FX.co ★ Perspectiva para o EUR/USD: iminentes flutuações de curto prazo.

O mercado de câmbio está calmo, escondendo uma corrente subjacente de expectativa entre os investidores que aguardam relatórios fundamentais dos Estados Unidos.

Esta semana será abreviada devido à Sexta-Feira Santa, que precede a Páscoa católica, resultando no fechamento das bolsas de valores no Velho e no Novo Mundo.

Enquanto muitos traders iniciam um período de feriado, que se estende até segunda-feira na Europa, as atenções continuam voltadas para a divulgação iminente dos dados do núcleo do índice de preços de despesas de consumo pessoal de fevereiro nos Estados Unidos.

No final da semana, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deve se dirigir aos investidores, chamando a atenção dos que ainda estão em seus postos.

Os comentários de Powell após a publicação do relatório do PCE podem influenciar a trajetória do dólar, um evento observado com atenção pelos participantes do mercado.

Enquanto isso, o dólar paira dentro da faixa de 104,00-105,00 nesta quinta-feira, oscilando enquanto os investidores aguardam a divulgação de dados fundamentais dos EUA.

Os estrategistas do Wells Fargo mantêm sua previsão de uma moeda americana mais fraca no final de 2024.

Os estrategistas estrangeiros observaram que, embora no início de 2024 o dólar tenha sido impulsionado pelos principais indicadores econômicos dos EUA e pela postura cautelosa do Fed em relação aos cortes nas taxas de juros, prevemos uma desaceleração do crescimento dos EUA ao longo do ano, juntamente com uma redução gradual da inflação.

Prevendo cortes nas taxas do Fed até meados de 2024, o Wells Fargo cita uma possível convergência entre o enfraquecimento do crescimento dos E.U.A. e a recuperação das economias estrangeiras, exercendo uma pressão de baixa sobre o dólar defensivo.

Além disso, um cenário de redução dos rendimentos do Tesouro poderia diminuir o apelo do dólar como ativo de refúgio seguro, acentuando o sentimento em mercados mais amplos.

O Wells Fargo prevê um enfraquecimento moderado do dólar em relação às moedas do G10 no final deste ano e no próximo.

De acordo com suas projeções, a taxa de câmbio do euro em relação à sua contraparte dos EUA deve chegar a US$ 1,07 em meados de 2024, US$ 1,09 no final do ano e US$ 1,12 em 2025.

Até o momento, o dólar continua forte. Ele encerrou o primeiro trimestre como a moeda de melhor desempenho no G10.

Desde o início do ano, o preço do dólar aumentou mais de 3%, incluindo cerca de 2% em relação ao euro.

Apesar da desaceleração, a economia dos Estados Unidos continua a ter um desempenho superior ao da maioria de suas contrapartes globais.

O modelo GDP Now do Fed de Atlanta sugere um crescimento potencial de 2,1% para a economia dos EUA no primeiro trimestre de 2024, após um aumento de 3,4% no trimestre anterior.

Os comentários recentes do membro do Conselho do Federal Reserve, Christopher Waller, alinhados com essa perspectiva econômica positiva, sugerem uma abordagem moderada para os cortes nas taxas, reforçando a confiança na força do dólar.

Notavelmente, os estrategistas do ING consideram os comentários de Waller moderadamente hawkish, reforçando a percepção de que o Fed pode adiar a implementação de cortes nas taxas.

Eles enfatizam o desafio de apostar contra o dólar na arena do G10, sugerindo um possível movimento de alta em direção a 105,00 se o reequilíbrio do portfólio dos investidores continuar limitado.

A expectativa em torno dos dados cruciais da inflação dos EUA também deu suporte ao dólar, com os economistas projetando um aumento modesto no núcleo do índice de preços PCE para fevereiro.

Embora as expectativas para os ajustes das taxas do Fed possam permanecer estáveis se essas projeções se concretizarem, os números robustos do PCE podem minar as previsões de vários cortes nas taxas em 2024, um cenário favorável ao dólar.

Entretanto, a reação do mercado dependerá significativamente dos comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, após o relatório de PCE. A recente atribuição de Powell do aumento da inflação a fatores sazonais ressalta as nuances da dinâmica que influenciam o sentimento do mercado.

Uma leitura mensal do PCE de 0,2% provavelmente proporcionaria ao presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, uma sensação de alívio, enquanto uma repetição de 0,4% poderia levar a uma reavaliação de sua posição.

No primeiro cenário, o dólar pode sofrer pressão de baixa, enquanto no segundo, ele pode encontrar impulso para o crescimento.

Os comentários de Powell, programados para as últimas horas do mês e do trimestre, devem fazer com que os investidores ajustem suas posições, o que pode levar à realização de lucros e afetar o dólar.

Na ausência de fluxos de reequilíbrio de portfólio no final do mês, o par EUR/USD pode estar sendo negociado consideravelmente abaixo de 1,0800, um fator que aumenta o risco em torno da divulgação na sexta-feira dos dados do PCE dos EUA para fevereiro, de acordo com especialistas do ING.

