FX.co ★ EUR/USD: A tendência de queda continua vigente.

O mercado precisa de tempo para se acalmar. A reação inicial pode ser turbulenta, mas gradualmente as emoções dão lugar à razão. A estabilidade da inflação subjacente nos EUA em 3,9% ao ano e o rápido crescimento da inflação nos serviços em 0,7% ao mês inspiraram os vendedores avançar para o par EUR/USD. No entanto, uma queda nas vendas no varejo de 0,8% ao mês permitiu que o principal par de moedas recuperasse um pouco.

No final, ficou claro que nenhum dos relatórios foi nem bom o suficiente nem ruim o suficiente. De fato, a fraqueza nas vendas no varejo de janeiro pode ser atribuída às fortes compras de Natal que estabeleceram uma base alta. Em qualquer tendência, correções sempre ocorrem, e a tendência de baixa no IPC não é exceção.

O mercado começou a esperar ligeiramente menos de quatro medidas de expansão monetária pelo Federal Reserve em 2024, em vez das 6,5 esperadas em meados de janeiro, o que empurrou as cotações do EUR/USD para uma baixa de três meses. No entanto, sinais de desaceleração na economia dos EUA ajudaram os touros a recuperarem o controle.

Dinâmica das medidas esperadas de expansão monetária pelo Federal Reserve

Atualmente, duas opiniões principais dominam o mercado. A primeira parte do pressuposto de que a robustez do mercado de trabalho nos EUA e da economia como um todo resultará em uma aceleração dos preços ao consumidor. Isso levaria o Federal Reserve a reconsiderar a ideia de reduzir a taxa de fundos federais em junho, juntamente com sua previsão de três medidas de expansão monetária em 2024. O Nordea observa que a atual dinâmica do PIB dos EUA está longe da previsão do Fed de +1,4% para este ano. Como resultado, a empresa revisou suas projeções, agora esperando dois cortes de 25 pontos-base na taxa de juros - um em setembro e outro em dezembro. Se isso se concretizar, o EUR/USD continuará a declinar.

Por outro lado, a Societe Generale acredita que uma maior aceleração do PIB dos EUA alimentará a inflação, forçando o Fed a retomar a política monetária restritiva. Atualmente, o banco central não vê motivo para pressa, uma vez que o aumento de 525 pontos-base na taxa de fundos federais desde o início do ciclo não conseguiu esfriar a economia. A Jupiter Asset Management estima em 20% a probabilidade de o Fed retomar a restrição monetária, o que pode ser preocupante para um fortalecimento adicional do dólar dos EUA.

Segundo o Deutsche Bank, se o Fed não reduzir as taxas em maio, o EUR/USD pode cair para 1,05. O JP Morgan também sugere que, se a desaceleração econômica na zona do euro se aprofundar, o euro poderá voltar à paridade com o dólar dos EUA.

Do outro lado das trincheiras estão os defensores da recuperação do principal par de moedas. O Credit Agricole observa que os principais trunfos dos ursos já foram jogados. O mercado chegou a um consenso com o Fed sobre a quantidade e a escala da expansão monetária. A economia está desacelerando, e a divergência no crescimento econômico entre os EUA e a zona do euro está diminuindo. Isso não é motivo para comprar o euro?

Tecnicamente, no gráfico diário, a incapacidade dos touros de compreender o valor justo é um sinal de sua fraqueza. Após uma tentativa malsucedida de jogar o padrão Anti-Turtles, a iniciativa retornou aos ursos. Um assalto bem-sucedido ao suporte em 1,073 é motivo para aumentar as posições de venda formadas anteriormente.