Prima jumătate a anului 2023 a coincis cu schimbarea poziției Băncii Angliei de la o abordare prudentă la una mai hotărâtă, în contextul inflației persistente. Analizând situația, experții bancari prevăd o creștere a lirei sterline. Merită să investiți în valuta britanică?
Lira sterlină traversează o perioadă de tranzacționare moderată împreună cu alte valute în această a doua jumătate a anului, însă specialiștii afirmă că lira poate continua să beneficieze de avantaje datorită diferențierii favorabile a ratelor dobânzilor.
Totuși, unii analiști rămân prudenți în ceea ce privește destinul viitor al acestei valute.
În prezent, randamentele ridicate ale obligațiunilor guvernamentale britanice, în ciuda dificultăților de refinanțare a ipotecii, pot atrage investiții internaționale în activele britanice și, prin urmare, susținerea lirei sterline.
În noua prognoză valutară pe termen scurt a Barclays, se remarcă atractivitatea lirei sterline și legătura sa cu o cerere constantă și condiții tensionate pe piața muncii. Cu toate acestea, NatWest Markets atrage atenția asupra prudenței, luând în considerare posibila impact a creșterii dobânzilor ipotecare asupra sănătății consumatorilor și asupra stării generale a economiei.
"Opinia noastră este că lira sterlină ar trebui să prezinte o eficiență ridicată, deoarece ratele reale trebuie să crească", comentează cei de la Goldman Sachs.
Lira sterlină a ocupat poziții de frunte printre principalele valute în prima jumătate a anului 2023, crescând în raport cu întreg grupul G10. Aceasta se datorează datelor economice din Marea Britanie mai reușite decât era previzionat și creșterii ratelor băncii centrale din Anglia.
Cursul lirei sterline față de dolar a crescut la nivelul maxim de 1,2848. Cu toate acestea, de atunci, perechea valutară a scăzut ușor, indicând posibila consolidare sau începutul unei scăderi mai semnificative.
La Barclays, s-a demonstrat un optimism crescut în ceea ce privește perspectivele imediate ale lirei sterline. Această tendință pozitivă este determinată de creșterea previziunilor conform cărora rata cheie a Băncii Angliei va atinge un nivel de aproximativ 6%. Acest lucru conduce la creșterea randamentului obligațiunilor britanice și atrage investiții suplimentare.
Un studiu realizat de Deutsche Bank evidențiază o creștere neașteptată a cererii de obligațiuni din partea investitorilor de retail interni, deoarece publicul britanic participă activ la finanțarea datoriei publice.
Investitorii internaționali de asemenea devin mai activi, preferând obligațiunile britanice în cadrul operațiunilor cunoscute sub numele de "carry trade", ceea ce contribuie la creșterea cererii pentru lira sterlină.
Există un încredere generală că inflația ridicată și intensificarea reglementării monetare vor susține lira sterlină.
Este posibilă încrederea în creșterea lirei sterline?
Analiștii de la NatWest Markets îndeamnă la o abordare mai precaută, afirmând că lira sterlină va beneficia de rate de dobândă ridicate numai în cazul unui creșteri economice stabile. Prin urmare, în condițiile unui nivel ridicat al ratelor și a unei creșteri scăzute, sprijinul pentru valută probabil nu va avea loc.
Scenariul negativ poate apărea în a doua jumătate a anului.
"Prognosticăm că lira sterlină va menține un premium semnificativ față de euro în următorii 3 ani și va crește treptat premiumul față de dolarul american. Impactul acestui lucru asupra sprijinului pentru lira sterlină va depinde de daunele corespunzătoare asupra economiei britanice", comentau cei de la NatWest Markets.
Recent, analiștii au propus deschiderea unei poziții de vânzare (short) pe lira sterlină, având în vedere vulnerabilitatea sa la iminenta recesiune economică, asociată creșterii ratelor ipotecare, care pot exercita presiuni asupra prosperității financiare a consumatorilor.
Între timp, strategii Barclays consideră că problema inflației în Marea Britanie este agravată de un exces de cerere în economie.
Sondajele realizate în luna iunie arată o îmbunătățire a încrederii consumatorilor, iar datele furnizate de GfK, care sunt monitorizate cu atenție, arată o îmbunătățire în al cincilea trimestru consecutiv. Barometrul de afaceri al Lloyds Bank reflectă o creștere a încrederii în mediul de afaceri la maximul de 14 luni în iunie.
Prin urmare, ratele mai ridicate probabil vor amplifica deja avantajul monedei sterline în cadrul carry trade, chiar și în ciuda riscului ridicat de surprize pe piață. Indicele final al activității de afaceri va fi publicat în această săptămână.
Unii analiști susțin că Banca Angliei nu va crește ratele de dobândă atât de mult pe cât se aștepta, temându-se să provoace o criză financiară. Mai mult, recesiunea este o consecință inevitabilă. Merită să cumperi lira sterlină într-o astfel de situație?
În Marea Britanie are loc un joc de blame pentru inflație la nivel înalt. Problemele economice au adus guvernul și Banca Centrală într-o coliziune.
În luna ianuarie, având în vedere alegerile generale decisive din 2024, premierul britanic Rishi Sunak a promis să reducă inflația la jumătate până la sfârșitul anului.
Inflația generală a prețurilor de consum a fost de 10,1% pe an. Având în vedere că majoritatea economiștilor prognozau că acest indicator s-ar reduce natural la jumătate pe măsură ce scade șocul creșterii bruste a prețurilor la energia electrică, promisiunea părea o țintă realizabilă pentru guvernul conservator al lui Sunak.
Cu toate acestea, indicele general al prețurilor de consum în luna mai a fost de 8,7%, neschimbat față de luna anterioară. Inflația de bază, care exclude prețurile volatile ale energiei, alimentelor, alcoolului și tutunului, a crescut la 7,1%, cel mai mare nivel în ultimii 31 de ani.