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FX.co ★ USD/JPY: O Banco do Japão não conseguiu sustentar o iene.

USD/JPY: O Banco do Japão não conseguiu sustentar o iene.

O Banco do Japão tornou-se o elo mais fraco durante os ciclos de aperto da política monetária de 2021 a 2023. Enquanto o Federal Reserve e o Banco da Reserva da Nova Zelândia aumentaram as taxas em 525 pontos-base, o Banco da Inglaterra em 515 pontos-base, o Banco do Canadá em 475 pontos-base e o BCE e o Banco da Noruega em 450 pontos-base, o BoJ não fez nenhum movimento. Como resultado, o iene acabou sendo a principal moeda do G10 com desempenho inferior em 2023. Surpreendentemente, em 2024, sua desvalorização continua.

Escala de aperto da política monetária pelos bancos centrais do mundoUSD/JPY: O Banco do Japão não conseguiu sustentar o iene.

No final do ano passado, houve grandes expectativas em relação à moeda japonesa. Supostamente, permanecer à margem indefinidamente não era uma opção para o Banco do Japão. A política monetária ultrafrouxa estava criando sérios desequilíbrios nos mercados financeiros e precisava ser normalizada, especialmente quando a inflação ultrapassava a meta de 2% há vinte meses.

Kazuo Ueda e seus colegas foram cautelosos, indicando que somente após as negociações salariais na primavera o BoJ abandonaria as políticas de taxas de juros negativas e suspenderia o controle da curva de rendimento dos títulos. No final, o banco central se viu em uma encruzilhada. Ao esperar por um evento específico, não percebeu a desaceleração da inflação.

Dinâmica dos rendimentos dos títulos japoneses

USD/JPY: O Banco do Japão não conseguiu sustentar o iene.

Em janeiro, o ritmo de crescimento dos preços ao consumidor em Tóquio, um indicador importante para o índice de preços ao consumidor (IPC) nacional, caiu para 1,6%, abaixo da estimativa de consenso da Reuters em 1,9%. Esse é o nível mínimo desde março de 2022. Essa queda cria problemas para o Banco do Japão. Se essa tendência se deve a processos deflacionários globais, o Japão corre o risco de voltar aos velhos problemas - deflação e uma geração perdida. Como resultado, a política monetária de Tóquio permanecerá ultrafrouxa, e o iene, que se esperava ser o favorito em 2024, se tornará sua principal decepção.

No entanto, é essencial lembrar que sempre há duas moedas em qualquer par de moedas. A alta do USD/JPY é impulsionada não apenas pelas dúvidas dos investidores sobre o abandono das políticas de taxas de juros negativas pelo BoJ, mas também pelo aumento dos rendimentos do Tesouro dos EUA. A expansão do PIB dos EUA em 3,3% no quarto trimestre tornou-se outra prova da resistência da economia à restrição monetária mais agressiva do Federal Reserve em décadas. Agora, o destino dos índices de ações e do dólar dos EUA está nas mãos do presidente do Fed, Jerome Powell, e de seus colegas.

USD/JPY: O Banco do Japão não conseguiu sustentar o iene.

Por um lado, a redução da taxa dos fundos federais em março parece prematura; no entanto, os altos rendimentos reais dos títulos desacelerarão a economia. Além disso, se a inflação atingir o alvo de 2% nos próximos meses, qual é o sentido de manter os custos dos empréstimos em 5,5%? Os sinais de baixa do Federal Reserve são um motivo para vender o USD/JPY.

Tecnicamente, na análise do gráfico diário do par, há uma consolidação na faixa de 146,7-148,7. Somente uma quebra de cotações além dessa faixa determinará a direção futura do USD/JPY. Uma estratégia agressiva envolve a venda do dólar norte-americano abaixo de 147 e a compra acima de 148,35.

*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade
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