USD/JPY nu își pierde speranța

În următoarele zile, analiștii prevăd o volatilitate puternică pentru perechea dolar-ienă. În prezent, există o mare probabilitate ca până la sfârșitul săptămânii, dolarul să nu numai își recupereze pierderile recente împotriva JPY, ci și să demonstreze un salt spectaculos în sus.

Vineri trecută, moneda americană s-a întors spre nord după o scădere puternică în ziua precedentă. Cu toate acestea, dolarul a încheiat totuși săptămâna în scădere, coborând cu 0,5% față de coșul de valute principale și arătând cea mai slabă dinamică în perechea cu yenul.

Presiunea asupra dolarului american a crescut săptămâna trecută din cauza îngrijorărilor investitorilor cu privire la o posibilă pauză în cadrul ședinței FOMC din luna iunie și la o eventuală inversare a politicii monetare a băncii centrale americane.

În prezent, majoritatea participanților de pe piață sunt convinși că în această lună, regulatorul nu va crește ratele de dobândă pentru prima dată din martie anul trecut, când a început actualul ciclu de strângere a politicii monetare.

De asemenea, la acest moment, opinia populară este că pauza din luna iunie ar putea fi începutul sfârșitului. Mulți traderi se așteaptă ca în următoarele sale ședințe, Rezerva Federală să adopte o poziție mai ușoară și să înceapă să reducă ratele de dobândă.

Cu toate acestea, analiștii consideră că piața ar putea fi profund înșelată în ceea ce privește perspectivele dovish ale băncii centrale americane. Fie cum o fi, acest lucru va deveni clar în zilele următoare.

Marți, 13 iunie, va fi publicată raportul privind creșterea prețurilor de consum din America în luna mai. În prezent, economiștii prognozează că inflația generală a scăzut anual de la 4,9% la 4,2% în luna trecută, iar inflația de bază a scăzut de la 5,5% la 5,3%.

La fel ca și înainte, componenta de bază a inflației va fi punctul de referință pentru piață. Dacă aceste date vor fi mai mari decât se așteaptă, acest lucru va determina, cel mai probabil, investitorii să își ajusteze estimările cu privire la cursul monetar viitor al Rezervei Federale.

- O inflație de bază puternică poate influența decizia FOMC din iunie, precum și următoarele sale acțiuni, - au remarcat analiștii ANZ.

Experții încă mențin probabilitatea creșterii ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în acest lună. Dacă miercuri prognoza lor se va adeveri și Rezerva Federală va șoca piețele cu o nouă creștere a ratei dobânzii, așa cum a făcut colegul său australian săptămâna trecută, acest lucru va permite dolarului să crească în toate direcțiile, în special împotriva yenului, care este sub presiunea Băncii Japoniei.

De asemenea, analiștii avertizează că mijlocul săptămânii poate oferi un impuls suplimentar pentru creșterea dolarului după publicarea noilor dot plots.

– O inflație mai stabilă va determina cel mai probabil Rezerva Federală să-și revizuiască "graficul punctelor" pentru ratele dobânzilor în direcția creșterii. Credem că Fed va menține o atitudine de vultur până la sfârșitul anului, au declarat reprezentanții UBS.

La fel de multe puncte de vedere sunt susținute și de economiștii National Bank of Fujairah. Aceștia consideră că banca centrală americană va menține ratele ridicate până în primul trimestru al anului 2024, ceea ce va fi o excelentă susținere pentru USD. Potrivit prognozelor NBF, dolarul va continua să se întărească în lunile următoare.

Majoritatea analiștilor prognozează că la sfârșitul săptămânii perechea dolar-ienă poate accelera semnificativ creșterea sa după ședința Băncii Japoniei privind politica monetară.

Potrivit unei surse apropiate de conducerea BOJ, în această săptămână reglementatorul va menține probabil principalele sale parametri ai politicii monetare fără modificări.

Rata dobânzii va rămâne la nivelul de -0,1%, iar randamentul obligațiunilor pe 10 ani va fi menținut la 0% în cadrul politicii de control al curbei randamentelor (YCC).

- Banca Japoniei trebuie să sprijine economia pentru a asigura menținerea semnelor pozitive recente și pentru a ajuta la atingerea sustenabilă a inflației țintă de 2%, a declarat recent un insider într-un interviu pentru agenția Reuters.

Reamintim că datele publicate vineri au arătat că PIB-ul Japoniei a crescut în primul trimestru al anului 2023 mai puternic decât se aștepta (+2,7%). Cu toate acestea, mulți experți sunt convinși că săptămâna aceasta regulatorul va menține prognoza sa de redresare moderată a economiei, ceea ce va indica menținerea politicii ultra-moderate.

În ceea ce privește prognozele BOJ privind inflația, nu le vom auzi în cadrul ședinței din iunie. Regulatorul va prezenta consensul său actualizat în cadrul revizuirii trimestriale următoare din iulie.

Unii participanți de pe piață consideră că în viitor Banca Japoniei ar putea să-și modifice prognozele privind inflația în sensul creșterii, având în vedere faptul că multe companii continuă să-și ridice prețurile la produse și creșterea actuală a prețurilor depășește semnificativ estimările anterioare ale BOJ.

Săptămâna trecută, șeful instituției, Kadsuo Ueda, a avertizat participanții de pe piață că inflația în țară ar putea să se intensifice în viitorul apropiat, dar a subliniat, de asemenea, că va mai fi nevoie de mult timp până la atingerea obiectivului principal (creșterea stabilă a prețurilor la un nivel de 2%).

- Este prea devreme să spunem că inflația actuală este stabilă, așa că cred că la întâlnirea BOJ din iunie nu se va întâmpla nimic, - a declarat luni fostul viceguvernator al băncii centrale japoneze, Masadzumi Wakatabe, într-un interviu acordat Bloomberg TV.

Funcționarul este sigur că Banca Japoniei va menține ratele dobânzilor la un nivel minim nu doar în această săptămână, ci și în următoarele ședințe, deoarece situația fundamentală actuală rămâne extrem de ambiguă.

Riscul unei recesiuni globale, care crește în contextul continuării stricte a reglementărilor de către marile autorități, pune sub semnul întrebării recuperarea sigură a economiei japoneze.

De asemenea, există o mare probabilitate ca inflația din țară să nu îndeplinească așteptările pieței și să scadă în viitorul apropiat. Acest lucru a fost indicat de indicele prețurilor producătorilor din Japonia publicat astăzi dimineață.

În luna mai, PPI a scăzut brusc de la 5,8% la 5,1% în termeni anuali. Aceasta este a cincea scădere consecutivă a indicatorului, ceea ce poate indica o slăbire a presiunii inflaționiste din țară.

Se pare că Banca Japoniei nu are niciun argument important în favoarea normalizării cursului său monetar în cadrul ședinței din 15-16 iunie, mai ales că anterior K. Ueda a declarat în repetate rânduri intenția sa de a aștepta înainte de a face orice modificări semnificative în măsurile de stimulare ale băncii centrale.

- Credem că BOJ dorește să amâne orice modificări ale politicii sale, inclusiv corecția YCC, până la sfârșitul acestui an sau chiar mai târziu, având în vedere că nu există nicio urgență în acest sens în prezent, spre deosebire de recent, - a împărtășit opinia analistul Shinkin Asset Management Co, Jun Kato.

Dacă Banca Japoniei nu va aduce nicio surpriză în această săptămână și își va menține statu quo-ul, acest lucru va provoca o puternică creștere a perechii USD/JPY. Conform prognozelor, la sfârșitul săptămânii, majorul ar putea reveni la recentele sale vârfuri de peste zona de 140.