În urma săptămânii trecute, dolarul s-a depreciat cu aproximativ 2,3% față de principalele valute concurente, inclusiv euro și lira sterlină.
"Americanul" a înregistrat cea mai pronunțată scădere săptămânală din noiembrie anul trecut.
Între timp, perechea EUR/USD a câștigat aproximativ 260 de puncte, atingând vineri un maxim de 16 luni de peste 1,1240.
Perechea GBP/USD a crescut în aceeași măsură, ajungând la un maxim de 14 luni la nivelul de 1,3140.
Săptămâna trecută, dolarul a fost supus unei presiuni puternice de vânzare după ce Departamentul Muncii din SUA a anunțat că ritmul de creștere a prețurilor de consum în țară a încetinit în iunie la 3% în termeni anuali, față de 4% în luna mai, ajungând la minimul din martie 2021. Experții anticipau în medie o scădere a ratei inflației la 3,1%.
În acest context, "urșii" dolariști s-au reactivat, aceștia așteptând o scădere a USD de câteva luni.
Au discutat despre faptul că momentul de răscruce pentru dolarul american a sosit, deoarece inflația în Statele Unite este în scădere, iar probabilitatea ca Rezerva Federală să încheie ciclul de strângere a politicii monetare este în creștere.
"Prognoza noastră că dolarul a intrat într-o tendință descendentă de lungă durată se bazează în parte pe faptul că ciclul de majorare a dobânzilor al Rezervei Federale se va transforma într-un ciclu de relaxare, ceea ce va trage dolarul în jos", au remarcat specialiștii de la Standard Bank.
Reprezentanții Rezervei Federale au continuat să contrazică așteptările pieței cu privire la faptul că banca centrală a SUA va atinge nivelul maxim de creștere a ratei în iulie.
În mod particular, membrul Consiliului Guvernatorilor Rezervei Federale, Christopher Waller, a declarat joi că vede necesitatea unei creșteri a ratei de două ori încă în acest an, cu câte 25 de puncte de bază.
"Cred că trebuie să creștem rata de două ori în cele patru ședințe rămase din acest an pentru a menține inflația pe drumul spre obiectivul Rezervei Federale", a anunțat el.
Raportul Universității Michigan, publicat vineri, a arătat că așteptările de inflație ale americanilor pentru următorul an au crescut în iulie la 3,4% față de 3,3% luna precedentă, iar pe termen de 5 ani - de la 3% la 3,1%.
Cu toate acestea, traderii continuă să parieze că Rezerva Federală va majora în cele din urmă ratele dobânzilor la sfârșitul acestei luni și apoi va reduce agresiv ratele în anul următor pe măsură ce economia se încetinește și procesele de dezinfecție se accelerează.
"Eroarea din indicele prețurilor de consum din SUA în luna iunie este importantă - în mare parte pentru că a creat senzația că misiunea Rezervei Federale a fost îndeplinită", au declarat strategii CIBC Capital Markets.
"Desigur, Fed poate crește rata dobânzii încă o dată cu 25 de puncte de bază, dar acum este la modă tranzacționarea cu dezinfecție", au adăugat aceștia.
Săptămâna trecută, investitorii au vândut dolarul în comparație cu euro și lira sterlină, considerând că ciclul de creștere a ratelor în SUA se apropie de sfârșit.
Conform previziunilor, BCE ar putea crește ratele de dobândă de cel puțin două ori până la sfârșitul anului, ajungând rata depozitelor la 4%.
În același timp, se așteaptă ca Banca Angliei să își mărească costul împrumuturilor de la 5% la 6,25% la începutul anului următor.
Datele publicate vineri de Comisia pentru Tranzacții cu Futuri pe Mărfuri (CFTC) indică faptul că, până la 11 iulie, poziția scurtă netă a fondurilor de hedging în dolari față de o serie de valute a fost de aproximativ 13,17 miliarde de dolari, ușor mai puțin decât cele 13,58 miliarde de dolari de săptămâna precedentă.
Cu toate acestea, rata generală de scădere a USD rămâne în continuare semnificativă.
Fondurile au acumulat cea mai mare poziție netă lungă pe lira sterlină din 2007, în sumă de 4,7 miliarde de dolari.
