Perechea EUR/USD continuă să câștige teren, deoarece dolarul dezvoltă o tendință descendentă.
Din începutul lunii iunie, "americanul" a pierdut aproximativ 1,5% din greutate. În același timp, perechea EUR/USD a crescut cu peste 100 de puncte.
În urma săptămânii trecute, greenback-ul a scăzut cu aproximativ 0,5%, înregistrând cea mai puternică scădere săptămânală din mijlocul lunii aprilie.
Între timp, euro s-a întărit cu aproape 0,4% față de dolarul american săptămâna trecută, demonstrând prima creștere săptămânală în aproximativ o lună.
Dolarul este sub asediu
La începutul săptămânii, atmosfera favorabilă privind riscul de pe piață a făcut dificilă atragerea cererii pentru dolar și a menținut perechea EUR/USD la suprafață.
Luni, aceasta a crescut cu doar 0,07%, încheind în jurul valorii de 1,0755 și urmărind faptul că piața bursieră americană a încheiat tranzacțiile de ieri cu o creștere sigură.
Indicele S&P 500 a crescut cu 0,93% ieri, ajungând la 4338,93 puncte și încheind sesiunea aproape de cele mai înalte niveluri din aprilie 2022.
La sfârșitul săptămânii trecute, S&P 500 a reușit să iasă din zona tendinței "bearish" datorită așteptărilor că banca centrală americană va face o pauză în ciclul de strângere a politicii monetare.
Conform datelor CME Group, aproximativ 90% dintre traderi prognozează că Fed va menține ratele la același nivel la următoarea ședință.
"Noi suntem în mare măsură de acord cu consensul, așteptând ca Fed să nu facă nicio schimbare săptămâna aceasta", au declarat strategii de la Nordea.
"Până la sfârșitul verii, piața se va concentra pe momentul în care reglementatorul american va începe să reducă ratele, ceea ce ar putea lăsa dolarul vulnerabil în viitor", au adăugat aceștia.
Rezerva Federală a ridicat rata cheie de zece ori consecutiv din aprilie 2022. Prin urmare, poate își permite să facă o pauză pentru a evalua rezultatele.
Strictețea politicii monetare din SUA a dat deja roade. În special, presiunea prețurilor în țară a scăzut semnificativ, dar oficialii FOMC avertizează că este prea devreme să vorbim despre o victorie finală împotriva monstrului inflaționist.
În plus, ratele ridicate încetinesc creșterea economică. Acesta este încă un motiv pentru a fi precauți.
Specialiștii Deutsche Bank susțin că economia americană urmează primul ciclu de "boom-bust" din ultimii 40 de ani. Ei cred că până la sfârșitul anului Statele Unite vor intra în recesiune.
Pentru moment, economia americană rămâne stabilă. Cel puțin, piața muncii din țară rămâne puternică.
Conform modelului GDPNow al Rezervei Federale de la Atlanta, creșterea PIB-ului național în trimestrul al doilea este prognozată la 2,2%.
"După decizia FOMC din mai privind politica monetară, datele din SUA au fost contradictorii, dar încă suficient de solide pentru a justifica acțiuni suplimentare din partea Federației. Dar nu credem că acest lucru se va întâmpla în această săptămână", au remarcat analiștii CIBC Capital Markets.
Ei sunt de părere că dolarul american are unde să scadă, deoarece ciclul de strângere a politicii Federației se apropie de final.
"Încă credem în povestea "ursului" pentru dolar în perspectivă medie și lungă", au declarat cei de la CIBC Capital Markets.
Indicele S&P 500 a crescut cu aproximativ 12% în 2023, inclusiv datorită așteptărilor că recenta scădere a inflației va permite Federației să reducă puțin costul împrumuturilor până la sfârșitul anului.
Cu toate acestea, inflația rămâne ridicată și depășește cu peste două ori obiectivul Federației de 2%. Acest lucru sugerează că nu se poate exclude o creștere ulterioară a ratelor, spun economiștii Wells Fargo.
"Probabil, în prezent există un risc mai mare de scădere a acțiunilor. În opinia noastră, piețele sunt prea încrezute în ele însele. Piețele încearcă să se convingă că ratele vor scădea", au declarat ei.
