Banca Angliei a implementat cel mai puternic și mai puțin așteptat scenariu la ședința din iunie, crescând rata dobânzii cu 50 de puncte de bază. Cu toate acestea, în ciuda acestei mișcări neașteptate, lira a avut o dinamică contradictorie în raport cu dolarul: după o creștere impulsivă în zona a 28-a cifră, britanicul a scăzut brusc la baza celei de-a 27-a cifre. Această dinamică a prețurilor este de natură anormală și este legată în primul rând de sporirea bruscă a dolarului. Indicele dolarului american încearcă să-și recapete pozițiile pe fondul celei de-a doua apariții a lui Jerome Powell în Congres. Ieri, șeful Rezervei Federale a prezentat un raport semestrial în fața reprezentanților Camerei Reprezentanților, iar astăzi a apărut în fața senatorilor din Senatul Congresului.
Dar activitatea bullish-uri în dolari de astăzi este emoțională și irațională. De facto, Banca Angliei nu numai că a păstrat cursul hawkish-ului, ci și a intensificat "gradul de agresivitate", în timp ce Rezerva Federală se pregătește să pună capăt ciclului actual de strângere a politicii monetare. În plus, în ultima perioadă, există o decorelație a indicilor de inflație: în Statele Unite, indicele prețurilor de consum și indicele prețurilor producătorilor scad treptat, dar consecvent, în timp ce IPC-ul de bază din Marea Britanie demonstrează o dinamică inversă, determinând reglementatorul englez să ia măsuri de răspuns. În astfel de condiții, nu se poate vorbi de dezvoltarea unei tendințe sudice gbp/usd: chiar și retragerea actuală de corecție pare anormală și nejustificată.
Înaintea ședinței de astăzi a Băncii Angliei, majoritatea experților astăzi au prevăzut realizarea unui "scenariu moderat-hawkish": creșterea ratei dobânzii cu 25 de puncte + aplicarea unei retorici mai stricte în declarația concomitentă. Raportul inflaționist publicat în Marea Britanie cu doar o zi înainte de ședință, nu a lăsat BNR nicio altă opțiune - problema era doar cât de mult va crește reglementatorul rata dobânzii. Niciunul dintre experți nu punea sub semnul întrebării însuși faptul unui restricționări a politicii monetare.
Astfel, indicele de bază al prețurilor de consum, fără a lua în considerare prețurile alimentelor și ale energiei, a atins în mai nivelul de 7,1%, în timp ce majoritatea analiștilor previzionau o scădere la 6,7%. Aceasta este o performanță de mai mulți ani - cel mai puternic ritm de creștere al indicatorului de la 1992. Anul curent demonstrează o dinamică ascendentă a acestui indicator pentru a doua lună consecutiv.
Pe fondul acestor rezultate, Banca Angliei a crescut instantaneu rata cu 50 de puncte de bază, în timp ce raportul voturilor "pentru-împotrivă" a rămas neschimbat. Șapte din cei nouă membri ai Comitetului de politică monetară au votat pentru mărirea ratei, în timp ce doi (Svati Dingra și Silvana Tenreiro) și-au exprimat susținerea pentru menținerea acesteia la același nivel.
Textul declarației de însoțire a rămas aproape neschimbat: Banca Centrală nu a încercat să îndulcească formulările și a indicat o politică monetară strânsă mai mare în viitor.
În comunicarea finală, este menționat că banca va "urmări cu atenție semnalele de presiune inflaționistă în economie, inclusiv situația de pe piața muncii și dinamica salariilor, precum și inflația în sectorul serviciilor." În același timp, reglementatorul a avertizat că, dacă în viitor se vor înregistra semne de presiune mai susținută, va fi nevoie de o politică monetară și mai strânsă: "Comitetul va ajusta rata așa cum este necesar".
În termeni simpli, acest lucru înseamnă că dacă următoarele rapoarte inflaționiste vor continua să fie în "zona verde" (în primul rând acestea se referă la inflația de bază), rata va crește.
Atitudinea gâștelor de vânătoare a băncii englezeşti poate indica faptul că băncile vor crește ratele cu 25 de puncte la fiecare ședință ulterioară până în noiembrie. Cel puțin, acest lucru este ceea ce cred economiștii TD Securities. Potrivit lor, Banca Angliei va crește rata de încă trei ori - în august, septembrie și noiembrie. Astfel, nivelul final al ratei va fi de 5,75%. Cu toate acestea, experții TD Securities avertizează că efectele secundare ale acestei politici vor apărea până la sfârșitul anului - recesiunea, probabil, va veni iarna aceasta, iar scăderea ratei bancare va începe din februarie anul viitor.
Cu toate acestea, este prea devreme să ne gândim la perspectivele anului 2024. Astăzi, lira a primit sprijin de la reglementatorul englez, iar în următoarele săptămâni acest factor va juca de partea cumpărătorilor GBP/USD.
Declinul sudic de astăzi este determinat de discursul lui Powell. După comentariile prudente de ieri, el și-a îngreunat puțin retorica și a făcut două majorări ale ratei până la sfârșitul acestui an ("ar fi potrivit să creștem rata încă odată în acest an, poate de două ori în plus"). Dar în același timp, trebuie menționat că retorica președintelui Fed totuși a avut un caracter "final": în special, el a declarat că banca centrală se apropie de destinația sa în ceea ce privește ratele de dobândă; că are sens să avansăm cu prudență extremă acum; și că în chestiunea majorării ratei "nu trebuie să fim prea zeloși".
Din punctul meu de vedere, cumpărătorii de GBP/USD au obținut astăzi un avantaj puternic de natură fundamentală, care va "funcționa" pentru o perioadă destul de lungă de timp - mai ales dacă inflația britanică nu își va încetini ritmul. Prin urmare, retragerile sudice ale perechii ar trebui folosite ca ocazie de deschidere a long-urilor. Cel mai apropiat și, pentru moment, principalul obiectiv al mișcării spre nord se situează la nivelul de 1,2880 - aceasta este linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul zilnic. Depășirea acestui obiectiv va deschide cumpărătorilor de GBP/USD calea către zona de 29-30 de cifre.