Perechea euro-dolar a scăzut în prima jumătate a zilei de luni, urmând inerția tranzacțiilor de vineri, când Nonfarm Payrolls a consolidat pozițiile dolarului american. Și deși raportul din mai privind piața muncii din SUA a fost destul de contradictoriu, piața l-a interpretat în favoarea dolarului. În ciuda creșterii efective a șomajului și a slăbirii așteptărilor de acțiune a Fed, dolarul rămâne în continuare pe linia de plutire.
Dar situația este ambiguă și se complică și mai mult deoarece acum există așa-numitul "regim de tăcere" - un interval de 10 zile înainte de ședința Rezervei Federale, în timpul căruia membrii regulatorului american nu au dreptul să-și exprime poziția în spațiul public. Prin urmare, orice încercare de reducere a eur/usd trebuie tratată cu mare precauție și prudență, în special dacă perechea se va apropia de nivelul de suport de 1,0640 (linia inferioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de patru ore). Prețul scade pe baza unor fundamentale destul de fragile, insuficiente pentru dezvoltarea unei tendințe sudice stabile.
Culoarea roșu-verde a Nonfarm
Amintesc că Nonfarm Payrolls publicate vineri trecută au avut o culoare "roșu-verde". Unele componente ale raportului au fost mai bune decât estimările, altele mai slabe. După unele fluctuații, traderii au ajuns la concluzia că "paharul este pe jumătate plin, nu pe jumătate gol", ceea ce a dus la o creștere a cererii pentru dolar. În schimb, perechea eur/usd s-a ridicat inițial la ținta de 1,0772, dar apoi a mers spre sud, încheind săptămâna la 1,0707.
Fără îndoială, raportul de vineri are puncte forte. În primul rând, a impresionat creșterea numărului de persoane ocupate în sectorul non-agricol. Indicatorul a crescut cu 339 de mii, aproape dublu față de valoarea estimată (180 de mii). În al doilea rând, a avut loc o creștere destul de puternică a numărului de persoane ocupate în sectorul privat al economiei: numărul de persoane ocupate a crescut cu 283 de mii (față de o estimare de creștere de 160 de mii). Ponderea populației active din punct de vedere economic nu s-a schimbat în mai față de aprilie (62,6%), în timp ce experții au prognozat o ușoară scădere.
În același timp, rata șomajului a crescut mai mult decât se aștepta: în timp ce se prognoza o creștere de până la 3,5%, indicatorul a ajuns la 3,7%. Indicatorul inflaționist a intrat și el în "zona roșie": nivelul salariului mediu pe oră a scăzut la 4,3% an/an, în timp ce majoritatea experților se așteptau ca indicatorul să rămână la nivelul din aprilie (4,4%).
Așteptările de la "vulturi" se diminuează în contextul indicilor slabi de la ISM
Este remarcabil faptul că, în ciuda faptului că traderii au interpretat raportul în favoarea dolarului, așteptările "vulturilor" cu privire la ședința din iunie a Rezervei Federale s-au diminuat. Conform instrumentului CME FedWatch Tool, probabilitatea creșterii ratei cu 25 de puncte la sfârșitul ședinței din iunie este acum doar de 24%. Prin urmare, probabilitatea menținerii status-quo este de 76%. În ceea ce privește perspectivele ședinței din iulie, și aici piața nu are "iluzii de vultur": șansele de menținere a poziției de așteptare sunt de peste 40%.
Amintesc că la sfârșitul lunii mai, Jerome Powell a exprimat neașteptat de clar poziția sa, fiind practic împotriva continuării strângerii politicii monetare. Șeful Rezervei Federale a subliniat din nou actualitatea crizei bancare din SUA, declarând că stresul bancar "a redus necesitatea creșterii ratei dobânzii". În contextul falimentelor din primăvară (Silvergate, Signature Bank, Silicon Valley Bank), declarația lui Powell a avut un caracter capitulant. Poziția șefului Fed a fost susținută public și de unii dintre colegii săi. În special, șeful Rezervei Federale din Philadelphia, Patrick Harker, și membrul consiliului de administrație al Fed, Philip Jefferson, au declarat în mai că se vor opune creșterii ratei la următoarea ședință.
În contextul acestei retorici, orice publicare macroeconomică semnificativă din SUA este analizată prin prisma perspectivelor ședințelor de vară ale Fed.
De aceea nu este surprinzător faptul că traderii au reacționat destul de puternic la indicele de activitate comercială din sectorul serviciilor publicat astăzi de ISM, care a ajuns în "zona roșie". În loc să crească la 52,6 puncte, indicatorul a scăzut destul de abrupt - la 50,3. Acesta este cel mai slab rezultat din decembrie anul trecut. Este necesar să reamintim că indicele de producție ISM publicat săptămâna trecută a ajuns, de asemenea, în "zona roșie", scăzând la 46,9 puncte. Indicatorul se află sub marcajul cheie de 50 de puncte pentru a șaptea lună la rând.
Reacționând la publicația de astăzi, perechea eur/usd s-a întors brusc în zona cifrei 7. Și deși impulsul nordic nu a avut continuare, situația în sine are un caracter semnificativ. Aceasta indică fragilitatea pozițiilor de urs. Este posibil să vorbim acum despre perspectivele dezvoltării unei tendințe sudice masive, dacă vânzătorii s-au "înspăimântat" de un singur și important raport? Fixând profitul, urșii eur/usd au stins impulsul descendent, permițând taurilor să preia inițiativa.
Cu toate acestea, cumpărătorii vor fi, de asemenea, speriați de orice "zgomot" la apropierea de granițele cifrei 8. Înaintea ședinței Fed din iunie, traderii, probabil, vor fi precauți - atât vânzătorii, cât și cumpărătorii.
Concluzii
Vorbi despre perspectivele dezvoltării scenariului sudic sau nordic acum nu este oportun: cel mai probabil, înaintea ședinței Fed, perechea va continua să oscileze în intervalul de preț 1,0640 - 1,0770, limita inferioară a căruia corespunde liniei inferioare a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de patru ore, iar limita superioară - liniei superioare a Bollinger Bands pe același interval de timp.