Pentru prima dată în 6 săptămâni, poziția scurtă totală pentru dolarul american a crescut, mai ales datorită achizițiilor agresive de lire sterline. Schimbarea săptămânală a fost de 3,75 miliarde, iar poziția totală scurtă pentru dolar a crescut până la -10,1 miliarde.
În cazul altor valute, schimbările se încadrează în variațiile obișnuite săptămânale. Este observată o creștere a cererii pentru risc, cu o creștere a achizițiilor de dolari canadieni și australieni, precum și de peso mexican. În ceea ce privește aurul, poziția lungă a crescut cu 418 milioane, indicând o poziționare încrezătoare în tendința bullish.
Perspectivele ratei de interese ale Rezervei Federale după discursul lui J. Powell la Congres nu s-au schimbat. Powell a confirmat prognoza de încă două majorări, dar piețele încă ignoră acest semnal și consideră că vârful va fi atins după încă o ultimă majorare de un sfert de punct.
Deschiderea pieței de luni a confirmat atitudinea negativă generală care s-a conturat vineri. Indicii bursieri ai majorității țărilor se tranzacționează în zona roșie stabilă, randamentele scad, cererea de risc în situația actuală așteptat scade de asemenea.
EUR/USD
Indicii activității economice din zona euro au scăzut abrupt în iunie, sectorul producției de la 44.8p la 43.6p, serviciile de la 55.1p la 52.4p, PMI-ul consolidat al zonei euro a scăzut la 50.3p față de așteptarea de 52.8p.Variația PMI în Franța în servicii a scăzut sub 50p, acesta fiind prima mare economie a zonei euro care trece în zona de reducere. Numărul comenzilor noi scade, cu deteriorarea așteptărilor privind viitoarele volume de producție.
Sunt și știri pozitive - prețurile resurselor de producție scad pentru a patra lună consecutivă, iar dinamica prețurilor serviciilor s-a încetinit la un minim din luna mai a anului 2021. Combaterea inflației are forme neașteptate - economia încetinește clar, în timp ce creșterea salariilor accelerează. Este posibil ca rapoartele slabe PMI să semnaleze faptul că ratele mai mari ale dobânzilor încep să se reflecte asupra consumului, în special pe măsură ce economiile economisirilor sunt epuizate treptat.
Dacă se compară economiile SUA și zona euro, în prezent trebuie să se pornească de la premisa că inflația în SUA încetinește mai rapid, în timp ce în zona euro pare mai stabilă. Economia Zonei euro pare mai slabă deoarece efectul cumulativ întârziat al înăspririi politicii monetare nu a avut încă efect asupra economiei. În apropierea toamnei, este probabil ca criza energetică să se reînnoiască în Europa, ceea ce va exercita o presiune suplimentară asupra euro.
De luni până miercuri, la Sintra, Portugalia, va avea loc o mare conferință a BCE, la care vor participa reprezentanți ai majorității băncilor centrale importante și se va încheia cu o discuție comună privind problemele politicii cu participarea Lagard din BCE, Powell din Fed, Bailey din Banca Angliei și Kuroda din Banca Japoniei.
Poziția netă lungă pe euro a scăzut cu 742 milioane în săptămâna raportată, la 19,741 miliarde, cererea fiind în scădere de 5 săptămâni la rând, dar supraproducția generală a euro rămâne foarte semnificativă. Prețul de calcul este mai jos decât media pe termen lung, dar impulsul încetinește în mod clar.
Probabilitatea reluării creșterii euro este considerată scăzută, iar nivelul maxim local de 1.1010 nu va fi probabil depășit. Așteptăm o tranzacționare laterală cu un lent deplasament spre sud, cu obiectivul de 1.0700/20.
GBP/USD
Banca Angliei (BoE) a crescut rata de bază cu 50p către 5,00% cu 7 voturi pentru și 2 voturi împotrivă. Decizia agresivă a fost dictată de inflația rămasă la un nivel ridicat și așteptările inflaționiste încă crescute. Prin urmare, BoE consideră că riscurile inflaționiste sunt "considerabil orientate spre creștere". Banca Angliei a reiterat că "dacă vor exista dovezi ale unei presiuni mai mari și mai constante, va fi necesară o strângere suplimentară a politicii monetare".
Astfel, prognoza privind rata dobânzii arată astfel - încă două creșteri cu 0,25% la ședințele din iulie și august, iar punctul culminant va fi la 5,50%, în timp ce riscurile se îndreaptă către o rată maximă mai ridicată. Înainte de următoarea ședință din 3 august va fi publicat un alt raport privind piața muncii (11 iulie) și datele privind inflația (19 iulie) pentru luna iunie. Deoarece principala problemă pentru Banca Angliei rămâne modificarea datelor privind salariul și creșterea prețurilor la servicii, este evident că nu vor fi efectuate corecții înainte de aceste lansări, iar lirele sterline vor fi supuse presiunii bullish.
Economia Marii Britanii intră temporar în recesiune. PMI-ul sectorului de producție a scăzut în iunie de la 47,1p la 46,2p, în timp ce în sectorul de servicii a scăzut de la 55,2p la 53,7p, în timp ce cererea consumatorilor rămâne ridicată, așa cum arată datele privind comerțul cu amănuntul din mai.
Investitorii speculativi și-au crescut agresiv pozițiile lungi în privința lirei sterline, creând o tendință bullish de 3,2 miliarde de dolari SUA. Timp îndelungat, poziționarea față de lirele sterling a fost slabă, din aprilie s-au anticipat creșterile pentru cumpărări, dar creșterea acestei săptămâni este foarte semnificativă, poziția totală deținută a crescut la 3,718 miliarde, ceea ce reprezintă cea mai mare tendință bullish a lirei sterline din 2014.
Cotația de tranzacționare a crescut, iar poziționarea a devenit ferm bullish.
Cu o săptămână în urmă am remarcat că, dacă Banca Angliei va susține sentimentul bullish pentru liră, aceasta ar putea depăși suportul la 1.2678 și ajunge la nivelul psihologic de 1.30. În dimineața zilelor de luni, probabilitatea continuării creșterii a crescut semnificativ, nu anticipăm o scădere sub suportul de 1.2678, cel mai probabil scenariu fiind reluarea creșterii după o consolidare scurtă.