Perechea usd/jpy a atins ieri un maxim de preț de multe luni, apropiindu-se de nivelul de 142. Ultima dată când perechea a fost la această înălțime a fost în noiembrie anul trecut. Amintesc că în perioada august-octombrie 2022, yenul a pierdut în mod activ pozițiile sale și în cele din urmă a atins nivelul de 151,96, provocând "furie" în rândul autorităților japoneze. După două intervenții valutare, guvernul japonez a reușit să inverseze tendința usd/jpy, mai ales că spre sfârșitul anului dolarul a început să slăbească.
Și iată că traderii perechii demonstrează din nou o tendință puternică spre nord. Glumesc: din sfârșitul lunii martie, yenul în pereche cu dolarul american a pierdut peste o mie de puncte! Și asta în timp ce moneda americană nu se simte la fel de sigură în acest an ca în trecut. Cu toate acestea, perechea continuă să crească consecvent (chiar dacă cu retrageri destul de profunde), dezvoltând o tendință puternică spre nord. Ieri, cumpărătorii de usd/jpy au făcut un alt salt de preț, reacționând la rezultatele ședinței din iunie a Băncii Japoniei. Regulatorul, în primul rând, a menținut politica monetară neschimbată și, în al doilea rând, a făcut o declarație destul de blândă, care nu a conținut nicio indicație cu privire la ieșirea din politica de acomodare.
Calibrarea este amânată
Mai întâi de toate, trebuie să reamintim că Banca Japoniei și-a exprimat intenția de a-și revizui politica ultra-soft la ședința sa anterioară din aprilie. Cu toate acestea, declarația a fost una declarativă: termenele așteptate pentru revizuire au fost mult mai lungi decât se anticipa anterior - între 12 și 18 luni.
Cum se știe, ședința din aprilie a fost prima sub conducerea lui Kadsuo Ueda. Prin urmare, participanții de pe piață se așteptau la semnale mai "revoluționare", mai ales că el a făcut anumite aluzii după ce a fost confirmat în funcție de către parlamentul japonez.
Cu toate acestea, după ședința din iunie, a devenit clar că toate schimbările vor avea loc foarte treptat: regulatorul japonez, după toate aparențele, va folosi întreaga perioadă de 18 luni declarată pentru revizuirea politicii, iar primele schimbări verbale (adică schimbări în retorica Băncii Centrale) vor apărea mai aproape de septembrie sau de târziu toamna.
Tonul declarației de însoțire a ședinței din iunie a fost optimist. Banca Centrală a indicat că economia Japoniei își revine treptat și va continua să se redreseze moderat, iar inflația de bază a consumatorilor va încetini ritmul de creștere până la mijlocul acestui an financiar (care a început în aprilie).
Aici trebuie menționat că, potrivit celor mai recente date, inflația din Japonia a accelerat neașteptat - până la 3,5% (în termeni anuali), din cauza unei creșteri bruște a prețurilor la alimente. Structura raportului indică faptul că alimentele din țară s-au scumpit cu 8,4% (acesta fiind cel mai mare ritm de creștere a indicatorului din august 1976). Indicele prețurilor de consum fără alimente proaspete (indicatorul cheie urmărit de Banca Japoniei) a crescut cu 3,4% în termeni anuali.
Având în vedere această dinamică, unii experți se așteptau la o intensificare a retoricii lui Katsuo Ueda, în contextul evaluării perspectivelor ulterioare de calibrare a politicii monetare. Dar șeful Băncii Centrale a făcut comentarii destul de blânde, declarând că Banca Centrală va lua decizii cu privire la modificarea politicii "numai după o examinare atentă a posibilelor consecințe ale măsurilor luate".
Ueda a comentat și ultimul raport privind inflația. Potrivit lui, creșterea indicelui general al prețurilor de consum din Japonia până la 3,5% este determinată de "factori externi și creșterea costurilor", și, prin urmare, nu poate fi controlată prin politica monetară.
Astfel de concluzii "doveditoare" au dezamăgit vânzătorii de usd/jpy, după care perechea a crescut din nou, atingând un maxim de câteva luni și apropiindu-se de nivelul de 142.
Perspectivele de nord ale usd/jpy
În contextul formulărilor blânde ale Băncii Japoniei, Rezerva Federală continuă să pară un "șoim", în ciuda anunțului din iunie privind o pauză în creșterea ratei. Regulatorul american a lăsat practic ușa deschisă pentru măsuri suplimentare de strângere a politicii monetare în viitor. Mai mult, conform instrumentului CME FedWatch Tool, piața este aproape sigură că Fed va folosi această "opțiune" începând cu luna următoare. Astfel, probabilitatea creșterii ratei cu 25 de puncte la sfârșitul ședinței din iulie este acum de aproape 75%.
Prin urmare, concluziile "porumbelului" din ședința din iunie a Fed nu au deranjat cumpărătorii perechii usd/jpy. Banca Japoniei rămâne în acest sens în frunte, menținând ratele în teritoriul negativ și formulând declarații blânde. În același timp, regulatorul japonez a indicat clar vineri că calibrarea țintei inflației este o problemă care nu va fi abordată în viitorul apropiat.
Din punct de vedere tehnic, situația este următoarea. Pe graficul zilnic, perechea se află pe linia superioară a indicatorului Bollinger Bands, precum și deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku, care a format un semnal puternic bullish "Parada liniilor". Acest lucru indică un avantaj clar al mișcării spre nord. Următorul obiectiv al mișcării spre nord se află pe limita superioară a norului Kumo de pe graficul săptămânal, adică la nivelul de 142,50. Tendința de creștere a perechii nu și-a epuizat încă potențialul, astfel încât retragerile de prețuri sudice ar trebui utilizate ca o oportunitate de deschidere a pozițiilor long.