Ori de câte ori retorica băncilor centrale sună "belicoasă", un lucru este evident: inflația continuă să încetinească. În țările dezvoltate, aceasta a scăzut la 6,5% în luna mai, iar în țările G7 a ajuns la 4,6%. Aceasta este cea mai mică valoare înregistrată începând cu septembrie 2021. Este clar că ciclurile de restricții monetare se apropie de final, iar încercarea autorităților de a anunța viitoare majorări ale ratelor generează lipsă de încredere pe piețe. De aceea, "urșii" pentru EUR/USD nu reușesc să-și desfășoare atacul.
Dinamica inflației în țările dezvoltate ale lumii
Când băncile centrale nu știu exact cum va evolua situația inflației, dacă aceasta va continua să încetinească sau va înregistra un nou vârf, cea mai bună opțiune este să adopte o retorică "hibernală". De exemplu, președintele Băncii Federale Germane, Joachim Nagel, a subliniat faptul că BCE nu a încheiat încă parcursul de strângere a politicii monetar-creditare. La întrebarea cât de mult vor crește ratele în zona euro, nu se poate răspunde.
Între timp, descreșterea economiei europene și scăderea prețurilor la energie conduc la scăderea așteptărilor inflaționiste. Indicatorul anual a căzut în mai de la 4,1% la 3,9%, în timp ce cel pe termen de trei ani a rămas la același nivel de 2,5%. Aceasta este mai redus comparativ cu Statele Unite, care au 4,1% și respectiv 3%.
Dinamica așteptărilor inflaționiste în zona euro
Cumpărând EUR/USD, investitorii se ghidează după faptul că BCE a început să strângă politica monetară cu aproximativ șase luni mai târziu decât FED. Asta înseamnă că va merge mai departe decât colegii săi americani. Piețele cred în creșterea ratei dobânzii la depozite până la 4% și se îndoiesc de creșterea ratei fondurilor federale până la 5,75%. Poate că proceseleverbale ale reuniunii FOMC din iunie le vor deschide ochii.
În realitate, creșterea costului împrumuturilor cu 25 de puncte de bază, la 5,5% în iulie, este o problemă rezolvată. FED este tot mai dificil să se opună opiniei pieței că sfârșitul ciclului de restricție monetară este aproape. Dacă Banca Centrală face o pauză în două reuniuni consecutive, va convinge definitiv investitorii că au dreptate cu ideea lor. Altă poveste este o nouă creștere a ratei până la sfârșitul lui 2023. Derivatele au redus probabilitatea realizării acesteia la 30%, ceea ce contrazice prognozele FOMC.
Investitorii așteaptă clarificări din partea protocolului. Jerome Powell a vorbit confuz la conferința de presă, ceea ce indică dificultatea găsirii unui compromis în cadrul Comitetului pentru operațiuni pe piața deschisă. Doar câteva zile mai târziu, șeful Rezervei Federale a menționat că oficialii se așteaptă la două sau mai multe majorări ale ratei. Piața are nevoie de dovezi că acest lucru se va întâmpla. În caz contrar, EUR/USD riscă să revină la creștere.
Din punctul meu de vedere, șansele de a modifica perechea principală de valute de la nivelurile actuale sunt mici. Raportul privind piața muncii din SUA pentru luna iunie este un eveniment mai semnificativ, așa că mă aștept la fluctuații, dar nu la ieșirea EUR/USD din intervalul de consolidare.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, perechea continuă să formeze modelul "Explozie și suport". Motivul pentru a cumpăra va fi revenirea EUR/USD la nivelul său superior de 1,0965. Motivul pentru a vinde va fi căderea cotațiilor euro sub 1,084 dolari. Până atunci, ar trebui să ne concentrăm pe tranzacțiile din cadrul zilei.