FX.co ★ Será que a libra tem força suficiente?

Será que a libra caiu acentuadamente? Em setembro, as vendas no varejo no Reino Unido cresceram 0,3% em relação ao mês anterior e 3,9% em relação ao ano anterior, superando as previsões dos especialistas da Bloomberg. Espera-se que o índice composto de atividade empresarial acelere em outubro e permaneça acima da marca de 50, indicando expansão pelo 12º mês consecutivo. A economia do Reino Unido ainda está se mostrando resiliente, então por que vender GBP/USD?

O Reino Unido está em uma posição intermediária entre os EUA e a Zona do Euro. Assim como o bloco monetário, o país registrou pela primeira vez em três anos uma inflação abaixo da meta de 2% e possui uma economia orientada para exportações, o que torna a libra uma moeda pró-cíclica, sensível às tendências econômicas globais. Não surpreende que os crescentes riscos de uma vitória de Donald Trump nas eleições presidenciais de novembro e o possível ressurgimento das guerras comerciais tenham levado o par GBP/USD a despencar.

Dinâmica da Inflação no Reino Unido

Por outro lado, o Reino Unido não está tão frágil quanto o bloco monetário. Ao contrário da Europa continental, o risco de o país entrar em deflação é baixo. Para isso, seria necessária uma demanda doméstica fraca e uma economia globalmente fragilizada, e o Reino Unido não se encaixa nessa descrição. O Banco da Inglaterra pode proceder com a flexibilização monetária em um ritmo semelhante ao do Federal Reserve, mas certamente não tão rápido quanto o Banco Central Europeu. Após a divulgação dos dados do IPC de setembro, o mercado de futuros aumentou a probabilidade de dois atos de flexibilização monetária pelo BoE em 2024 de 50% para 90%, o que levou à queda do GBP/USD.

Além disso, o mercado de trabalho do Reino Unido não mostra sinais de fraqueza. O desemprego permanece relativamente estável, o emprego está aumentando, e os salários em várias categorias demonstram uma resiliência ainda maior do que nos Estados Unidos.

Dinâmica Salarial em Diferentes Categorias de Empregados

Isso sugere que a inflação no Reino Unido tem uma chance maior de acelerar do que na zona do euro. Como resultado, as previsões do Banco da Inglaterra podem ser cumpridas e o ritmo esperado de flexibilização da política monetária pode diminuir. Isso deve apoiar a libra esterlina. No entanto, em meio ao ressurgimento do "Trump trade", a libra provavelmente permanecerá sob pressão, pelo menos até as eleições presidenciais dos EUA em novembro.

Os investidores se baseiam em padrões do passado e frequentemente olham para 2016, quando Donald Trump assumiu o cargo pela primeira vez. Consequentemente, há um grande interesse em ações de bancos, empresas de pequena capitalização e no dólar americano. Os mercados acreditam que a introdução de tarifas de importação adicionais e a retomada das guerras comerciais desacelerarão a economia global, aumentando a demanda pelo dólar como um porto seguro. Além disso, novas interrupções na cadeia de suprimentos podem acelerar a inflação, forçando o Fed a manter taxas de juros mais altas.

Tecnicamente, no gráfico diário do GBP/USD, a incapacidade dos touros de retornar à zona de resistência de 1,308-1,310 e rompê-la é um sinal de fraqueza e um motivo para vendas, tendo como alvo os níveis de 1,290 e 1,284.