Traderii pieței monetare anticipează o reducere a ratelor în SUA cu peste 100 de puncte de bază în 2024 și se așteaptă la o creștere a ratelor în Marea Britanie de aproximativ 100 de puncte de bază în următoarele 12 luni.
Unii analiști indică faptul că investitorii s-au înșelat de mai multe ori în ceea ce privește prognozele privind scăderea ratei Fed, ceea ce a dus la deprecierea dolarului.
Aceasta s-a întâmplat și la începutul acestui an, când moneda americană părea să fie pe cale să intre într-o tendință descendentă prelungită. Cu toate acestea, statisticile economice au ruinat rapid aceste iluzii, oferind indicii că Rezerva Federală nu are de gând să oprească creșterea ratelor de dobândă.
Pentru „urșii” dolarilor, principala amenințare constă în faptul că situația poate să se repete, mai ales având în vedere faptul că Rezerva Federală (Fed), cel mai probabil, va continua să strângă politica monetară în acest lună.
„Diferența în ratele dobânzilor poate crea volatilitate, dar nu am avea grăbesc concluzii și nu ne-am retrage de la dolar, luând în considerare faptul că diferența absolută în randamentul real rămâne ridicată“, au declarat reprezentanții Invesco Asset Management.
Se pare că cea mai mare parte a majorării ratelor dobânzii de către Fed cu 500 de puncte de bază începând din martie 2022 încă nu s-a reflectat pe deplin în economie.
Cu toate acestea, conform modelului GDPNow al Rezervei Federale din Atlanta, se așteaptă o creștere a PIB-ului SUA în trimestrul doi la nivelul de 2,3%.
Între timp, creșterea economică din Marea Britanie a redevenit negativă în mai, când PIB-ul național a scăzut cu 0,1%, inversând câștigurile de 0,2% observate în aprilie.
În următoarele luni, economia Albionului Risipit risca să intre în recesiune din cauza continuării creșterii ratelor dobânzilor de către Banca Angliei.
Unii experți fac chiar analogii între Marea Britanie și orașul biblic Babilon.
Totuși, Banca Angliei este conștientă de riscurile pentru stabilitatea financiară și înțelege că amenințările vor crește dacă ratele de dobândă din țară vor depăși nivelul permis.
Spațiul de manevră al BCE este, de asemenea, limitat, având în vedere că economia zonei euro a intrat în recesiune în primul trimestru.
Nu avem încă date pentru al doilea trimestru, dar indicatorii avansați indică faptul că nu sunt prevăzute îmbunătățiri și perspectivele rămân sumbre.
În special, indicele compozit al încrederii de afaceri în zona euro a ajuns în iunie la 49,9 puncte în zona de contractie.
"Dolarul poate rămâne în umbră, deoarece piața se orientează spre o poziție mai puțin "agresivă" a Rezervei Federale", au remarcat strategii Rabobank.
"Cu toate acestea, perspectivele pentru ultimele luni ale anului sunt mai puțin clare. Până atunci, este probabil ca alte bănci centrale importante să-și atingă, de asemenea, nivelurile maxime ale dobânzilor. Astfel, dinamica ratelor dobânzilor poate să se schimbe din nou în favoarea dolarului", au adăugat ei.
Vineri, indicele dollarului a atins minimele din aprilie 2022, în jurul valorii de 99,60 puncte, dar apoi scăderea sa s-a oprit.
Între timp, perechile EUR/USD și GBP/USD au intrat într-un regim de consolidare după atingerea vârfurilor de câteva luni.
La începutul săptămânii noi, dolarul oscilează într-un coridor strâmt, menținându-se puțin sub 100, euro rămâne deasupra nivelului de 1,12 dolari, în timp ce lira sterlină gravitează în jurul valorii de 1,31 dolari.
"Săptămâna aceasta va fi interesant de observat, deoarece absența datelor macroeconomice semnificative din SUA va oferi o imagine asupra modului în care perechile valutare vor fi tranzacționate în viitor; întrebarea este dacă investitorii văd acum suficiente motive pentru a-și intensifica pozițiile scurte în dolari înaintea ședinței FOMC sau dacă vor adopta o poziție mai prudentă. Varianta din urmă, care ni se pare puțin mai probabilă, ar putea duce la faptul că dolarul își va recupera o parte din pierderile recente", au declarat specialiștii ING.
Specialiștii ING consideră că dolarul american ar putea obține un anumit sprijin în cazul revenirii deasupra nivelului de 100.
