Final de săptămână fierbinte: ce să așteptăm de la dolar în zilele următoare?

La finalul săptămânii, atenția traderilor se concentrează asupra a două evenimente importante: discursul președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, și negocierile privind datoria publică a SUA. Acestea vor fi principalele declanșatoare pentru dolar. Să analizăm cele mai probabile scenarii pentru evoluția USD în perspectivă pe termen scurt.

La începutul anului, dolarul american a fost supus speculațiilor cu privire la o posibilă pauză în ciclul actual de strângere a politicii monetare de către Rezerva Federală. Acest lucru a slăbit semnificativ pozițiile sale. În comparație cu maximul din septembrie anul trecut, USD a scăzut cu peste 10%.

Cu toate acestea, în ultima perioadă, moneda americană a simțit din nou un val de putere. Din mijlocul lunii aprilie, cursul dolarului a crescut cu aproximativ 2% și se află în prezent în apropierea unui vârf de 2 luni, în zona de 103,50.

For USD, the key driving force has been growing market concerns about default in the US and global recession, which have strengthened it as a safe-haven currency.

However, the return of a more hawkish scenario has also played a significant role in the current recovery of the dollar.

The University of Michigan survey, published last week, showed that in May, long-term inflation expectations of American consumers sharply rose to 3.2%.

The fact that inflation in the US may remain high for quite some time has significantly strengthened hawkish market expectations regarding the Fed's further actions. This has triggered a sharp rise in the yield of US government bonds, leading to a rise in the greenback.

Săptămâna aceasta, încrederea traderilor că Fed nu a terminat încă creșterea ratelor a crescut și mai mult, deoarece investitorii au primit o mulțime de date optimiste.

De exemplu, joi, taurii dolari au fost încântați de statisticile pieței muncii americane. Raportul săptămânal a arătat că în ultima săptămână numărul cererilor inițiale de șomaj din SUA a crescut la 242 de mii. Acest lucru este mai puțin decât estimările economiștilor, care se așteptau la o creștere la 254 de mii.

Datele privind activitatea de producție din Philadelphia au fost și ele mai bune decât estimările. În mai, indicatorul a fost de -10,4, în timp ce piețele au pariat pe o reducere mai semnificativă (-19,8), luând în considerare valoarea pesimistă din aprilie (-31,3).

O imagine economică mai pozitivă, împreună cu creșterea așteptărilor inflaționiste, a schimbat previziunile piețelor cu privire la următoarea ședință FOMC.

Dacă cu doar câteva zile în urmă traderii aproape că nu au avut îndoieli că Fed va menține ratele în intervalul actual în iunie, acum opinia opusă devine din ce în ce mai populară. Probabilitatea creșterii ratelor cu 25 b.p. a crescut deja la 33%.

De asemenea, teoria unei relaxări puternice la sfârșitul anului pare tot mai puțin probabilă pentru investitori. Majoritatea participanților de pe piață încă așteaptă ca reglementatorul să înceapă să reducă intervalul de rate de dobândă în a doua jumătate a anului, dar mulți sunt convinși că reducerea va fi treptată.

În plus, în prezent traderii nu pot exclude complet și scenariul mai agresiv, care presupune menținerea ratelor de dobândă ridicate pe tot parcursul anului. Comentariile unor membri ai Fed susțin această versiune.

Săptămâna aceasta, vechea mantră a băncii centrale "mai sus - mai mult timp" a fost din nou rostită de politicienii americani. Mai mulți oficiali au încercat să convingă piețele că reglementatorul are toate motivele să mențină baremul ridicat.

Printre acestea se numără șefa FRB Dallas, Lori Logan. Ieri, ea a declarat că nu susține renunțarea la creșterea ratei dobânzii în cadrul ședinței din iunie. Anterior, colegul său de la FRB St. Louis, James Bullard, a declarat că vede potențial pentru o mai mare strângere a politicii monetare.

Multe alte oficialități ale băncii centrale americane au exprimat opinii similare. Unanimitatea membrilor FRB inspiră speranța că discursul lui Jerome Powell de astăzi va fi, de asemenea, foarte ferm.

Analiștii consideră că vineri, șeful instituției va pune accentul în discursul său pe inflația stabilă și economia încă puternică, ceea ce îi va permite să susțină opinia generală cu privire la necesitatea unei mai mari strângeri a politicii monetare.

