Băncile centrale din întreaga lume sunt profund îngrijorate de supraevaluarea prezentă pe piața imobiliară

Cu cât inflația este mai mare, cu atât băncile centrale sunt mai îngrijorate de bulele de pe piețele imobiliare locale. Băncile centrale irlandeze și germane plănuiesc o reglementare mai strictă a fondurilor imobiliare comerciale.

Motivul deciziei Băncii Centrale a Irlandei este teama că schimbarea prețurilor pe piața imobiliară s-ar putea intensifica în economie în timpul recesiunii. La rândul său, acest lucru poate duce la o repetare a istoriei din 2008, când falimentul băncii ipotecare Lehman a generat o criză globală.

Conducerea băncii este alarmată de situația extrem de nefavorabilă privind Evergrande, o bancă de credit ipotecar din China care de câteva luni se află în pragul falimentului.

Drept urmare, banca centrală irlandeză "oferă consultanță în prezent cu privire la un set de măsuri pentru limitarea efectului de levier și discrepanța lichidităților" pentru fondurile imobiliare, "care în ultimii ani au devenit din ce în ce mai legate de economia națională", a declarat joi guvernatorul băncii centrale, Gabriel Makhlouf, reporterilor.

"Efectul de levier al fondurilor imobiliare irlandeze este mai mare decât cea a fondurilor europene omoloage, ceea ce creează o vulnerabilitate suplimentară la scăderea prețurilor, iar această situație poate genera o presiune de vânzare pe piață", a spus el.

Setul de recomandări va include propuneri pentru introducerea limitelor pentru efectul de levier și instrucțiuni privind perioadele de notificare pentru fondurile imobiliare "care investesc mai mult de 50% direct sau indirect în imobiliare irlandeze", a spus banca centrală într-un raport publicat joi.

Potrivit propunerii, banca centrală poate ridica temporar limita în cazul unei scăderi a pieței și o poate înăspri în cazul unei "redresări în creștere" a sectorului.

Banca centrală a demonstrat clar încă din februarie că este îngrijorată de nivelul efectului de levier al unor fonduri imobiliare și de atunci a spus aceste preocupări în mod repetat. Va accepta cereri conform regulilor planificate până în februarie 2022.

Dar nici în zona euro nu merge totul bine în ceea ce privește împrumuturile imobiliare.

Urmând exemplul Băncii Centrale a Irlandei, Bundesbank se pregătește pentru "vremuri tulburi".

"Băncile germane devin din ce în ce mai vulnerabile la o reevaluare a pieței imobiliare, iar autoritățile financiare ar trebui să oblige creditorii să majoreze rezervele de capital", a declarat joi principala autoritate de reglementare financiară din Germania într-un raport.

Germania a redus așa-numitul tampon de capital anticiclic pentru bănci la zero la începutul pandemiei, dar în prezent creșterea economică este constantă, iar creditarea bancară a câștigat avânt, așa că ar trebui să fie forțate să dețină mai mult capital.

Bundesbank a adăugat că tamponul, acum 0, a fost stabilit la 0,25% din expunerea totală a băncilor la risc înainte de pandemie, dar nivelurile actuale de creditare sugerează că ar putea fi necesar un nivel și mai mare.

Până în prezent, acest tampon în mod clar nu ține cont de piața imobiliară rezidențială care se află în dezvoltare rapidă și necesită o monitorizare atentă și posibile acțiuni din partea autorităților de reglementare, a declarat Claudia Buch, vicepreședintele Bundesbank.

Prețurile imobiliarelor din întreaga lume continuă să crească. Ratele de creștere îi fac pe experți să creadă că, probabil, investitorii consideră acum imobiliare nu doar ca o investiție profitabilă din cauza ratelor scăzute ale dobânzilor la creditare, ci și ca un refugiu destul de sigur pentru perioada de creștere a inflației.

Într-adevăr, așa cum am spus deja, ratele dobânzilor nu vor fi întotdeauna scăzute, iar potențialele beneficii ale achiziționării de imobiliare la un preț umflat sunt discutabile. Cu toate acestea, imobiliarele devin atractive datorită nevoii de a investi.

Prin urmare, indicatorii sectoriali indică faptul că se așteaptă o creștere suplimentară înaintea prețurilor locuințelor, drept urmare imobiliarele vor fi supraevaluate, deoarece creșterea prețurilor și a chiriilor depășește creșterea veniturilor.

"Valorile record ale prețului pe piața imobiliară rezidențială tind să crească în continuare", a spus Buch. "Conform estimărilor Bundesbank, în 2022 în Germania vor fi creșteri de la 10% la 30%".

Acest lucru înseamnă că băncile pot supraestima costul asigurării unui împrumut, expunându-l la pierderi mari în cazul unei ajustări de preț.

Băncile sunt, de asemenea, vulnerabile la creșterea ratelor dobânzilor, deoarece majoritatea creditării lor pe termen lung sunt acordate la rate fixe, în special în cazul creditelor ipotecare, a adăugat Bundesbank.

Acest lucru creează într-adevăr premisele pentru repetarea istoriei din 2008, deoarece o scădere a valorii locuințelor ipotecate cu doar 1-2% poate influența scăderea economiei. Având în vedere bula de pe piața imobiliară, acesta nu este un scenariu atât de incredibil. Deși, odată cu normalizarea inflației la 2-3%, prețurile, într-adevăr, vor crește doar în timp. Și din nou se vor scufunda doar cu creșterea practic zero a veniturilor producătorilor, ceea ce va însemna o scădere a puterii de cumpărare pe toate piețele.