A possibilidade de queda do par EUR/USD em direção à paridade está se tornando cada vez mais tangível.

Apesar das pressões prevalecentes, o euro tem demonstrado uma surpreendente resistência em relação ao dólar, conforme observado pelos especialistas do Bank of New York Mellon.

Os especialistas do Bank of New York Mellon ainda observaram que, apesar dos proprietários de ativos terem se realocado gradualmente em direção ao euro nos últimos 18 meses, aparentemente essa tendência está perdendo força.

O sentimento do mercado é predominantemente influenciado pelas expectativas de um pouso suave nos EUA, com taxas de crescimento positivas sustentadas, ou de nenhum pouso.

Os economistas preveem que o PIB dos EUA se expandirá em 2% este ano, em forte contraste com o crescimento projetado de 0,5% na zona do euro, com preocupações específicas em relação à economia alemã.

Os principais institutos de pesquisa da Alemanha revisaram para baixo sua previsão de crescimento do PIB para 2024, para apenas 0,1%, citando fatores cíclicos e estruturais que contribuem para o enfraquecimento das taxas de crescimento.

Os representantes do Instituto de Economia Mundial em Kiel (IfW) enfatizaram que, embora seja plausível uma recuperação na primavera, espera-se que o impulso geral de crescimento permaneça modesto.

A divulgação de quinta-feira, indicando uma queda anual de 2,7% nas vendas no varejo na Alemanha em fevereiro, após um declínio de 1,4% em janeiro, ressalta os desafios persistentes enfrentados pela maior economia da Europa no primeiro trimestre.

Importantes institutos de pesquisa alemães destacaram suas preocupações ontem, atribuindo as esperanças de uma recuperação econômica robusta a serem prejudicadas pelas taxas de juros elevadas.

Os fundamentos econômicos comparativamente mais fracos na zona do euro, em comparação com os dos EUA, aumentam a perspectiva de que o Banco Central Europeu (BCE) se antecipe ao Federal Reserve na flexibilização da política monetária este ano.

Embora ambos os bancos centrais possam contemplar cortes nas taxas por volta de junho, o sentimento do mercado se inclina para uma probabilidade maior de tal ação por parte do BCE, com expectativas superiores a 80%, em comparação com aproximadamente 60% para o Fed.

Apesar da força contínua da economia dos EUA, que continua a alimentar as preocupações com a inflação, o membro do Conselho do BCE, Fabio Panetta, indicou uma postura mais branda em relação à estabilidade de preços na zona do euro.

Panetta sugeriu que condições favoráveis estavam começando a surgir na região para justificar uma mudança em direção a uma postura mais acomodatícia da política monetária. Ele advertiu contra medidas monetárias excessivamente restritivas, citando seu potencial para amortecer a demanda e precipitar um rápido declínio na inflação.

Em resposta aos comentários mais moderados de Panetta e aos dados mornos das vendas no varejo da Alemanha, o euro sofreu uma pressão de baixa, caindo para o seu nível mais baixo desde 20 de fevereiro, em US$ 1,0780.

Posteriormente, o par EUR/USD encenou uma recuperação parcial, recuperando terreno acima do limite de 1,0800.

Os investidores parecem satisfeitos em aguardar os dados críticos da inflação dos EUA e o discurso do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, abstendo-se de precipitar os movimentos do mercado.

Os estrategistas observaram que, embora junho surja como o momento potencial para o corte inaugural da taxa do Fed, os números robustos da inflação dos EUA ou declarações semelhantes às de Waller feitas por Powell poderiam impulsionar o dólar em meio à atividade moderada do mercado durante o feriado da Páscoa, possivelmente levando o EUR/USD abaixo de 1,0800", observaram os estrategistas do Commerzbank.

Identificando 1,0780 como um nível de suporte chave, os limites subsequentes estão em 1,0750 e 1,0720, caso o impulso de baixa persista.

Por outro lado, os níveis iniciais de resistência estão em 1,0830, seguidos por 1,0860 e 1,0890.

O BNY Mellon comentou sobre a volatilidade moderada da taxa de câmbio EUR / USD, oscilando em torno de 6,6%, marcando seu menor valor desde novembro de 2021.

No entanto, apesar dessa aparente estabilidade, os analistas alertam contra a complacência, sugerindo a probabilidade de o euro voltar à paridade com o dólar dentro de um ano.

A iminência das eleições presidenciais nos EUA adiciona uma camada de incerteza ao sentimento do mercado, conforme observado pelos especialistas do UBS, antecipando o aumento da volatilidade à medida que a disputa eleitoral se aproxima.

Algumas previsões sugerem que uma vitória de Donald Trump poderia impulsionar a taxa de câmbio do dólar em 6%, com o dólar pronto para se beneficiar dos fluxos de capital para ativos defensivos em meio a possíveis conflitos comerciais.

Nessas circunstâncias, o par EUR/USD pode gravitar em direção à paridade, impulsionado não apenas por fatores monetários e fundamentais, mas também por taxas de juros relativas e perspectivas de crescimento econômico em ambos os lados do Atlântico.