La ING se preconizează un risc moderat de corecție pentru EUR/USD în această săptămână, posibil în zona 1,1100-1,1150.
Economiștii UniCredit cred că principala valută se va consolida aproximativ la nivelurile actuale înaintea ședinței FOMC din 25-26 iunie.
"Investitorii probabil vor prefera să aștepte și să vadă ce mesaj va transmite președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, în timpul conferinței de presă, înainte de a impulsiona perechea EUR/USD în sus", au declarat aceștia.
Piața monetară încă estimează cu o probabilitate de 95% creșterea ratei dobânzii de către Rezerva Federală cu 25 de puncte de bază în acest lună, dar nu mai mult decât atât până la sfârșitul anului.
"Semnele de dezinfacție în SUA și nivelul ridicat de scepticism cu privire la capacitatea Rezervei Federale de a crește dobânzile după ședința din iulie sugerează că slăbiciunea dolarului va prevala în perspectiva apropiată", au declarat experții Rabobank.
"Cu toate acestea, semnele că ciclul de creștere a ratelor de dobândă ale Băncii Centrale Europene se apropie de vârf indică faptul că perechea EUR/USD poate avea dificultăți în a obține o creștere ulterioară după sezonul estival. În plus, dacă îngrijorările cu privire la recesiunea din SUA se intensifică până la sfârșitul anului, dolarul poate beneficia de un sprijin larg", au adăugat ei.
Potrivit previziunii Rabobank, perechea EUR/USD se va întoarce la 1,1100 într-o lună.
Banca prevede că euro va fi tranzacționat în scădere până la sfârșitul acestui an și începutul anului următor.
Miercuri, Eurostat va publica evaluarea finală a dinamicii inflației anuale în zona euro.
Nivelul așteptărilor pentru creșterea ulterioară a ratelor BCE este ridicat, având în vedere că evaluarea preliminară a IPC a plasat indicatorul la 5,5% în iunie, față de 6,1% în luna anterioară, iar analiștii se mențin pe același pronostic în prezent.
Indicele prețurilor de consum din Marea Britanie, care va fi publicat miercuri, este considerat sursa principală de risc pentru lira sterlină, conform analiștilor de la ING.
"Semnele de încetinire a presiunii inflaționiste vor determina cel mai probabil ajustarea așteptărilor în favoarea majorării ratei de către Banca Angliei cu 25 de puncte de bază, față de creșterea cu jumătate de punct în august. În prezent, piețele așteaptă o creștere de 45 de puncte de bază în august, deci riscurile de scădere probabil că depășesc riscurile de creștere pentru lira sterlină", au remarcat aceștia.
Potrivit prognozelor, nivelul general al inflației în Regatul Unit a scăzut la 8,2% în iunie față de 8,7% în mai.
De la începutul anului, lira sterlină a rămas cea mai eficientă monedă din G10, dar investitorii par să devină mai precauți în privința perspectivei unei consolidări continue a lirei sterline, susțin strategii MUFG.
În opinia lor, ritmul schimbărilor în inflație din SUA ar putea servi ca un posibil exemplu al ceea ce ar putea să se întâmple în Marea Britanie într-un stadiu ulterior.
"O ajustare a așteptărilor pieței cu privire la ratele dobânzilor în Marea Britanie în direcția scăderii poate duce la rezultate scăzute pentru lira sterlină", susțin cei de la MUFG.
Recent, piața a mărit pozițiile lungi în lire sterline, presupunând că Banca Angliei va avea un drum lung în comparație cu alte bănci centrale. Cu toate acestea, investitorii ar putea închide unele din aceste poziții pentru a obține profit, dacă datele economice din Marea Britanie vor începe să dezamăgească, conform analiștilor de la Rabobank.
Nivelul de referință de 1,3100 reprezintă nivelul inițial de rezistență pentru perechea GBP/USD în calea sa către 1,3150 și 1,3200.
Pe de altă parte, o rupere în jos fermă sub 1,3100 va introduce nivelele 1,3050 și 1,3000 în joc.
În ceea ce privește perechea EUR/USD, cea mai apropiată barieră ascendentă se află în zona 1,1250, ulterior urmând 1,1280 și 1,1310.
Între timp, ca suport inițial, nivelul de referință este 1,1200, urmat de 1,1160 și 1,1120.