FX.co ★ GBP/USD: A libra e as eleições nos EUA.

A libra no par GBP/USD atingiu seu preço mais alto do ano anteontem, alcançando 1,3043. Esse movimento ascendente foi impulsionado pela divulgação dos dados de crescimento da inflação no Reino Unido. Quase todos os componentes do relatório foram favoráveis, refletindo a persistência da inflação britânica. Os números divulgados reduziram a probabilidade de que o Banco da Inglaterra inicie a flexibilização da política monetária em sua próxima reunião agendada para agosto. Com as declarações dovish de Powell e a desaceleração da inflação nos EUA, os compradores de GBP/USD sentiram-se mais confiantes, com todos os pré-requisitos atendidos para testar o nível de 1,31.

No entanto, ontem o par GBP/USD surpreendentemente mudou de direção, movendo-se para baixo. O aumento do sentimento de aversão ao risco permitiu que o dólar americano se fortalecesse novamente. O índice do dólar subiu com confiança pelo segundo dia consecutivo, passando de 103,33 para 104,04, e os principais pares de moedas ajustaram-se em resposta. O par GBP/USD não foi exceção, com o preço caindo mais de 100 pontos em dois dias.

Uma pressão adicional sobre a libra veio dos dados de vendas no varejo divulgados hoje. O volume total de vendas no varejo em junho caiu 1,6% em relação ao mês anterior, contra uma previsão de queda de 0,6%. Em comparação anual, a variação foi de -0,2%, em vez de um crescimento previsto de 1,2%. As vendas no varejo, excluindo combustíveis, também diminuíram 1,5% ano a ano e 0,8% mês a mês.

O dólar americano, por sua vez, reforçou sua posição com a publicação de relatórios macroeconômicos secundários, que apresentaram um quadro misto. O índice de manufatura do Fed da Filadélfia, baseado em uma pesquisa com empresas da região, disparou para 13,9, superando a previsão de 2,7.

No entanto, o relatório do mercado de trabalho dos EUA trouxe notícias menos favoráveis. Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego subiram para 243.000 na semana (previsão: 229.000), marcando a taxa de crescimento mais rápida desde o início de junho. Embora esse aumento não seja catastrófico, é significativo. O indicador havia diminuído gradualmente, mas voltou a subir. Em junho, manteve-se acima de 230.000, e no início de julho estava em 223.000. A segunda semana de julho registrou um aumento para 243.000.

Apesar disso, o dólar ignorou o relatório de desemprego e fortaleceu suas posições devido ao aumento do sentimento de aversão ao risco. Rumores de que Biden pode deixar a corrida presidencial perturbaram os mercados, especialmente porque, segundo alguns analistas, essa decisão poderia aumentar as chances de Trump na eleição.

Donald Trump fez várias declarações importantes em uma recente entrevista à Bloomberg Businessweek, mencionando que permitiria que Jerome Powell completasse seu mandato, especialmente se ele agir corretamente. O mandato do atual presidente do Fed expira em menos de dois anos, em maio de 2026. No entanto, é provável que Trump, se for eleito, continue a exercer pressão pública (e possivelmente privada) sobre o banco central, como fez durante seu primeiro mandato.

Trump também "aconselhou fortemente" o Fed a não cortar a taxa de juros em setembro, pois, em sua opinião, tal medida teria um contexto político, sugerindo que o banco central estaria favorecendo o presidente atual. Vale notar que Powell sempre assegurou aos mercados que a instituição que ele lidera é independente, portanto, o banco central pode ignorar as palavras de Trump. No entanto, esse "aviso" dos republicanos ainda pode desempenhar um papel se os membros do regulador estiverem genuinamente preocupados que sua decisão possa parecer apoiar o candidato democrata.

Enquanto o tópico com o Fed é discutível, as perspectivas de retomar a guerra comercial com a China são muito reais. Na entrevista à Bloomberg Businessweek, o líder republicano efetivamente anunciou o início das "hostilidades" após sua vitória: ele afirmou que novas tarifas sobre os produtos chineses variariam de 60% a 100%. Além disso, Trump disse que imporia uma tarifa de 10% sobre as importações de outros países, pois eles "compram poucos produtos americanos".

Apesar de Donald Trump defender uma moeda nacional mais fraca (embora precise ser esclarecido como), a maioria dos especialistas acredita que suas ações em assuntos econômicos externos apenas fortalecerão o dólar, já que tarifas altas aumentarão a inflação e resultarão em impostos mais altos para os lares americanos. Portanto, junto com o aumento nas classificações do republicano, o dólar também está crescendo à medida que os traders avaliam as perspectivas da iminente era "Trump 2.0".

Assim, o movimento descendente do par GBP/USD é mais provavelmente impulsionado por flutuações emocionais. No entanto, deve-se notar que ainda faltam mais de três meses para as eleições. Isso significa que o mercado inevitavelmente se acostumará ao retorno de Trump à Casa Branca (se ele continuar a liderar o candidato democrata nos estados decisivos). Os traders logo voltarão aos fatores fundamentais "clássicos", e nesse ambiente, a libra tem certas vantagens.

Como mencionado acima, o último relatório de crescimento da inflação refletiu estagnação tanto na inflação geral quanto na inflação subjacente: o índice geral de preços ao consumidor foi de 2,0% ano a ano (como no mês anterior) e a inflação subjacente foi de 3,5% ano a ano. A inflação do CPI no setor de serviços permaneceu alta, em 5,7% ano a ano. O relatório do mercado de trabalho publicado no dia seguinte refletiu altas taxas de crescimento salarial – 5,7%. Tudo isso sugere que o Banco da Inglaterra provavelmente manterá o status quo em 1º de agosto e poderá usar uma linguagem mais hawkish na declaração de acompanhamento e no relatório de política monetária. O par GBP/USD cresceu com esse "combustível" até o "fator Trump" aparecer.

Dado o atual cenário fundamental, é aconselhável adotar uma posição de espera em relação ao par. Durante o fim de semana, é provável que Biden se retire da corrida, e o mercado reagirá a esse evento no início da próxima semana. Os fatores fundamentais clássicos voltarão a ser o foco (por exemplo, o relatório de crescimento do PIB dos EUA para o segundo trimestre será publicado na quinta-feira). Assim que as emoções se acalmarem, o dólar pode perder seu suporte. Nesse caso, a libra voltará a ser favorecida, pois tem argumentos fundamentais mais fortes. Mas é melhor ficar fora do mercado até que essas questões se resolvam (quanto à retirada ou não de Biden).