Fed începe procesul de reducere a volumului de răscumpărări de active - obligațiuni de stat și titluri de valoare garantate prin ipotecă în noiembrie. Oricât de ciudat ar părea, dolarul american este sub presiune în acest context, la fel și creșterea inflației.
Procesul-verbal încheiat în urma ședinței Fed în legătură cu politica monetară publicat miercuri a arătat că membrii Băncii Centrale sunt în favoarea începerii reducerii măsurilor de stimulare încă de luna viitoare. Deși vorbim deja de o afirmație, și nu de previziunile autorității de reglementare, investitorii au reacționat în urma acesteia prin vânzarea dolarului american. Rata sa nu a fost susținută nici măcar de datele privind inflația consumatorilor din SUA publicate ieri, care au crescut la 5,4% în septembrie, după o corecție din august, la 5,3%.
De ce au reacționat piețele atât de puternic la creșterea inflației?
Credem că subiectul întreruperii măsurilor de stimulare de către piețe a fost deja pe deplin jucat, cel puțin până la începerea efectivă a acestui proces. În privința creșterii inflației, investitorii nu și-au făcut iluzii în acest sens. Prognoza președintelui Fed, J. Powell, privind o creștere temporară a inflației, apoi stabilizarea acesteia până în toamna acestui an, urmată de un declin treptat, nu s-a îndeplinit. Piețele înțeleg că inflația ridicată va rămâne în condițiile actuale. S-a subliniat în mod repetat mai devreme că principalul motiv al creșterii sale este utilizarea "banilor aruncați din avion" sau a măsurilor de amploare mare pentru a ajuta populația americană cu bani negarantați. Din motive politice, actuala administrație a lui J. Biden nu poate, cel puțin acum, să oprească acest lucru, ceea ce înseamnă că presiunea inflaționistă va persista, dacă nu chiar va crește.
Piața datoriilor guvernamentale americane ignoră anunțul actual în ceea ce privește demararea reducerii QE, iar acest lucru se poate observa printr-o scădere a randamentului trezoreriei din ultimele două zile. Această situație pune presiune asupra dolarului american. În plus, negativitatea este generată de mutarea atenției în rândul investitorilor de la subiectul inflației și începutul reducerii QE înspre o raportare corporativă destul de bună în Statele Unite, care se așteaptă să fie în general pozitivă.
Cererea de active riscante pune presiune pe cursul de schimb al dolarului și susține valoarea activelor de marfă și a mărfurilor. Există o creștere puternică a prețului aurului, în timp ce prețurile la țiței, susținute de o cerere ridicată pentru acesta înainte de iarna rece, au crescut din nou în timp ce susțin cursurile de schimb ale monedelor de marfă - de exemplu, dolarul canadian și coroana norvegiană.
Menținerea stării pozitive locale este de așteptat să susțină cererea de acțiuni ale companiilor și activelor de mărfuri, cu o slăbire simultană a dolarului american.
Prognoza zilei:
Perechea EUR/USD a făcut o inversare ascendentă pe fondul cererii în creștere pentru active riscante. După ce a trecut de nivelul 1.1585, a apărut oportunitatea de a crește mai întâi la nivelul 1.1640, apoi la 1.1680.
Perechea USD/CAD scade sub nivelul de 1,2440. Un dolar slab și o creștere actualizată a prețurilor la țiței vor împinge perechea în jos la 1,2300.