FX.co ★ A libra ganha força

Uma economia forte leva a uma moeda forte. Este é um princípio da análise fundamentalista que permanece inalterado. Todos nos lembramos de como o índice do dólar americano disparou de janeiro a abril, impulsionado pela retomada da narrativa do excepcionalismo americano. Investidores que esperavam uma desaceleração do PIB dos EUA se depararam com o resultado oposto, o que diferenciou os Estados Unidos de outros países e permitiu o fortalecimento do dólar. Agora, o Reino Unido assumiu uma posição semelhante à dos EUA no início do ano. Não é surpresa que o GBP/USD esteja passando por uma rápida valorização.

Após relatórios mistos sobre o mercado de trabalho e a inflação no Reino Unido, começaram a surgir dados positivos. O Produto Interno Bruto (PIB) cresceu impressionantes 0,6% no segundo trimestre, e as vendas no varejo subiram 0,5% em julho, com revisões mostrando uma correção para cima. Isso fortalece a crença de que a economia continuará seu progresso constante no terceiro trimestre. No primeiro semestre do ano, o Reino Unido superou os EUA e lidera com confiança o G7.

Desempenho das Economias do G7.

Dados macroeconômicos fortes permitem que o Banco da Inglaterra prossiga com cautela antes de continuar seu ciclo de afrouxamento monetário, que começou em 1º de agosto com uma redução na taxa de recompra de 5,25% para 5%. Derivativos estimam em 37% as chances de uma segunda medida do BoE em setembro. Até o final do ano, espera-se que os custos de empréstimos diminuam em 43 pontos base, o que é significativamente menos do que os 93 pontos base esperados para a Reserva Federal. As diferentes velocidades de flexibilização da política monetária criam condições favoráveis para o GBP/USD.

A estabilidade política e o crescente apetite global por risco também favorecem a libra. Há pouco tempo, os investidores tinham dúvidas sobre se o governo de Keir Starmer poderia cumprir sua promessa de levar a economia do Reino Unido ao topo do G7. O déficit orçamentário parecia enorme, e os aumentos de impostos propostos exerciam pressão descendente sobre a libra. No entanto, dados macroeconômicos recentes sugerem que o Partido Trabalhista não precisou fazer muito esforço: quando grandes concorrentes, liderados pelos EUA, desaceleram, o Reino Unido tem uma chance. Até agora, está aproveitando essa oportunidade com sucesso.

Duvido que o GBP/USD pudesse ter atingido o nível de 1,3 sem o rápido rali nos índices de ações dos EUA. Tanto o S&P 500 quanto o Nasdaq e o Dow Jones tiveram seu melhor desempenho semanal desde novembro, à medida que o mercado passou do medo para a ganância. Enquanto o espectro da recessão assombrava os investidores no início de agosto, até meados do mês, ele já havia sido em grande parte esquecido. O apetite global por risco está crescendo, e o dólar americano está sendo vendido como um ativo de refúgio seguro.

O rali do GBP/USD também é apoiado pelas expectativas de sinais indicando o início iminente do afrouxamento monetário pelo Fed, que se espera que sejam incluídos nas atas da reunião de julho do FOMC e no discurso de Jerome Powell em Jackson Hole.

Tecnicamente, no gráfico diário, o GBP/USD conseguiu se consolidar acima de suas médias móveis, da linha de tendência e do nível de valor justo. Isso é um claro sinal de alta e uma razão para aumentar as posições longas formadas a partir do nível de 1,28. Os níveis-alvo são 1,3015 e 1,3140.