FX.co ★ EUR/USD. A inflação dos E.U.A. desacelera para 2,9%. O que o relatório principal indica?

O par EUR/USD atingiu uma alta de 8 meses na quarta-feira, alcançando o nível de 1,1048. Pelo segundo dia consecutivo, os traders estão tentando se consolidar em torno do valor de 1,10, reagindo aos relatórios de inflação divulgados nos EUA. Na terça-feira, recebemos o Índice de Preços ao Produtor (PPI), seguido pelo Índice de Preços ao Consumidor (CPI) na quarta-feira. Ambos os relatórios foram desfavoráveis para a moeda americana, levando o Índice do Dólar Americano a testar novamente o nível de 101 pontos. Para a decepção dos otimistas do dólar, a inflação não serviu como uma tábua de salvação. Pelo contrário, os relatórios de inflação tornaram-se uma âncora para o dólar, tanto no curto quanto no médio prazo.

O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) anual caiu para a "zona vermelha", atingindo 2,9% em comparação à previsão de 3,0%. Esta é a taxa de crescimento mais lenta desde março de 2021. O índice caiu pelo quarto mês consecutivo, indicando uma tendência clara. O índice básico, que exclui os preços de alimentos e energia, desacelerou para 3,2%, refletindo uma tendência perceptível, já que o indicador vem caindo há quatro meses.

A análise do relatório mostra que os preços dos carros novos caíram 1% (após uma queda de 0,9% em junho), enquanto os carros usados ficaram 10,9% mais baratos (após uma queda de 10,1% no mês anterior). A taxa de crescimento dos preços dos serviços de transporte desacelerou para 8,8% (depois de um aumento de 9,4% em junho), e os preços das roupas cresceram 0,2% (abaixo dos 0,8%). Os preços dos alimentos permaneceram inalterados em 2,2%. Os custos de energia aumentaram 1,1% (em comparação a uma alta de 1% em junho), mas a gasolina caiu 2,2% (após uma queda anterior de 2,5%).

O relatório do IPC divulgado na quarta-feira complementa o quadro geral delineado pelos relatórios anteriores sobre o Índice de Preços ao Produtor (PPI) e os salários. Na terça-feira, foi revelado que o PPI geral aumentou apenas 2,2% em julho em relação ao ano anterior (previsão de 2,3%), marcando a primeira desaceleração após cinco meses consecutivos de alta. O núcleo do PPI também caiu na "zona vermelha", registrando 2,4% em julho em relação ao ano anterior (previsão de 2,7%). O indicador havia acelerado nos últimos três meses, mas as taxas de crescimento desaceleraram acentuadamente em julho.

Além disso, o relatório de julho sobre os ganhos não-agrícolas (Non-Farm Payrolls) indicou que o crescimento médio dos ganhos por hora foi de apenas 3,6% (abaixo da previsão de 3,8%), representando a taxa de crescimento mais lenta desde maio de 2009.

Em outras palavras, as pressões inflacionárias nos EUA continuam a diminuir, e o mercado reagiu de acordo. Segundo os dados da ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros na reunião de setembro aumentou para 54,5%, enquanto a probabilidade de um corte de 50 pontos-base é de 45,5%.

A reação do par EUR/USD foi rápida: o preço subiu quase 150 pips em dois dias e agora tenta se consolidar em torno do nível-alvo de 1,1050 (antes da divulgação dos relatórios de inflação, o par estava à deriva perto da base da 9ª figura).

O que esses últimos números indicam? Principalmente que o Federal Reserve começará a flexibilizar a política monetária em setembro. A única questão é a intensidade dessa flexibilização. A balança pode se inclinar para um corte de 50 pontos-base após a divulgação do índice PCE básico de julho (previsto para o final de agosto) e do relatório de empregos Non-Farm Payrolls de agosto (a ser publicado no início de setembro). O resultado dessas duas divulgações esclarecerá o grau de agressividade com que o Fed adotará essa flexibilização. No entanto, não há dúvida de que o banco central iniciará o processo de flexibilização da política monetária.

Enquanto isso, o Banco Central Europeu está atento aos últimos dados de inflação da Zona do Euro. Recapitulando, o IPC geral da Zona do Euro acelerou para 2,6% em julho (de 2,5% em junho), enquanto o IPC básico permaneceu no mesmo nível do mês anterior, ou seja, 2,9% (a previsão era de uma queda para 2,8%). Os indicadores de inflação também mostraram aceleração na Alemanha.

A inflação permaneceu "persistente" em meio aos dados mais fortes de crescimento do PIB da zona do euro no segundo trimestre: a economia cresceu 0,3% em relação ao trimestre anterior e 0,6% em relação ao ano anterior (com crescimento registrado por três trimestres consecutivos). Essa situação sugere que o BCE talvez não se apresse em realizar a próxima rodada de cortes nas taxas, pelo menos não em setembro. Especulações nesse sentido têm sido cada vez mais frequentes no mercado. A iminente divergência entre as taxas do BCE e do Fed dá suporte aos compradores do EUR/USD.

Do ponto de vista técnico, o par, nos períodos 4H, D1 e W1, está na linha superior do indicador Bandas de Bollinger e acima de todas as linhas do indicador Ichimoku, que está mostrando um sinal de alta "Parade of Lines" no gráfico diário. Recuos para baixo são aconselháveis para a abertura de posições de compra. O principal alvo para o movimento de alta é o nível de 1,1100, que corresponde à linha superior das Bandas de Bollinger no período gráfico MN.