FX.co ★ EUR/USD: "Algo para todos." Powell e Lagarde não conseguiram empurrar o par para fora do sétimo dígito.

O par EUR/USD permaneceu lateral na terça-feira. Apesar da crescente volatilidade, o par não conseguiu sair da faixa próxima à marca dos sete dígitos. Os traders parecem indecisos quanto à direção, reagindo impulsivamente a sinais fundamentais mistos.

Como sabemos, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, e a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, expuseram suas posições em um fórum em Sintra, Portugal. Além disso, foi publicado o relatório de inflação da zona do euro, juntamente com os dados JOLTs nos EUA (número de vagas de emprego no setor privado no final do mês de referência).

A julgar pela reação do mercado, um calendário econômico tão movimentado parece ter sobrecarregado o sistema, levando os traders de EUR/USD a agir com cautela e hesitar em ultrapassar o nível das centenas. Isso não é surpresa, dada a retórica contraditória de Powell e Lagarde.

Segundo Powell, os últimos relatórios de inflação indicam uma desaceleração no crescimento dos preços ao consumidor nos EUA. Ele reconheceu que a inflação (mais uma vez) começou a diminuir após um breve período de aceleração. Essencialmente, Powell afirmou um fato evidente, já que os recentes relatórios de CPI e PPI caíram para a "zona vermelha", e o índice PCE subjacente (o indicador de inflação mais importante para o Fed) diminuiu para 2,6% em termos anuais, a taxa de crescimento mais baixa desde março de 2021.

No entanto, apesar de reconhecer a desaceleração da inflação, Powell não anunciou uma mudança para o afrouxamento da política monetária. Ele disse que o banco central precisa de mais dados antes de começar a reduzir a taxa de juros.

Ao fazer isso, ele sugeriu que a taxa permanecerá em seu nível atual em julho, e as ações futuras dependerão da dinâmica da inflação. Após o discurso de Powell, a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa na reunião de setembro aumentou para 65%. Apesar disso, o dólar manteve suas posições e até tentou um contra-ataque contra o euro. Isso sugere que o mercado já incorporou parcialmente um corte de taxa este ano, mantendo o dólar relativamente estável frente à postura mais flexível do banco central. Enquanto isso, qualquer indicação de que as taxas permanecerão inalteradas apoia a moeda americana.

Powell conseguiu entregar ambos os tipos de sinais. Por um lado, ele confirmou a desaceleração da inflação nos EUA e, por outro, disse que o banco central precisa de mais dados. Além disso, o presidente do Fed não especificou as condições sob as quais o Fed começaria a afrouxar a política monetária. Ele também não discutiu o ritmo dos cortes nas taxas, não contradizendo, assim, o gráfico de pontos atualizado do Fed, que indica que o banco central cortará a taxa em apenas 25 pontos-base até o final do ano.

Portanto, o presidente do Fed adotou uma retórica equilibrada, deixando tanto os compradores quanto os vendedores de EUR/USD sem uma vantagem clara. Cada parte ouviu o que queria, mas, no geral, as perspectivas permanecem em equilíbrio.

Lagarde também tentou manter o equilíbrio em sua retórica. Especificamente, ela afirmou que o BCE atualmente não tem evidências suficientes para sugerir que a ameaça da inflação tenha passado. Nesse contexto, Lagarde indicou que o banco central não se apressaria em reduzir ainda mais as taxas de juros.

Isso seria um sinal positivo para o euro, especialmente à luz dos últimos dados de inflação da zona do euro. No entanto, a moeda única reagiu modestamente ao discurso da chefe do BCE: o par EUR/USD subiu impulsivamente para o nível de resistência de 1,0750 (a linha média das Bandas de Bollinger no período D1), mas depois recuou para as posições anteriores.

Essa reação calma é explicada pelo fato de que Lagarde estava se referindo à reunião de julho, quando afirmou que não havia necessidade de pressa. O mercado já está confiante de que o BCE manterá as coisas como estão em julho. A próxima reunião será em setembro, quando o banco central pode estar pronto para iniciar a próxima rodada de cortes nas taxas. Além disso, Lagarde mencionou que a inflação está se movendo "na direção certa" e que o banco central fez "progressos significativos rumo à desinflação".

Lembro que algumas horas antes do discurso de Lagarde, foram publicados dados-chave sobre a inflação na zona do euro. O índice harmonizado de preços ao consumidor na zona do euro caiu para 2,5% ao ano em junho, enquanto a inflação subjacente permaneceu em 2,9%. Lagarde poderia ter enfatizado diferentes aspectos em seu discurso (por exemplo, ela poderia ter expressado preocupação com o ritmo lento da redução da inflação), mas, em vez disso, ela entregou uma retórica bastante equilibrada. Os compradores de EUR/USD reagiram positivamente ao seu discurso, mas o impulso altista desapareceu quase tão logo começou.

Assim, Powell e Lagarde agiram pelo princípio de "um pouco para todos". O presidente do Fed reconheceu que a inflação está desacelerando, mas não anunciou um corte na taxa. Enquanto isso, a chefe do BCE sugeriu uma pausa nos cortes de juros, mas elogiou o ritmo da inflação.

O pêndulo permaneceu equilibrado.

Para confirmar o movimento ascendente, os touros precisam ultrapassar a marca de 1,0770, a linha superior do indicador das Bandas de Bollinger no gráfico de 4 horas. Os ursos precisam ir abaixo do alvo de 1,0680, a linha inferior das Bandas de Bollinger no mesmo período gráfico. No momento, a situação é muito incerta para abrir qualquer posição de negociação.