (a noua în ordine de la începutul verii trecute) probabil nu va fi ultima. În protocol se menționează că Consiliul Director poate lua în considerare posibilitatea majorării ratelor dobânzilor "și după luna iulie", dacă este necesar.
Aici este necesar să reamintim că în discursul său recent (la Forumul BCE de la Sintra), Christine Lagarde a pus sub semnul întrebării pașii viitori către strângerea politicii monetare după ședința din iulie. Dar, așa cum vedem, orientarea generală a Băncii Centrale Europene rămâne una fermă (inclusiv din partea lui Lagarde, care a declarat acum două zile despre "volumul mare de muncă viitoare"). Acest lucru oferă sprijin suplimentar euro-ului.
Astfel, fundalul fundamental actual favorizează continuarea creșterii eur/usd. Cu toate acestea, participanții de pe piață manifestă clar prudență - cumpărătorii închid pozițiile long atunci când prețul se apropie de limitele nivelului de 1,13; vânzătorii - atunci când se apropie de limita inferioră a intervalului (1,1150). Înainte de ședințele din iulie ale Rezervei Federale și Băncii Centrale Europene, traderii încearcă să "evite mișcările bruște" - nici în favoarea nordului, nici în favoarea sudului.
Teoretic, Rezerva Federală ar putea surprinde investitorii cu o atitudine mai agresivă, în ciuda încetinirii inflației. Unii reprezentanți ai Rezervei Federale au menținut un ton mai agresiv și după publicarea datelor privind IPC-ul din iunie. În special, Christopher Waller și Mary Daly au declarat în unísono că este încă prea devreme să se vorbească despre înfrângerea inflației: în opinia lor, pentru aceasta, Rezerva Federală va avea nevoie să strângă și mai mult politica monetară restrictivă. În cea ce privește ceilalți membri ai Comitetului, dacă împărtășesc sau nu opinia acestora, întrebarea rămâne deschisă (mai ales în contextul indicelui ISM dezamăgitor și al datelor contradictorii referitoare la creșterea non-agricolă).
Având în vedere această situație, este probabil ca perechea eur/usd să continue să fluctueze în intervalul 1,1150 - 1,1250, în așteptarea evenimentelor cheie din această lună, care vor avea loc la 26-27 iulie.