În general, șeful Rezervei Federale nu a spus nimic nou, dar există anumite nuanțe care merită analizate.
În ultimul său discurs, Jerome Powell a făcut declarații de șoim referitoare la ratele dobânzilor. Acestea ar trebui să ducă la o întărire a dolarului, deoarece comentariile sale indică necesitatea continuării creșterii ratelor pentru a controla inflația.
Șeful Rezervei Federale a confirmat creșterea ratelor dobânzilor până când nu se va înregistra un progres suplimentar în reducerea inflației.
Cât despre decizia recentă de a nu crește ratele, Powell a indicat că a fost doar o pauză scurtă, nu sfârșitul politicii monetare stricte a Rezervei Federale. Aici nu există nicio problemă și nu este nevoie să se citească între rânduri.
În discursul său în fața Comitetului Camerei Reprezentanților, Powell a declarat că majoritatea membrilor FOMC se așteaptă la o creștere a ratelor până la sfârșitul anului.
Se preconizează două majorări suplimentare ale ratelor, ceea ce va duce la o creștere totală de 0,5 puncte procentuale până la sfârșitul anului 2023. Nivelul actual al ratei de bază a Rezervei Federale este cuprins între 5% și 5,25%.
Powell a remarcat că, deși inflația a scăzut puțin, ea este încă semnificativ peste obiectivul Rezervei Federale de 2%. Acest lucru înseamnă că mai este mult de lucru de făcut pentru a atinge obiectivul de inflație.
Este important de menționat că oficialii Rezervei Federale de obicei iau în considerare inflația "de bază", excluzând prețurile alimentelor și ale energiei. În acest sens, inflația anuală până în aprilie a fost de 4,7%, iar indicele de prețuri de consum de bază pentru luna mai a fost de 5,3%.
În contextul datelor privind scăderea inflației, Rezerva Federală ia măsuri pentru a crește ratele de dobândă și a reduce stocurile de obligațiuni din bilanțul său. Cu toate acestea, aceste măsuri au de obicei un efect cu o anumită întârziere.
În acest context, oficialii Rezervei Federale au amânat o nouă creștere în această lună pentru a urmări impactul strângerii politicii asupra economiei.
Powell a confirmat că piața muncii este încă tensionată, dar se observă o ușoară relaxare a condițiilor. Participarea la forța de muncă în grupa de vârstă cuprinsă între 25 și 54 de ani a crescut, iar o scădere ușoară a salariilor a fost de asemenea înregistrată.
Cu toate acestea, numărul locurilor de muncă vacante este încă mult mai mare decât numărul de lucrători disponibili.
Powell a remarcat că politica Fed privind cererea în sectoarele economice sensibile la ratele dobânzii începe să-și arate efectele. Cu toate acestea, este nevoie de timp pentru a înțelege pe deplin impactul restricțiilor monetare și în special al inflației.
El a mai remarcat că Fed și-a schimbat abordarea politicii după creșterea agresivă a ratelor în anii '80. Acum, Fed consideră că o abordare mai moderată în ceea ce privește creșterea ratelor este justificată, având în vedere parcursul parcurs.
Un factor important care influențează prețurile pe termen lung sunt așteptările inflaționiste. Potrivit lui Powell, acestea rămân bine ancorate.
Un sondaj realizat de Universitatea din Michigan a arătat o scădere a estimării inflației pentru anul viitor la 3,3%, cel mai mic nivel din martie 2021.
Cu toate acestea, pentru a reduce inflația, este necesar să încetinim creșterea economiei la un nivel sub tendința pe termen lung. Powell a subliniat că deciziile referitoare la rate vor fi luate pe baza datelor actuale și în cadrul întâlnirilor ulterioare, nu printr-un proces pre-determinat.
Răspunsul dolarului
Prima reacție a fost neutră. Indicele dolarului aproape că nu s-a schimbat, continuând să scadă sub nivelul de 102,5 miercuri după patru sesiuni consecutive de creștere.
Apoi, valuta americană a început să scadă, deoarece comentariile lui Powell nu au justificat așteptările mai agresive ale pieței.
Șeful reglementatorului american nu a reușit să surprindă piețele cu declarații mai dure, care ar fi fost confirmate de prognoza punctuală din ultima revizuire a prognozelor economice.
La conferința de presă săptămâna trecută, el a adoptat o abordare echilibrată, bazată pe date, determinând investitorii să parieze că încetinirea creșterii și a inflației va duce la o singură creștere a ratelor, nu la două până la sfârșitul anului.
Indicele dolarului a scăzut cu 0,3%, la 102,1 după discursul lui Powell.
Audierile, prima dintre cele două care vor avea loc pe Dealul Capitoliului săptămâna aceasta, fac parte din rapoartele Fed către legislativii federali.
Indicele prețurilor de consum și ocuparea forței de muncă în sectorul non-agricol din iulie vor fi evenimentele cheie, deși se așteaptă să crească în iulie, cu excepția reducerii catastrofale a locurilor de muncă.
Investitorii în general așteaptă o creștere a ratelor la ședința Fed din iulie. Cu toate acestea, indicatorii financiari ridică întrebări cu privire la continuarea creșterii ratelor după această ședință.
În ceea ce privește euro, acesta a crescut față de dolar cu 0,5%, la 1,0976.