Perechea dolar-yen se tranzacționează în continuare în cea de-a 107-a cifră. Încercările rare de a ieși din intervalul de preț de 106.80-107.90 s-au încheiat fără niciun rezultat. Una dintre aceste încercări a fost efectuată vinerea trecută, când urșii de USD/JPY au încercat să coboare sub nivelul inferior de preț în urma anunțării unui alt nou record legat de coronavirus. Însă ieri perechea a revenit, confirmându-și astfel angajamentul față de mișcarea plană. În mare, perechea a fost tranzacționată în acest mod de mai bine de o lună. Prețul a scăzut pe 11 iunie de la maximul de trei luni de 109,86, iar de atunci, traderii au rămas în preajma celei de-a 107-a cifră. Cumpărătorii sau vânzătorii reușesc ocazional să străpungă, dar de obicei doar pentru câteva zile.
Toate acestea sugerează că investitorii au nevoie de un motiv informațional puternic pentru a străpunge intervalul de prețuri, în timp ce astăzi chiar și noile recorduri de coronavirus sunt de fapt ignorate de traderii de USD/JPY.
Având în vedere această dispoziție, se poate presupune că rezultatele întâlnirii Băncii Japoniei de mâine este puțin probabil să schimbe dramatic situația pentru pereche. Deși autoritatea de reglementare poate prezenta totuși anumite surprize, provocând o volatilitate crescută.
În primul rând, guvernatorul BOJ, Haruhiko Kuroda, a exprimat recent comentarii foarte pesimiste, afirmând că economia japoneză "se află într-o situație extrem de dificilă și este probabil să rămână în această stare pentru mult timp". Șeful BOJ nu se obosește să repete că el și colegii săi "fără ezitare" vor atenua condițiile politicii monetare, "dacă este necesar". Banca centrală japoneză a extins intervalul în iulie 2018, sau mai bine zis, limitele ratelor dobânzilor pe termen lung - acest lucru îi permite autorității de reglementare să aprofundeze această zonă negativă la orice ședință. Cu toate acestea, BOJ dispune de pârghii suplimentare de influență în arsenalul său, pe lângă cea ce presupune scăderea ratei dobânzii. Este vorba despre creșterea volumului de achiziții de obligațiuni guvernamentale japoneze și creșterea bazei monetare - și, judecând în funcție de zvonurile preliminare, autoritatea de reglementare va anunța în continuare relaxarea politicii monetare la ședința de mâine. În plus, mulți experți sunt încrezători că BOJ va decide cu privire la o revizuire suplimentară pentru a reduce prognozele de economie și inflație.
În al doilea rând, întâlnirea din iulie va fi prima cu Seiichi Shimizu, care l-a înlocuit pe Takeshi Kato în funcția de șef al Departamentului pentru Afaceri Monetare. Acesta este unul dintre departamentele cheie ale BOJ, unde se nasc și se determină etapele strategice ale băncii centrale, care sunt discutate ulterior de membrii consiliului de administrație. Conform rapoartelor media, Shimizu a lucrat de-a lungul anilor în departamentul piețelor financiare și al operațiunilor valutare. În anii 90, a fost șeful direcției europene a băncii centrale, precum și reprezentant oficial în Londra. Până la ultima sa numire, a condus Departamentul de Piețe Financiare, unde a jucat un rol cheie în implementarea măsurilor de reducere a tensiunilor prezente pe piață cauzate de pandemia de coronavirus (în special, extinderea liniilor de schimb valutar ale BOJ cu alte bănci centrale). Cu alte cuvinte, Kuroda a adus un manager de criză a cărui sarcină este de a controla impactul negativ al coronavirusului. Vom afla exact ce pași va urma Shimizu pentru a rezolva această sarcină în viitorul apropiat.
De remarcat, de asemenea, că, într-un raport trimestrial publicat săptămâna trecută, autoritatea de reglementare japoneză a redus prognozele pentru economie în toate regiunile țării. Potrivit economiștilor băncii centrale, din cauza epidemiei din toate prefecturile Japoniei, situația se înrăutățește sau rămâne una severă. Acesta este un alt argument în favoarea poziției de tip dovish a BOJ.
Rapoartele macroeconomice cheie nu sunt, de asemenea, încurajatoare. De exemplu, indicele general al prețurilor de consum a repetat traiectoria din aprilie - indicatorul din luna mai s-a aflat și acesta în jurul valorii de 0,1%. Indicele prețurilor de consum, cu excepția prețurilor la produsele alimentare proaspete, a fost în zona roșie, scăzând la -0,2% (cu o scădere prognoză la -0,1%). Dar inflația de bază (IPC, cu excepția prețurilor la produse alimentare și energie), din contră, s-a dovedit a fi în zona verde, depășind așteptările experților. Acest indicator a crescut la 0,4%, în timp ce era de așteptat să fie de aproximativ 0,2%. Dar nuanța acestui fapt nu a netezit impresia în general negativă, deoarece inflația rămâne încă slabă.
Experții prognozează dezamăgire în ceea ce privește creșterea economiei japoneze. Analiștii intervievați de Reuters au declarat că scăderea PIB-ului Japoniei în acest an fiscal (care se încheie la sfârșitul lunii aprilie 2021) va fi cea mai mare din ultimii 10 ani. Potrivit participanților la sondaj, scăderea economică va fi de 5,3%.
Astfel, BOJ are toate motivele să anunțe noi pași în contextul relaxării politicii monetare. În același timp, majoritatea experților sunt încrezători că nu vor fi luate decizii în cadrul ședinței din iulie - banca centrală va avertiza doar cu privire la o posibilă creștere a achizițiilor de active. O astfel de retorică poate slăbi moneda japoneză, dar nu va determina trendul ascendent al perechii USD/JPY. Acest lucru înseamnă că pozițiile scurte pot fi luate în considerare atunci când perechea se apropie de plafonul intervalului 106.80-107.90. Dacă BOJ nu se decide asupra acțiunilor concrete, efectul ședinței din iulie va fi de scurtă durată, ceea ce înseamnă că yenul va reveni în orice caz la cursul său obișnuit.