Celulele nervoase nu se regenerează. A doua jumătate a anului EUR/USD începe într-o stare de nervozitate crescută. Investitorii cântăresc dacă semnalele "șoimului" vor fi incluse în protocolul ședinței din iunie a FOMC și dacă piața muncii va depăși încă o dată, pentru a 15-a oară consecutiv, estimările experților Bloomberg. Dacă răspunsul la ambele întrebări este pozitiv, dolarul american va continua avansul său.
Iunie a fost luna surprizelor. Economia americană a uimit prin rezistența sa la politica monetară agresivă a FRS. Nu doar piața muncii este puternică, dar și vânzările cu amănuntul, comenzile de bunuri de folosință îndelungată, încrederea consumatorilor, PIB-ul și cererile de șomaj au bucurat ochii. Și mai multe urmează. Piața imobiliară, care se află în declin, a început să se recupereze! Nu-i de mirare că indicele surprizelor economice pentru SUA a înregistrat o creștere. Spre deosebire de omologul său european.
Dinamica indicilor surprizelor economice pentru zona euro și SUA
Divergența în dinamica acestor indicatori a permis EUR/USD să-și recupereze pierderile suferite în primele două decade ale lunii iunie. Acestea au fost determinate de încrederea pieței în hotărârea BCE și de îndoielile cu privire la realitatea previziunilor FOMC. 12 din cei 18 membri ai Comitetului anticipau o creștere a ratei până la 5,75%, iar 4 până la 5,5%. Derivatele de la CME nu au crezut majorității. Acestea dădeau o probabilitate de 10% pentru o creștere a costului împrumuturilor cu încă 50 de puncte de bază până la sfârșitul anului 2023.
Datele macroeconomice pozitive au determinat revizuirea perspectivelor piețelor: șansele au crescut până la 35%, iar "urșii" pe EUR/USD au reușit să-și acopere jumătate din rănile suferite. Trebuie remarcat faptul că nivelul estimat al ratelor a crescut nu doar pentru Fed, ci și pentru BCE și Banca Angliei. În ultimul caz, nivelul maxim anticipat este situat peste 6%.
Dinamica așteptărilor pieței privind ratele băncilor centrale
De ce, spre deosebire de Rezerva Federală, investitorii au avut încredere în Banca Centrală Europeană? Membrii Consiliului de Administrare au vorbit despre creșterea ratei de depozit nu doar în iulie, ci și în septembrie. În același timp, economia zonei euro nu se descurcă bine în comparație cu cea americană. Nu numai că a intrat în recesiune, dar și indicele surprizelor economice este în scădere. Acest lucru indică așteptări exagerate ale experților. Dacă aceștia au greșit, de ce piețele financiare nu ar putea greși în privința celor două majorări ale costului împrumuturilor în zona valutară?
Astfel, se pare că atât rata plafonului pentru fondurile federale cât și dolarul american sunt subevaluate. În schimb, euro și rata depozitelor Băncii Centrale Europene sunt supraevaluate. Puțin probabil să-și justifice această evaluare excesivă. Cu toate acestea, ponderea finală în perechea valutară principală va fi determinată de datele intrate în sistem.
Tehnic, EUR/USD se consolidează în intervalul 1,086-1,097. Ca rezultat, se formează un model de Tipul Channel și Flag. Teoretic, acesta este jucat pe o străpungere a limitei inferioare a steagului la 1,086 pentru a fi vândut sau pe o rupere a limitei superioare la 1,097 pentru a fi cumpărat. Cu toate acestea, în opinia mea, creșterea euro către limita superioară a triunghiului ar trebui folosită pentru a forma poziții scurte.