"Chiar dacă Rezerva Federală se abține de la o nouă creștere a ratei în această săptămână, nu credem că Banca Centrală va rămâne în modul de așteptare prea mult timp, deoarece inflația este încă prea mare", au adăugat cei de la Wells Fargo.
În plus față de așteptările de rate mai mici, creșterea pieței bursiere americane în 2023 a fost susținută de entuziasmul în jurul tehnologiilor de inteligență artificială. Aproape o obsesie generală pentru IA a dus la creșterea acțiunilor companiilor tehnologice.
"Acestea sunt acțiunile tehnologice sau numele sonore care au beneficiat într-adevăr de rate mai mici și accesul la această lichiditate ieftină, și credem că petrecerea se apropie de sfârșit", au spus experții de la Wells Fargo.
Conform strategilor Rabobank, euro va avea dificultăți în a menține creșterea față de dolar. Aceștia își mențin obiectivul pentru EUR/USD în a doua jumătate a anului 2023 la nivelul de 1,0600.
La Rabobank observă că ultimele date economice din SUA, cum ar fi indicele PMI, comenzile de producție, datele ISM și cererile inițiale de șomaj, indică un potențial încetinire a economiei naționale.
Cu toate acestea, banca subliniază stabilitatea economiei SUA după o perioadă lungă de strângere a politicii Fed.
"Ultimul indice de bază PCE, care este indicatorul preferat al inflației Fed, a crescut efectiv în aprilie. Cu toate că există semne că piața muncii din SUA se slăbește, aceasta rămâne tensionată din punct de vedere istoric", au declarat specialiștii Rabobank.
"Având în vedere aceste factori, considerăm că euro va fi dificil de continuat să crească în raport cu dolarul în contextul declarațiilor Fed privind creșterea ratelor pe o perioadă mai lungă de timp", au adăugat aceștia.
Moneda euro aruncă zarurile
Marți, dolarul american a rămas sub presiune, având dificultăți în a atrage cumpărători pe fondul menținerii sentimentelor pozitive pe piețe.
Principalele indicii bursieri din SUA sunt tranzacționate astăzi pe teritoriul pozitiv, înregistrând în medie o creștere de aproximativ 0,3%.
Între timp, perechea EUR/USD a crescut la niveluri maxime din 17 mai, în zona 1,0820.
Creșterea euro față de dolar este susținută de așteptările că BCE va crește din nou rata sa cheie cu 25 de puncte de bază în această săptămână. Acest lucru ar trebui să reducă diferența dintre ratele dobânzilor în zona euro și SUA.
"Creșterea ratelor cu 25 de puncte de bază pare mai ușoară pentru BCE decât pentru Fed. Acest lucru ar trebui să ducă la reducerea spreadului de randament în zona euro și SUA la 175 de puncte de bază. Teoretic, acest lucru ar favoriza creșterea EUR/USD", au declarat economiștii Societe Generale.
Declarația finală a BCE și conferința de presă a Christinei Lagarde, cel mai probabil, vor indica o creștere a ratelor cu încă 25 de puncte de bază în iulie. În același timp, reglementatorul va tăcea probabil cu privire la ceea ce se va întâmpla după august, iar el va avea încă trei lansări CPI când se va reuni după vacanța de vară", au declarat aceștia.
În această săptămână, dolarul se va lupta pentru a evita revenirea la minimele din mai, în cazul în care Fed nu va crește ratele miercuri. Cu toate acestea, o pauză "hawkish" poate limita pierderile USD, dacă declarația FOMC va menține posibilitatea creșterii ratelor în iulie, consideră Societe Generale.
"Graficul punctual și prognozele actualizate privind inflația și rata șomajului pot juca un rol decisiv în modul în care vor reacționa piețele de active mai largi și, prin urmare, valutele. Creșterea intervalului țintă pentru fondurile federale cu 25 b.p. până la 5,25% și 5,50% va fi un șoc mic și va oferi încă o împingere a randamentelor obligațiunilor americane pe 2 ani, precum și va provoca realizarea profiturilor în perechile G10/USD", au declarat analiștii băncii.
"Dolarul în general a întâmpinat dificultăți în timpul ultimelor patru întâlniri FOMC, slăbind în fața euro în toate cele patru cazuri", au remarcat aceștia.
