FX.co ★ Será que o euro assumirá um risco?

O FMI revisou sua previsão para o PIB dos EUA em 2024, aumentando-a em 0,6 ponto percentual, para 2,7%. O Goldman Sachs destaca os EUA como a única nação do G10 em que a inflação está se acelerando, sugerindo um potencial de crescimento contínuo do dólar americano. O excepcionalismo americano, combinado com a intenção do Federal Reserve de manter a taxa de juros dos fundos federais em 5,5% por mais tempo do que o previsto, cria uma base sólida para um movimento de queda do EUR/USD. No entanto, ao menor pretexto, os touros indicam que estão prontos para lutar.

Entretanto, o Goldman Sachs está um pouco equivocado. Os EUA não são o único país onde a inflação está surpreendendo os especialistas da Bloomberg. No Reino Unido, a inflação caiu menos do que o esperado em março. Os preços ao consumidor subiram 3,2%, levando o mercado de futuros a reduzir as apostas de corte nas taxas do Banco da Inglaterra. Os derivativos sugerem que a taxa só será reduzida em uma reunião, com 50% de chance de que isso ocorra novamente em dezembro. A libra se fortaleceu em relação às principais moedas mundiais, impulsionando o EUR/USD para cima.

Dinâmica da inflação nos países desenvolvidos

Os economistas da Bloomberg afirmam que a inflação no Reino Unido está prestes a cair abaixo de 2% nos próximos meses, e o BoE provavelmente começará a flexibilizar no verão. Entretanto, eles não esperam mais um período prolongado de preços abaixo da meta do BoE. Todos os esforços dos touros para contra-atacar estão fadados ao fracasso.

De fato, quando a economia da zona do euro está preparada para crescer apenas 0,8%, de acordo com o FMI, e a inflação desacelerou para 2,4% em março, é difícil contar com uma correção significativa do EUR/USD. Especialmente porque os membros do Conselho do BCE continuam a insistir no início do ciclo de flexibilização da política monetária do Banco Central Europeu em junho. Por exemplo, Mario Centeno disse que já é hora de mudar a política monetária. De acordo com François Villeroy de Galhau, o BCE precisará fazer novas reduções nas taxas de juros neste ano e no próximo, após um movimento inicial em junho. Christine Lagarde afirma que, na ausência de choques, o banco central continua no caminho certo para cortar as taxas de juros no curto prazo.

Previsões do FMI para vários países

Assim, o BCE está pronto para iniciar no início do verão, e o mercado de futuros está precificando as expectativas de três atos de flexibilização da política em 2024, com uma pequena probabilidade de um quarto. Os mercados de derivativos esperam que o Fed flexibilize a política monetária em setembro, com mais de 50% de chance de um segundo passo nessa direção. No entanto, é bem possível que o ritmo diferente de flexibilização da política monetária já tenha sido considerado nas cotações do EUR/USD. O principal par de moedas precisa de um novo impulso para sair da faixa de consolidação de 1,06-1,07.

Será um crash no mercado de ações ou uma escalada de conflitos geopolíticos no Oriente Médio? Ou, pelo contrário, o aumento do S&P 500 e o apetite global por risco, impulsionados por fortes lucros corporativos, elevarão o euro?

Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, os touros estão ganhando a batalha pelo nível pivô chave de 1.0635, o que aumenta o risco de atualização das máximas intradiárias em 1.0650 e 1.0665. Uma ruptura confiante poderia fornecer uma base para compras de curto prazo.