FX.co ★ GBP/USD:O Banco da Inglaterra é um aliado da moeda britânica

O par GBP/USD atualizou sua máxima de 2 anos e meio na quinta-feira, reagindo aos resultados da reunião de setembro do Banco da Inglaterra. Pela primeira vez desde março de 2022, o par testou o nível de 1,33, alcançando 1,3313. Embora a libra não tenha conseguido se manter nessa área de preço, o sentimento de alta continua a dominar o par GBP/USD. Em meio à ampla fraqueza do dólar americano, a libra recebeu um apoio substancial do banco central britânico na quinta-feira.

Primeiro, nas semanas que antecederam a reunião de setembro, o cenário fundamental para o par GBP/USD era bastante contraditório. O PIB do Reino Unido em julho apresentou crescimento zero, e a taxa de crescimento salarial média desacelerou para 4,0% (a taxa mais fraca desde dezembro de 2020). O número de pedidos de auxílio-desemprego aumentou em 29.000. Por um lado, esse é um número alto em comparação ao início do ano, mas, por outro, a previsão era de 95.000. No mês anterior, o número havia saltado para 102.000.

Ou seja, o mercado de trabalho e as taxas de crescimento econômico do Reino Unido não sustentavam uma postura mais agressiva "hawkish" do BoE.

No entanto, o relatório de inflação divulgado na quarta-feira reintroduziu certa expectativa sobre o desfecho da reunião de setembro do BoE. O relatório, no geral, estava alinhado às expectativas, mas refletiu estagnação na inflação geral e aceleração da inflação subjacente. O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) anual em agosto foi de 2,2%, o mesmo de julho. Antes disso, em junho e maio, a inflação estava dentro da meta de 2,0%. Portanto, a inflação geral voltou a ficar, pelo segundo mês consecutivo, acima da meta.

Enquanto isso, o CPI subjacente acelerou para 3,6% ao ano, a maior taxa de crescimento desde abril. O Índice de Preços no Varejo (RPI), utilizado por empregadores nas discussões sobre salários, diminuiu ligeiramente (para 3,5% de 3,6%), mas ainda permaneceu próximo das máximas de vários meses.

Esse resultado foi refletido nas decisões da reunião de setembro do BoE. Embora o banco central tenha seguido o cenário básico e mais esperado, mantendo todos os parâmetros da política monetária inalterados, a libra recebeu um apoio significativo. Como dizem, o diabo está nos detalhes.

Os resultados da votação sobre a taxa de juros foram um fator chave a favor da moeda britânica. A maioria dos especialistas esperava que sete dos nove membros do Comitê votassem pela manutenção da taxa. No entanto, o resultado real foi diferente: 0-1-8. Isso significa zero votos por um aumento da taxa, apenas um voto por um corte e oito pela manutenção da postura de espera. Apenas Swati Dhingra permaneceu no campo dovish, defendendo consistentemente a flexibilização da política monetária, enquanto os demais apoiaram o status quo.

Além disso, o BoE usou uma linguagem "moderadamente hawkish" em sua declaração, sinalizando que reduziria as taxas de forma muito gradual, afirmando que "precisamos ter cuidado para não reduzir as taxas muito rápido ou em excesso".

O governador do BoE, Andrew Bailey, concordou com o que já havia sido dito. Segundo ele, a taxa de juros continuará a diminuir, mas para o próximo passo nessa direção, os membros do banco central "precisam de mais evidências". Em particular, eles precisam de provas de que a pressão inflacionária está diminuindo e de que a economia nacional está crescendo. A inflação geral está estagnada (acima da meta), e a inflação subjacente está acelerando.

Em outras palavras, o resultado da reunião de setembro sugere a seguinte conclusão: o BoE manteve-se no caminho da flexibilização da política monetária. No entanto, declarou um ritmo moderado de flexibilização — segundo alguns analistas, os cortes de juros ocorrerão "não mais do que uma vez por trimestre."

Em contraste, a Reserva Federal dos EUA declarou um ritmo proativo e agressivo de cortes de juros. Começando com um corte de 50 pontos-base, os membros do Fed indicaram que reduziriam a taxa em um valor semelhante antes do final do ano. Quando comparado ao Fed, o BoE quase parece mais inclinado a adotar uma postura favorável a políticas mais agressivas de combate à inflação.

Assim, a alta do GBP/USD é justificada e razoável. No entanto, as posições longas devem ser tratadas com cautela neste momento. Observe que, apesar dos impulsos de preço, os compradores do par não conseguiram romper o nível de resistência de 1,3270 (a linha superior do indicador Bandas de Bollinger no gráfico diário) — nem na quarta-feira, nem na quinta-feira. Embora o cenário técnico, em geral, favoreça as posições longas — com o par situado em todos os prazos maiores (H4, D1, W1, MN) na linha média ou entre as linhas superior e média do indicador Bandas de Bollinger e acima de todas as linhas do indicador Ichimoku — é aconselhável abrir posições longas apenas após a consolidação do preço acima do alvo de 1,3270.