FX.co ★ EUR atingirá o nível mais baixo

Enquanto o Bundesbank alerta sobre os riscos de fragmentação econômica global, a Alemanha segue em direção a uma recessão. Além disso, o aumento dos riscos políticos no país exerce forte pressão sobre o EUR/USD. De acordo com pesquisas recentes, os conservadores da oposição mantêm uma liderança sólida. Se as eleições parlamentares previstas para fevereiro ocorressem hoje, a União Democrata Cristã (CDU) obteria 32,3% dos votos, em comparação com 18,8% para o Partido Alternativa para a Alemanha (AfD) e 15,8% para os Social-Democratas liderados por Olaf Scholz.

O euro tem demonstrado alta vulnerabilidade às eleições antecipadas na França, temendo que partidos de esquerda ou direita possam desrespeitar as regras de déficit fiscal da UE. Caso surja uma instabilidade política semelhante na Alemanha, os riscos podem aumentar significativamente, adicionando mais pressão sobre o EUR/USD.

Por outro lado, a economia da Alemanha está cada vez mais necessitando de estímulos fiscais. De acordo com a última pesquisa de especialistas da Bloomberg, espera-se que o PIB encolha 0,1% em 2024, após uma contração de 0,3% em 2023. O crescimento projetado para os anos seguintes é modesto: 0,7% em 2025 e 1,3% em 2026. Notavelmente, apenas a previsão para 2026 permaneceu inalterada em relação à projeção anterior, enquanto as demais foram revisadas para baixo.

Dinâmica da economia da Alemanha

Em contraposição aos desafios da Alemanha, os EUA parecem brilhar, já que as vendas no varejo de outubro destacaram a robustez da demanda interna, apesar do aumento da inflação. Se o baixo nível de emprego nos EUA for temporário, o quarto trimestre ainda poderá registrar uma taxa de crescimento do PIB de 3%. O estímulo fiscal de Donald Trump ameaça acelerar ainda mais o crescimento do PIB, ampliando a divergência de crescimento econômico com a zona do euro e empurrando o EUR/USD para mais perto da paridade.

Não é surpresa que os fundos de hedge e os gestores de ativos continuem a aumentar as posições líquidas de compra do dólar americano. O "comércio de Trump" e a resiliência econômica dos EUA reforçam a perspectiva de alta de longo prazo para o índice do dólar.

Posicionamento especulativo no USD

Os próximos dados sobre a atividade comercial europeia podem impulsionar a venda do EUR/USD. A expectativa é de que o PMI industrial da zona do euro permaneça em território de contração, enquanto o PMI de serviços pode cair ligeiramente para 51,5. A fraqueza da economia já forçou o BCE a tomar uma medida emergencial de flexibilização monetária em outubro. Atualmente, o mercado de derivativos espera um corte na taxa de depósito de dezembro de 3,25% para 3%, com uma probabilidade de aproximadamente 30% de um corte na taxa de 50 pontos-base.

Em resumo, a fragilidade econômica da Alemanha, a escalada dos riscos políticos e a força econômica dos EUA sustentam a tendência de queda do euro em relação ao dólar.

Perspectiva técnica para o EUR/USD

No gráfico diário, o EUR/USD está travando uma batalha feroz pelo nível de pivô em 1,0545 pelo segundo dia consecutivo. Se os touros mantiverem este nível, o par pode se retrair para 1,0610-1,0625. O domínio dos ursos justificaria a adição de posições de venda a partir de 1,0515.