Cine beneficiază de asta? Aceasta este o întrebare extrem de importantă nu numai pentru detectivi, ci și pentru traderii de pe piața Forex. Va avea grijă BCE să nu se prăbușească perechea EUR / USD? Nu cred. Un euro slab va spori exporturile și va accelera inflația în zona euro. Fed va fi nervoasă din cauza consolidării dolarului american? Puțin probabil. Dacă randamentele Trezoreriei ar crește și S&P 500 ar avea o corecție puternică - ar fi o altă problemă. Atât timp cât nu se întâmplă nici una, nici cealaltă, condițiile financiare rămân favorabile, iar Rezerva Federală își poate permite să normalizeze politica monetară.
Un dolar puternic este, de asemenea, un export al inflației. Faptul că prețurile de consum din Statele Unite cresc cu 5,4%, iar în zona euro - cu 2,2%, este un lucru extrem de util pentru Fed. Pe baza diferențialului IPC, perechea EUR / USD ar trebui să se îndrepte spre paritate. Dar, Nordea a făcut o prognoză mai modestă de - 1.1. Se bazează pe faptul că Fed va ridica rata fondurilor federale de patru ori până la sfârșitul anului 2023 (prima creștere este așteptată de companie în septembrie 2022), iar programul de relaxare cantitativă al BCE este serios și pentru o lungă perioadă de timp.
Dinamica EUR / USD și diferența inflației în SUA și zona euro
În general, sunt de acord cu prognozele Nordea, dar desconsider factorul COVID-19 și cred că 1.1 pentru perechea EUR / USD este foarte cool, iar 1.12 este destul de acceptabil. Până în prezent, potrivit lui Jerome Powell, Fed monitorizează răspândirea pandemiei în Statele Unite, dar se alătură ideii conform căreia economia s-a adaptat la aceasta. Însă, în cazul în care autoritățile din anumite state americane revin lockdown, opinia Băncii Centrale se poate modifica. În fața unei economii americane încetinite, abandonarea QE nu este cea mai bună alegere. Poate Fed să renunțe la tentația de a sărbători chiar inainte de a începe petrecerea?
Potrivit procesului-verbal al ședinței din luna iulie, majoritatea membrilor FOMC consideră că obiectivul inflației de 2% a fost atins. Este mai dificil cu șomajul, dar există progrese. Redresarea piaței muncii, grație abolirii check-urilor de stimulare în valoare de 300 USD pe săptămână, riscă să se accelereze în toamnă. Privind oportunitățile de locuri de muncă în creștere, șomajul ar putea scădea la cele mai mici niveluri istorice. Vor avea atunci "porumbeii" Fed-ului argumente care să se abțină de la impulsul ofensiv al adversarilor lor?
Dinamica locurilor de muncă vacante și a șomajului din Statele Unite
Jackson Hole trebuia să fie piesa centrală a ultimei săptămână a lunii august, dar piețele nu se așteaptă la un mesaj de la Jerome Powell despre reducerea QE. Fed are nevoie de cel puțin încă un raport puternic pentru a face acest lucru. În plus, absența Christinei Lagarde la ședință reduce și mai mult interesul investitorilor. Cel mai probabil, atenția lor se va concentra pe indicatori de vârf pentru economia zonei euro, inclusiv activitatea de afaceri, precum și PIB-ul SUA și inflația.
Din punct de vedere tehnic, nu există motive să ne îndoim de stabilitatea tendinței descendente a EUR / USD. Vânzările la revenire de la mediile mobile de aproape 1,1775 au avut succes. Păstrăm pantaloni scurți și îi sporim periodic la creștere. Ținta este de 1,15, care corespunde țintei de 261,8% pentru modelul AB = CD.
EUR / USD, grafic zilnic