FX.co ★ A libra entra em um período difícil

A libra esterlina foi vítima do relatório do mercado de trabalho dos EUA de agosto, mas seus próprios problemas econômicos podem levar o GBP/USD a uma correção. Os trabalhistas precisam urgentemente de fundos para cobrir um déficit orçamentário de quase £22 bilhões revelado após o governo conservador. Com a dívida nacional em 100% do PIB, a maior em quase 60 anos, isso exige aumentos de impostos, o que não é a melhor notícia para a economia e a libra esterlina.

Dinâmica da dívida nacional do Reino Unido

Embora o crescimento de 142.000 postos de trabalho não agrícolas nos EUA em agosto não tenha atingido as previsões dos especialistas da Bloomberg, isso não indica que o mercado de trabalho esteja em queda. O mercado está esfriando de maneira moderada, o que reduz a necessidade de um corte drástico de 50 pontos-base na taxa de fundos federais em setembro. Como resultado, após uma alta inicial para 1,323, o GBP/USD passou por uma verdadeira montanha-russa.

Parece que os mercados estão superestimando a escala da flexibilização monetária da Reserva Federal em 2024, exigindo uma redução dos custos de empréstimos em 112 pontos-base. O ideal seria um corte de 75 pontos-base ainda este ano. Se isso ocorrer, o dólar americano voltará a ser o foco, como no primeiro trimestre. Em contraste, a previsão de flexibilização da política monetária pelo Banco da Inglaterra parece muito lenta. O que são 40 pontos-base até o final do ano? Um aumento de 25 pontos-base com alguma chance de um segundo? Isso parece pouco para um país cuja inflação já atingiu a meta de 2%.

Dinâmica das expectativas do mercado para a taxa dos fundos federais.

O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, e sua equipe têm potencial para agir mais. Se anteriormente o BoE estava limitado pelo rápido crescimento dos salários e pela alta inflação básica, os dados do mercado de trabalho de julho podem mudar essa situação. Especialistas da Bloomberg preveem uma desaceleração no crescimento dos salários, passando de 4,5% para 4,1%. Além disso, PIB, balança comercial e produção industrial podem trazer surpresas desagradáveis.

As posições de compra especulativas em libras esterlinas somam US$ 7,45 bilhões, próximo ao recorde de julho. Em tal contexto, uma pequena notícia negativa pode provocar uma avalanche de realização de lucros e pressionar o GBP/USD para baixo. Além disso, Huw Pill está programado para falar em 12 de setembro. O economista-chefe votou a favor de um corte na taxa REPO na reunião anterior, e sua retórica moderada pode acelerar a correção da libra.

Os especialistas da Bloomberg também preveem um recuo. Eles estimam que, até o final do ano, o GBP/USD poderá ser negociado em torno do nível de 1,30. Além disso, a queda do par pode se aprofundar se o mercado começar a considerar as expectativas de aumento de impostos pelo Partido Trabalhista em outubro. Em um contexto de consolidação fiscal, tanto a economia quanto a inflação correm o risco de desacelerar, o que pode levar o BoE a reduzir a taxa REPO.

Tecnicamente, no gráfico diário do GBP/USD, a combinação dos padrões Three Indians e 1-2-3 sugere uma possível correção. Uma queda abaixo dos níveis de 1,3110 e 1,3085 deve ser considerada para formar posições curtas.