Cea mai grea zi de tranzacționare a indicilor bursieri din SUA de la mijlocul lunii martie a obligat taurii EUR/USD să se retragă. Principalii factori ai puterii euro la începutul primăverii și verii au fost raliul epic al pieței bursiere din SUA, care a contribuit la vânzarea de active de refugiu sigure și la stimulente la scară largă ale UE și BCE, a căror punere în aplicare va uniformiza recesiunea economiei din zona euro. Europa este din nou unită, iar perspectivele pe termen lung ale dolarului datorate creșterii deficitului bugetar dublu și a contului curent nu sunt în niciun caz încurajatoare. Cu toate acestea, orice trend are nevoie de corectare, întrebarea este, cât de profund va fi?
Evident, creșterea cu 40% a S&P 500 de la nivelurile de jos ale lunii martie pare excesivă. Speculatorii s-au îndepărtat prea mult de ideea unei recuperări în formă de V a PIB-ului american și au cumpărat acțiuni ca pâine caldă. Casa Albă a susținut cu tărie sentimentul ezitant al pieței, iar atunci când Fed, la ședința din iunie, a emis prognoze sumbre despre lungul proces de recuperare a economiei americane, Donald Trump a revenit la vechile sale modalități. Și-a reînnoit criticile față de Jerome Powell. Ei spun că deseori Fed a greșit cu evaluarea situației.
Desigur, președintele SUA în perioada premergătoare alegerilor are nevoie de S&P 500 nu numai pentru a intra în zona verde de la începutul anului, ci și pentru a actualiza nivelul record. În acest scenariu, putem spune că Statele Unite au înfrânt pandemia și garantează victoria. Această circumstanță sugerează că o corectare a indicilor bursieri va fi de scurtă durată. Dacă da, indicele USD va continua să scadă. În opinia mea, corelația inversă a S&P 500 și a dolarului este serioasă și de durată. Schimburile pe scară largă ale Fed cu alte bănci centrale au redus nevoia de lichiditate în dolari. În același timp, volumul operațiunilor nu atinge nivelurile crizei economice anterioare: până la sfârșitul primei săptămâni a lunii iunie, băncile centrale străine au cheltuit aproximativ 447 miliarde de dolari, la apogeul recesiunii în 2008-2009 cheltuind aproximativ 583 miliarde de dolari.
Dinamica schimbului valutar al Fed cu alte bănci centrale
După ce a satisfăcut nevoia de parteneri străini în moneda americană, Rezerva Federală a redus simultan costurile de acoperire. Acum, administratorii de active europene pot cumpăra stocuri americane cu conștiință clară și să vândă simultan dolari americani ca parte a operațiunilor de asigurare a riscului de preț. Anterior, costurile erau prea mari, ceea ce a obligat speculatorii să renunțe la astfel de tranzacții și a contribuit la întărirea corelației directe între S&P 500 și indicele USD. În mod curios, reducerea costurilor de acoperire a achizițiilor de active americane indică o subestimare serioasă a moneei euro.
Dinamica EUR / USD și costul acoperirii
Astfel, perspectivele medii și pe termen lung ale "americanului" nu arată foarte bine, ceea ce vă permite să cumpărați perechea valutară principală la pullback-uri.
Tehnic, după atingerea țintei de 88,6% pentru modelul "Bat", riscurile unei corecții la 1.124 și, eventual, la 1.1125, au crescut. Recuperarea de la aceste niveluri (23,6% și 38,2% din unda AD) va constitui baza pentru formarea pozițiilor lungi pentru EUR / USD.
EUR / USD, graficul zilnic