FX.co ★ Euro na ofensiva

Muito barulho por nada. Em antecipação à divulgação do Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA, houve muitas especulações sobre uma forte reação do mercado às surpresas da inflação. Na realidade, a inesperada desaceleração do PPI resultou em uma modesta tentativa do EUR/USD de sair da faixa de consolidação de curto prazo de 1,088-1,094, com os touros não conseguindo obter ganhos significativos em sua primeira tentativa. Será que eles devem esperar até quarta-feira, quando os dados do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) serão divulgados?

Em julho, os preços ao produtor desaceleraram para 0,1% em relação ao mês anterior e 2,2% em relação ao ano anterior. O PPI básico permaneceu inalterado em relação a junho e aumentou 2,3% em 12 meses. O aspecto significativo é a primeira redução na inflação de serviços em um longo período. Esses números sugerem um processo desinflacionário em desenvolvimento nos EUA e fornecem a base para que o mercado de futuros aumente a probabilidade de um corte de 50 pontos base na taxa pelo Federal Reserve em setembro, de 49% para 54%.

O mercado de futuros ainda acredita que o Fed reduzirá os custos de empréstimos em 100 pontos base em 2024, o que implicaria atividade em cada uma das três reuniões restantes do FOMC neste ano. Em 12 a 18 meses, espera-se que a taxa caia para 3%, um claro sinal de alta para o EUR/USD.

Expectativas do mercado para a taxa dos fundos federais

O Goldman Sachs considera essas previsões exageradas e acredita que a reação do mercado aos dados de emprego dos EUA de julho foi excessiva. Na realidade, não há sinais de recessão nos EUA. Embora a economia americana pareça mais fraca do que anteriormente, o PIB ainda pode crescer acima da tendência. Esse desempenho permite que o Fed evite apressar a flexibilização da política monetária. Em breve, quando o mercado perceber isso, a história de fortalecimento do dólar americano no início de 2024 pode se repetir. Nesse sentido, o Goldman Sachs recomenda a venda do EUR/USD.

Essa estratégia é apoiada pela queda na confiança dos investidores na economia alemã em agosto, que atingiu seu nível mais baixo desde janeiro, em meio à turbulência nos mercados financeiros globais. Como uma moeda pró-cíclica, o euro reage fortemente à deterioração das condições econômicas globais. Se os EUA, a China, o Japão e a Alemanha enfrentarem problemas, o EUR/USD provavelmente cairá.

Dinâmica da confiança dos investidores na economia alemã

Entretanto, a divulgação dos dados sobre o Índice de Preços ao Consumidor dos EUA responderá a todas as perguntas. Essa opinião está presente no Forex, mas, como no caso do PPI, pode ser muito barulho por nada. Os investidores mudam gradualmente seu foco da inflação para a recessão, de modo que a reação do mercado pode ser silenciosa. Vamos esperar para ver.

Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, o fracasso dos touros em romper a resistência no nível pivô de 1,0945 indica fraqueza entre os touros. No entanto, uma segunda tentativa pode ser mais bem-sucedida, portanto, vale a pena considerar uma reentrada em posições de compra após testar com sucesso o limite superior da faixa de consolidação de 1,0880-1,0940.