La MUFG Bank se consideră că corecția descendentă a dolarului va continua în această săptămână, dacă FRS va rata mutarea la întâlnirea din iunie și nu va crește ratele.
Cu toate acestea, conform economiștilor băncii, pierderile dolarului vor fi modeste, dacă banca centrală americană va lăsa ușa deschisă pentru reluarea creșterii ratelor în iulie.
O creștere neașteptată a ratelor de dobândă de către Fed este necesară pentru a relua impulsul ascendent al USD și pentru a reduce riscul de închidere a tranzacțiilor în segmentul de carry trade, care au beneficiat de scăderea volatilității cursurilor valutare în prima jumătate a acestui an, a declarat MUFG Bank.
Experții UBS consideră că o mai mare strictețe a standardelor de creditare în SUA va încetini creșterea economică și va ajuta Rezervei Federale în lupta împotriva inflației, reducând necesitatea creșterii ulterioare a ratei dobânzii.
"În opinia noastră, FOMC este corect îngrijorat de strictețea standardelor de creditare", au remarcat aceștia, indicând datele Federației, conform cărora pregătirea băncilor de a acorda credite consumatorilor continuă să se deterioreze.
"Ne așteptăm ca președintele Fed Jerome Powell să explice că, în timp, reglementatorul va aduna mai multe informații și va lua o decizie cu privire la următorul pas în politica sa, în funcție de modul în care se dezvoltă condițiile economice și consecințele pentru perspectivele de creștere și inflație", au adăugat cei de la UBS.
Dacă piața începe să se îndoiască că Rezerva Federală va crește ratele dobânzii în iulie, perechea EUR/USD poate să se stabilizeze peste 1,0800 și să înceapă să crească spre 1,1000, în timp ce dolarul se va reduce pe scară largă, spun strategii de la Societe Generale.
Pentru a readuce perechea EUR/USD la 1,1500 în a doua jumătate a anului, este probabil să fie necesar ca BCE să crească ratele cu cel puțin 50 de puncte de bază mai mult decât Fed, consideră aceștia.
Dacă dolarul va putea să-și apere câștigurile obținute în ultimele săptămâni va depinde în mare măsură de cât de clar va indica Rezerva Federală posibilitatea unor creșteri viitoare ale ratelor și, desigur, de faptul dacă BCE va renunța la posibilitatea unor creșteri ulterioare ale ratelor joi și, în caz afirmativ, în ce măsură, spun economiștii Commerzbank.
"Având în vedere incertitudinea ridicată cu privire la modul în care creșterea ratelor deja realizată va afecta economia reală în SUA și zona euro, este destul de probabil ca BCE și Fed să nu dorească să se angajeze într-un curs prestabilit în acest moment", au declarat aceștia.
"Acest lucru înseamnă că, probabil, la sfârșitul săptămânii nu vom afla nimic nou, iar nivelurile EUR/USD în jurul valorii de 1,0700-1,0800 ar putea deveni un nou interval", au declarat cei de la Commerzbank.
În același timp, banca vede potențial de creștere a euro față de dolar pe termen scurt.
"În opinia noastră, Fed va reduce probabil ratele de dobândă la începutul anului viitor, în timp ce BCE va menține probabil nivelul ratelor de dobândă pe care le va atinge curând. Acest lucru face euro să fie o monedă mai atractivă din punct de vedere al politicii BCE în acest moment", au declarat specialiștii Commerzbank.
"Cu toate acestea, pe termen lung, se va constata că BCE are un control mai mic asupra inflației, deoarece acționează mai puțin hotărât decât Fed. Prin urmare, posibila consolidare a euro în următoarele câteva luni nu ar trebui să dureze mult timp", au adăugat aceștia.
Dacă perechea EUR/USD va începe să utilizeze nivelul de 1,0800 (38,2% corecție Fibonacci) ca suport, următoarele ținte pentru "tauri" ar putea fi nivelurile de 1,0830 și 1,0860 (50% corecție Fibonacci).
Pe de altă parte, bariera descendentă cea mai apropiată se află la nivelul de 1,0760 (23,6% corecție Fibonacci), urmate de nivelurile de 1,0730 (media mobilă de 50 de zile) și 1,0700.