În articolele noastre recente, am pus în mod repetat sub semnul întrebării probabilitatea continuării creșterii a indicilor bursieri americani. Din punctul nostru de vedere, SUA este blocată în acest moment în privința mai multor probleme destul de importante, care nu sunt imposibil de rezolvat sau critice. Însă, această situație îi face pe investitori să se gândească de trei ori înainte de a intra pe bursă sau pe piața de valori. Am vorbit deja despre situația privind limita datoriei SUA și despre neînțelegerea totală și lipsa de dorință a democraților și republicanilor de a lucra împreună. Cu toate acestea, merită să ne amintim că situația din cadrul Fed nu este întru totul una calmă în acest moment. Aici am dori să evidențiem două aspecte problematice la nivel global.
Primul este în legătură cu clasicul program QE de lungă suferință. După ce al doilea raport consecutiv din sectorul non-agricol a prezentat date dezamăgitoare, întrebarea apare din nou: Fed nu va încheia programul de relaxare cantitativă în noiembrie? Amintiți-vă că mulți participanți la piață așteptau să anunțe în septembrie începutul reducerii stimulentelor. Acum se așteaptă să se întâmple acest lucru în noiembrie. Dar valorile actuale ale salariilor din sectorul non-agricol ne fac să ne îndoim de acest lucru. În această săptămână va fi publicat și raportul inflației din septembrie și, dacă se dovedește că inflația a început să încetinească, atunci Fed va avea și mai puține motive pentru limitarea stimulentelor. Deși, de exemplu, BCE a anunțat deja că ritmul achizițiilor de active în ultimele luni ale anului 2021 va scădea. Principalul concurent al Fed a început deja să reducă stimulentele.
Al doilea este legat de etica corporativă în rândul membrilor comitetului monetar și șefilor băncilor de rezervă federale. Amintiți-vă că a existat un scandal nu cu mult timp în urmă, pentru că s-a dovedit faptul că unii membri ai consiliului de administrație al băncii centrale s-au angajat activ în ultimii ani în tranzacții pentru cumpărarea și vânzarea de acțiuni, obligațiuni și alte instrumente de investiții. Și unele dintre aceste tranzacții sunt foarte asemănătoare cu tranzacțiile pe care Fed le-a efectuat în cadrul programului QE, iar unele ridică întrebări cu privire la "informații privilegiate". Reamintim că, în State, este interzis prin lege efectuarea de tranzacții pe piața de valori de către oficialii care au legătură directă cu reglementarea acestei piețe de valori. Legislația este foarte complexă. Cu toate acestea, este clar pentru toată lumea că Fed poate influența piața bursieră sau valutară și are acces la informații care nu sunt disponibile pentru majoritatea participanților de pe piață.
În consecință, membrii Fed își pot folosi poziția profesională pentru a obține beneficii în condiții neloiale comparativ cu alți participanți la piață. Astfel, Jerome Powell are acum o "durere de cap" și se întreabă care este modalitatea de soluționare a situației care a apărut, din cauza căreia încrederea în Fed, mai ales ca organism independent, poate scădea semnificativ. Mass-media din SUA scrie chiar că acei șefi ai băncilor federale care "au fost prinși" în operațiuni "neetice" și-ar putea da demisia.