Evenimentul principal care a afectat piețele luni a fost raportul slab al ISM SUA privind sectorul serviciilor. Indicele ISM a scăzut neașteptat de la 51,9p la 50,1p, în timp ce se aștepta o creștere la 52,2p. Toate subindicele cheie au scăzut, în special comenzile noi de la 56,1p la 52,9p, iar ocuparea forței de muncă a scăzut sub zona de expansiune de la 50,8p la 49,2p.
Indicele ocupării forței de muncă contrazice creșterea puternică a sectorului non-agricol de vineri trecut, acestea fiind anomalii statistice care, probabil, vor fi rezolvate în următorul raport pentru luna iunie. De menționat este faptul că studiul intențiilor de afaceri mici NFIB a indicat, de asemenea, o reducere semnificativă a ocupării forței de muncă.
Așteptările privind rata de dobândă a Rezervei Federale s-au stabilizat în apropierea a 25% probabilitate de creștere a ratei săptămâna viitoare, precum și faptul că reducerea ratelor nu poate începe până la sfârșitul anului. Federația a intrat într-o săptămână de liniște, astfel încât nu vom auzi comentarii cu privire la raportul neașteptat de slab al ISM, care pune sub semnul întrebării stabilitatea economiei americane.
Un alt eveniment care va avea un puternic impact asupra indicelui dolarului va avea loc în următoarele săptămâni. După ce decizia privind plafonul datoriei SUA a fost luată, Departamentul Trezoreriei va începe să-și refacă contul curent (Treasury General Account), ceea ce înseamnă emisiunea de valori mobiliare în valoare de 600-700 miliarde de dolari, conform unor estimări, în decurs de 6-8 săptămâni.
Necesitatea atragerii de fonduri va însemna absorbția lichidității și, cel mai probabil, activele cu risc vor fi afectate în primul rând. Prin urmare, așteptările că activele cu risc, și implicit valutele materii prime, vor fi sub presiune în următoarele săptămâni, vor crește.
NZD/USD
Principala întrebare care afectează cursul kiwi este dacă va fi sau nu înregistrată o recesiune în economie în contextul inflației încă ridicate. Raportul PIB pentru primul trimestru va fi publicat săptămâna viitoare, prognoza este negativă, deoarece datele disponibile indică faptul că majoritatea sectoarelor economiei se înrăutățesc.
RBNC, ridicând rata la 5,50%, a anunțat în același timp că va lua o pauză, probabil până în noiembrie și va trece în modul de observare. În prezent, principalul factor care va influența cursul kiwi este incertitudinea cu privire la ceea ce se va încetini mai rapid - inflația sau economia în general.
Studiul de afaceri publicat săptămâna trecută de Banca Națională a Rusiei a arătat că încrederea în afaceri a crescut cu 13 puncte, de la -43,8 la -31,1, iar activitatea proprie așteptată a crescut de la -7,6 la -4,5. Aceasta este o veste pozitivă, dar în același timp, procentul firmelor care așteaptă creșterea cheltuielilor în următoarele trei luni a rămas ridicat, rentabilitatea așteptată rămâne sub presiune, toate sectoarele sunt în scădere.
Creșterea salariilor este în prezent o problemă cheie pentru RBNC. Procentul de companii care au raportat creșteri salariale în ultimele 12 luni rămâne ridicat, fiind de 83%, ceea ce corespunde procentului de companii care așteaptă creșteri salariale în următoarele 12 luni (84%), adică nu există o tendință de scădere a salariilor așteptate. De asemenea, piața imobiliară rămâne stabilă și nu se observă scăderi de prețuri.
Pozitionarea pe NZD, conform ultimului raport CFTC, rămâne neutră, cu o ușoară tendință într-o direcție sau alta. Prețul calculat scade.
Săptămâna trecută ne așteptam ca kiwi să continue să scadă până la 0,5940/50. Într-adevăr, kiwi a scăzut puțin sub această valoare, dar nu a ajuns la țintă. Decizia neașteptată a RBA a oferit sprijin indirect NZD, iar creșterea pe termen scurt poate permite atingerea mijlocului canalului 0,6120/40, dar pe termen lung tendința rămâne bearish și după încheierea corecției așteptăm reluarea scăderii. Următoarea țintă este recentul minim de 0,5979, apoi 0,5900/20.
AUD/USD
RBA a crescut rata cu un sfert de punct la 4,1% în cadrul ședinței de astăzi dimineață, ceea ce a fost o surpriză pentru piață. 17 din cei 25 de analiști intervievați de agenția Bloomberg nu se așteptau la o creștere, iar piața a reacționat cu o creștere a cursului AUD/
Cu toate acestea, premisele pentru o astfel de decizie au existat, deoarece riscurile privind faptul că inflația va fi mai stabilă au crescut. Aceste riscuri se bazează pe decizia luată săptămâna trecută de a crește salariul minim pentru o gamă largă de angajați, iar RBA a reflectat acest lucru în declarația sa, menționând de trei ori creșterea costurilor cu forța de muncă.
RBA a subliniat, de asemenea, că creșterea salariilor corespunde obiectivului de inflație, cu condiția ca creșterea productivității să se accelereze, dar tocmai acest indicator este problema principală. Miercuri va fi publicat raportul PIB pentru primul trimestru, cu o prognoză de creștere de +0,3%, NBA estimează că creșterea va fi de 0,2%, în același timp se așteaptă o scădere a balanței comerciale de la 15,3 miliarde la 12,5 miliarde, iar dacă încetinirea economiei australiene se va accelera, acest lucru va exercita o presiune suplimentară asupra cursului AUD.
Poziția netă scurtă pe AUD a scăzut cu 369 milioane în ultima săptămână, ajungând la -2,876 miliarde, poziționarea speculativă rămâne fermă în zona de urșii. Prețul calculat a pierdut dinamica și în prezent nu are o direcție clară.
AUD/USD a atins obiectivul de 0,6466 stabilit cu o săptămână în urmă, după care a urmat o corecție tehnică, susținută de decizia neașteptată a RBA de a crește rata dobânzii. Impulsul corecțional în sus poate fi dezvoltat, iar obiectivul apropiat este limita canalului de 0,6700/20. În cazul în care se închide ferm peste această zonă, obiectivul se va muta către maximul local de 0,6817, ceea ce înseamnă că se poate aștepta o încercare de a ieși din canalul de urși în sus. Acest scenariu este mai puțin probabil decât cel de-al doilea - finalizarea creșterii corecționale în apropierea limitei canalului de 0,6700/20 și reluarea scăderii.