USD/JPY promițător

Săptămâna trecută, perechea dolar-ienă a demonstrat o creștere vertiginoasă datorită atitudinii de șoim a Rezervei Federale și deciziei de porumbel a Băncii Japoniei. Cu toate acestea, va reuși moneda majoră să se mențină pe această undă de creștere în zilele următoare și ce îi așteaptă într-o perspectivă mai îndepărtată?

În urma săptămânii trecute, perechea USD/JPY a crescut cu 1,4%. Un trambulin pentru activ a fost reprezentat de îngrijorările investitorilor cu privire la posibila divergență monetară între America și Japonia.

Reamintim că miercurea trecută, Rezerva Federală a SUA a organizat o nouă întâlnire privind politica monetară. În iunie, regulatorul a întrerupt seria de 10 runde consecutive de strângere a politicii monetare, dar a semnalat că va continua să crească ratele de dobândă.

Graficul actualizat dot plot, care reflectă așteptările individuale ale membrilor consiliului de administrație al Fed, arată că oficialii americani își mențin atitudinea de vultur, în ciuda încetinirii inflației și a riscului de recesiune.

Conform estimărilor lor, până la sfârșitul anului, rata de dobândă a SUA ar putea crește cu 50 de puncte de bază, până la 5,6%. Aceasta este mult mai mare decât previziunile anterioare, în care se menționa o valoare de 5,1%.

În contextul acestor date, traderii de futures au crescut semnificativ probabilitatea ca în luna următoare, Fed să reia strângerea politicii monetare și să crească rata dobânzii cu 25 de puncte de bază. În prezent, probabilitatea acestui scenariu depășește 70%.

Perspectiva continuării politicii monetar-credit agresive în America este un teren fertil pentru creșterea dolarului și un factor negativ pentru mulți dintre competitorii săi. Dar cel mai mult riscă yenul, care continuă să fie prins în cleștele politicii ultra-moderate a Băncii Japoniei.

Vineri trecută, BOJ a adăugat combustibil la foc prin decizia sa următoare de a menține politica sa de porumbel. În urma ședinței din iunie privind politica monetar-credit, reglementatorul a menținut ratele de dobândă la nivel negativ (-0,1%) și nu a făcut nicio schimbare în politica sa de control al curbei de randament.

În acest context, yenul a atins un minim de aproape 7 luni în perechea cu dolarul la 141,88. Vineri, cursul "japonezului" a scăzut cu peste 1%, demonstrând cea mai mare scădere zilnică din aprilie.

Presiunea suplimentară asupra JPY a fost exercitată de faptul că Banca Japoniei și-a reafirmat opinia că inflația ridicată din țară este temporară și că în acest an creșterea prețurilor ar trebui să încetinească.

Această perspectivă a slăbit semnificativ speculațiile de pe piață cu privire la o posibilă întoarcere monetară a băncii centrale japoneze în viitorul apropiat.

În acest moment, majoritatea investitorilor și analiștilor nu se așteaptă la schimbări semnificative în politica monetară actuală a BOJ până la sfârșitul anului.

- Nu excludem posibilitatea ca Banca Japoniei să ajusteze sau să anuleze mecanismul YCC în acest an, dar ratele vor rămâne probabil negative, iar acest factor va fi decisiv, - au remarcat strategii de la Bank of Singapore.

Angajamentul Băncii Japoniei față de o politică monetară relaxată va fi un vânt favorabil pentru perechea USD/JPY împreună cu acțiunile agresive ale Federației Americane.

- Dacă va avea loc o altă creștere a ratei dobânzii în SUA în iulie, cursul dolarului față de yen poate crește până la 145, - consideră analiștii de la SocGen.

Săptămâna aceasta, atenția traderilor se va concentra pe discursul președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, în Congresul SUA.

Șeful instituției va prezenta raportul semestrial al băncii centrale privind politica monetară Camerei Reprezentanților miercuri și Senatului în ziua următoare.

Democrații ar putea susține Rezerva Federală pentru că a luat o pauză și ar putea aminti lui J. Powell că o creștere excesivă a ratelor ar putea lăsa milioane de americani fără locuri de muncă.

În schimb, republicani, cel mai probabil, vor adopta o poziție opusă și vor insista asupra necesității continuării strângerii, invocând inflația încă ridicată, care continuă să provoace durere cetățenilor americani obișnuiți și proprietarilor de afaceri mici.

În orice caz, ambele părți vor cere probabil lui J. Powell să definească perspectivele mai clare ale politicii monetare a SUA. Cursul dolarului în viitorul apropiat va depinde de tonul pe care oficialul îl va adopta în această întâlnire.

- Powell are încă o șansă să convingă piețele că nu este un porumbel ascuns, dar va fi mai dificil după pauza din iunie. Faptul că FOMC nu a crescut rata, chiar și după ce regulatorul și-a revizuit brusc prognozele privind inflația și creșterea economică, indică faptul că politicienii americani sunt fie mai toleranți la inflația ridicată, fie pur și simplu nu sunt siguri de stabilitatea economiei, - au împărtășit analiștii Bloomberg Economics.

Dacă vom auzi săptămâna aceasta un ton sigur de vultur din partea șefului Fed, acest lucru va consolida dolarul pe toate fronturile, dar perechea USD/JPY va fi marele câștigător.

Deoarece calea de rezistență minimă a cotațiilor este acum îndreptată în sus, primul nivel cheie va fi cifra rotundă de 142,00. Spargerea acesteia ar trebui să deschidă maximul de pe 22 noiembrie la 142,24.

Dacă activul va reuși să atingă acest vârf și să se stabilizeze deasupra lui, nu se poate exclude posibilitatea ca perechea USD/JPY să atingă în curând maximul de la sfârșitul lunii octombrie 2022 la nivelul de 145,10.

Dacă, în timp ce vorbește în fața Congresului, J. Powell va continua să spună că este necesar să se analizeze cu atenție datele primite pentru a lua decizii ulterioare, acest lucru poate fi interpretat de piață ca un semnal de porumbel.

Pozitia precaută a șefului Fed în acest moment, când regulatorul a luat deja o pauză, probabil va face ca traderii să se îndoiască de creșterea ratei dobânzii în iulie. În aceste condiții, dolarul riscă să scadă în multe direcții, inclusiv în tandem cu yenul.

Conform celor mai negative previziuni, în această săptămână perechea USD/JPY poate să scadă până la media mobilă exponențială de 20 de zile (EMA) la nivelul de 139,40.

În afară de discursul lui J. Powell, în zilele următoare, traderii care tranzacționează perechea USD/JPY ar trebui să acorde atenție datelor din luna mai privind numărul de permise de construcție emise în SUA, care vor fi publicate marți, precum și raportul săptămânal al Departamentului Muncii din SUA privind cererile de șomaj, care va fi publicat joi.

Vineri, declanșatorul cheie pentru perechea dolar-yen ar trebui să fie raportul inflaționist al Japoniei pentru luna mai. Se așteaptă ca acesta să fie mai rece decât raportul anterior și să indice o încetinire ulterioară a creșterii prețurilor în țară.

În prezent, economiștii așteaptă o scădere a inflației anuale din Japonia în luna precedentă de la 3,4% la 3,1%. Dacă prognoza lor se va adeveri sau vom vedea o scădere și mai accentuată a ritmului de creștere a prețurilor, acest lucru va consolida sentimentele de urs ale pieței cu privire la politica monetară ulterioară a BOJ, ceea ce va exercita o presiune puternică asupra yenului.