În acest caz, dolarul poate nu numai să continue, ci și să accelereze semnificativ raliul împotriva principalelor sale concurente, chiar dacă majoritatea perechilor valutare prezintă acum extreme de vândute.

Din punct de vedere tehnic, indicele DXY are toate șansele să crească pe termen scurt peste nivelul rotund de 104. Dezvoltarea impulsului ascendent va fi favorizată de închiderea zilnică de peste media mobilă de 100 de zile timp de peste 2,5 luni.

Mergem mai departe. Următorul declanșator important pentru dolar în zilele următoare va fi discutarea situației datoriei guvernamentale a SUA.

Amintim că în această săptămână liderul american Joe Biden a avut o altă rundă de negocieri cu liderii Congresului cu privire la creșterea plafonului datoriei guvernamentale.

În urma acestora, democrații și republicani nu au ajuns la un consens, dar și-au subliniat hotărârea de a ajunge la un acord până la sfârșitul săptămânii, când președintele SUA se va întoarce de la întâlnirea G7 din Japonia. Acest lucru a fost declarat marți de liderul republican Kevin McCarthy.

Rezolvarea potențială a crizei datoriei guvernamentale a adus optimism pe piețe. Dacă liderii Congresului reușesc să ajungă la un compromis înainte de ora X, acest lucru va proteja Statele Unite de un faliment și va preveni o recesiune mondială.

Pe de o parte, un astfel de final fericit este negativ pentru dolarul, care este considerat un activ de refugiu și crește în timpul crizelor.

Dar, pe de altă parte, salvarea Americii de la faliment și de la o catastrofă economică este o veste foarte pozitivă pentru USD. De ce?

- Evitarea falimentului va permite reducerea încărcăturii asupra economiei SUA, ceea ce va crea condiții favorabile pentru continuarea politicii agresive a Rezervei Federale, - a împărtășit opinia analistul National Australia Bank, Ray Attrill.

Dacă se va ajunge la un acord privind majorarea plafonului datoriei guvernamentale și înainte de aceasta piața va primi un semnal de la șeful Rezervei Federale, J. Powell, investitorii, probabil, își vor revizui din nou așteptările cu privire la posibila creștere a ratelor dobânzilor în SUA.

Aceasta ar putea duce la o altă creștere puternică a dolarului american. Potrivit celor mai optimiste prognoze, taurii dolarului se vor îndrepta spre nivelul cheie de 105.

Săptămâna aceasta, o mică, dar influentă fracțiune republicană a avertizat că ar putea încerca să blocheze orice acord al Camerei Reprezentanților din SUA privind majorarea plafonului datoriei guvernamentale, dacă acesta nu va prevedea o reducere semnificativă a cheltuielilor federale.

Majoritatea analiștilor consideră acest scenariu cel mai probabil, având în vedere că opoziția dintre republicani și democrați cu privire la această problemă a durat câteva luni.

Dacă negocierile de duminică eșuează din nou, acest lucru poate provoca o reacție foarte puternică pe piețe. Pe de o parte, dolarul are șansa să se întărească din nou ca monedă de refugiu, deoarece îngrijorările cu privire la faliment și recesiunea mondială se vor intensifica.

Pe de altă parte, unii experți văd riscul de scădere a monedei americane în contextul slăbirii așteptărilor de pe piață.

Neajungerea la un acord cu privire la creșterea plafonului datoriei guvernamentale poate din nou să semene îndoieli în rândul traderilor cu privire la hotărârea Federației.

Dacă investitorii se vor îndrepta spre faptul că reglementatorul va acționa mai ușor din cauza riscului de recesiune, dolarul va scădea în toate direcțiile.

Vom vedea continuarea raliului USD sau retragerea sa, depinde acum de factorul de preț care va avea cea mai mare greutate.

Dacă investitorii își vor hedja portofoliile mai activ prin investiții în dolari în viitorul apropiat, din cauza temerilor de colaps economic global, acest lucru va duce la o creștere puternică a dolarului american.

Dacă așteptările pieței cu privire la politica monetară a Rezervei Federale vor fi în prim-plan, atunci dinamica dolarului va depinde de prognozele traderilor cu privire la traiectoria ratelor dobânzilor.

Un avantaj în favoarea unei pauze și a unei scăderi abrupte a ratelor dobânzilor va exercita presiune asupra USD și îl va slăbi. Și invers: consolidarea sentimentelor de șoim ale Fed-ului va da "americanului" și mai multă putere pentru a continua tendința bullish.