Săptămâna aceasta, câțiva dintre cei mai importanți bănci centrale vor lua decizii cu privire la politica monetară, după surprizele recente din partea RBA și Băncii Canadei. FED, BCE, Banca Japoniei și Banca Populară Chineză ar putea provoca mișcări destul de semnificative pe piața valutară.
Prima decizie va fi anunțată de FED, miercuri seara. Se așteaptă ca FOMC să ia o pauză și să mențină rata actuală neschimbată, dar să păstreze suspansul în favoarea unei noi creșteri în iulie, în timp ce așteptările privind începutul ciclului de reducere a ratei sunt sigure că se vor muta spre sfârșitul anului. În general, așteptările privind rata pot fi interpretate în favoarea dolarului.
Sentimentul de urșii față de dolarul american a scăzut pentru a treia săptămână consecutiv. Poziția scurtă totală a scăzut cu 3,5 miliarde, la -8,26 miliarde, aceasta fiind cea mai mare schimbare unică în favoarea dolarului din începutul anului.
Menționăm că toate principalele valute s-au corectat în favoarea dolarului, fără excepție. În același timp, poziția netă pe aur a crescut cu 1,313 miliarde, până la 34,487 miliarde, ceea ce poate indica indirect atât așteptări inflaționiste puternice, cât și faptul că riscurile pentru economia mondială de a cădea într-o recesiune globală sunt încă ridicate.
Prețurile la petrol scad, în ciuda faptului că în general atitudinea față de risc rămâne pozitivă. Se pare că decizia Arabiei Saudite de a reduce producția cu 1 milion de barili pe zi nu a ajutat la menținerea prețurilor la petrol la niveluri ridicate, posibil ca piețele să se bazeze acum mai mult pe vânzarea continuă a rezervelor de petrol.
În același timp, îngrijorările cu privire la încetinirea creșterii economice din China cresc, ceea ce poate exercita o presiune suplimentară asupra cererii globale. Goldman Sachs și-a revizuit pentru a treia oară în șase luni prognozele privind prețurile la petrol în jos.
EUR/USD
Joi va avea loc o întâlnire a BCE, la care se așteaptă o creștere a ratei cu 25p, ceea ce este deja complet luat în considerare de piețe, precum și anunțarea încetării reinvestirii în cadrul programului APP începând cu luna iulie. De asemenea, la întâlnire vor fi prezentate noi previziuni ale personalului și va fi dat un comentariu privind politica monetară în perspectivă.
Deoarece în prezent piețele sunt concentrate în principal pe semnele de scădere a inflației, posibile semnale de dovish din partea BCE ar putea fi urmate de o reacție puternică, care va duce la vânzări de euro, în timp ce menținerea unei poziții hawkish poate fi ignorată.
În prezent, prognoza privind rata implică încă o creștere, cu 25p, în luna iulie, adică rata finală este așteptată să fie de 50p, mai mare decât nivelul actual de 3,25%.
Poziția netă lungă pe EUR s-a redus în ultima săptămână cu 1,063 miliarde, la 21,175 miliarde. Supraponderarea bullish este încă ridicată, dar reducerea este observată pentru a treia săptămână consecutivă, prețul calculat scăzând tot mai mult.
Cu o săptămână în urmă, am văzut o probabilitate mare de continuare a scăderii EUR/USD. Această prognoză rămâne valabilă, iar actualizarea maximului local la 1,0797 este considerată corecțională. Așteptăm ca taurii să întâmpine rezistență în apropierea nivelului tehnic de 1,0810, iar dacă BCE confirmă orientarea spre politici stricte joi, atunci creșterea corecțională poate forma încă un impuls în sus către rezistența de 1,0865, însă trebuie să pornim de la premisa că trendul pe termen lung este baish și după finalizarea încercărilor de creștere, va avea loc o inversare spre sud. În continuare, vedem obiectivul pe termen lung în zona de suport 1,0480/0520.
GBP/USD
Banca Angliei va avea următoarea sa ședință săptămâna viitoare, iar poziția sa poate avea o importanță decisivă în următoarele zile pentru calculele macroeconomice așteptate.
Astăzi dimineață a fost publicat un raport privind piața muncii, în contextul scăderii ratei șomajului, creșterea salariului mediu continuă, dar cu un ritm mai mare decât se aștepta. Creșterea salariului mediu în ultimele 3 luni până în aprilie a fost de 7,2%, față de 6,8% în luna precedentă (proiecția era de 6,9%), iar creșterea salariului cu bonusuri a accelerat de la 6,1% la 6,5%.
Raportul întărește așteptările inflaționiste și crește șansele unei decizii de tip "hawkish" a Băncii Angliei, ceea ce poate fi reflectat în proiecția inflației de la BoE, care va fi publicată vineri. Comentariile reprezentanților Băncii Angliei par a fi de tip "hawkish" - Haskell susține o creștere ulterioară a ratelor, Mann remarcă presiunea care nu scade și care împinge inflația în sus. Aceste comentarii au permis creșterea randamentului titlurilor britanice și au consolidat așteptările unei creșteri ulterioare a ratelor, acum piața futures vede un vârf al ratei Băncii Angliei la 5,50% până la sfârșitul anului.
Prin urmare, pe termen scurt, lira sterlină are posibilitatea de a se întări ușor, dar pe termen lung investitorii nu sunt grăbiți să parieze pe liră. Poziția lungă netă pe GBP s-a redus ușor în ultima săptămână, cu 57 de milioane, la 969 de milioane, poziționarea fiind bullish, dar cu o ușoară suprapunere. Prețul calculat este sub media pe termen lung și este orientat în jos.
Săptămâna trecută am presupus că se formează un impuls de ursoi. Această presupunere rămâne prioritară, în ciuda încercărilor lirei de a se corecta în sus. Presupunem că creșterea corecțională se va încheia sub maximul local de 1,2678, încercarea de a-l verifica va fi nereușită și așteptăm o inversare a GBP/USD spre sud. Următorul obiectiv este 1,2305, apoi 1,2240 și 1,2134.